日本已经展示了QE的终局：经济全面国有化！

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日本央行已是40%的日企的前十大股东；持有42%的国债，大致相当于日本GDP。

在超级宽松的货币政策下，日本央行持续吃进了多少日本股票？截止去年9月，日本央行买下了日本全部ETF基金的75%。

2010年10月以来（日本央行当时一毛钱ETF基金也没买），日本央行开始一直买ETF基金，到2016年7月其年度购买目标已经翻倍至6万亿日元。

在此期间，日经225指数从2010年12月以来，已经上涨了89%。可以肯定地说，两者有关联。

目前，根据日本央行最新更新的持仓信息，日本央行还在买买买，已经成为近40%日本上市公司的主要股东。

据日经计算，截止3月底，日本央行是日本3735家上市公司中1446家的前十大股东（占比约为38.7%）；通过买卖ETF基金，日本央行累计持有大约25万亿日元（2270亿美元）的股票。基于此，日本央行股票持仓规模接近于东京交易所第一市场652万亿日元总市值的4%。

这意味着，过去一年的时间里，日本央行股票持仓规模增长了惊人的70%。一年前，日本央行还只是833家上市公司的主要股东。

此外，日本央行现在是 Tokyo Dome、Sapporo Holdings、Unitika 和 Aeon 的最大股东。

日本央行行长黑田东彦辩解称，日本央行一直买入股票是提升通胀至2%策略的一部分，该行动“在一定程度上发挥了作用”。

但是，疯狂买入的股票规模，可能会使货币宽松最终退出策略复杂化，同时扭曲基本的市场机制。

有人半开玩笑说，永远不会有“退出”，因为没有迹象显示日本央行将会逐渐缩小购买规模或者卖出ETF基金，因为真这么做将会引发历史性的抛售潮，每个人的求生欲望都很强。假如真是如此，那么日本央行持仓的ETF基金和上市公司股票规模，还将继续快速扩大，日本经济全面国有化将是QE（量化宽松）的终局。

债券呢？ 日本央行同时称，现在持有41.8%的日本债券，大致相当于日本全部的国内生产总值。

来源：华尔街见闻 作者：廖志鸿