去年翻倍今年“腰斩” 百余家机构关心这家公司能否上演“王者归来”

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去年整个LED行业表现不俗，跑出诸多“黑马”，特别是细分行业的小间距LED，更是资金追逐的“香饽饽”。

华灿光电就因此备受关注，股价从不到10元一跃飙涨至历史最高的23.85元。然而好景不长，在今年市场低迷之下，大涨之后的华灿光电股价大幅回调，如今公司股价最低跌至11.2元，较去年高点拦腰斩断。在经过一轮下跌洗礼后，近日有超过百家机构调研公司，一探公司未来的投资价值。关注道达号微信公众号，微信搜索“道达号”或“daoda1997”，为你呈现主力动向。

目前整个LED芯片行业都面临产能扩充的问题，对于未来LED发展和芯片价格的走势，是调研机构最为关心的话题。对此，华灿光电表示，LED芯片行业是技术高度密集型，去年据说很多厂商要扩产，但是到今年真正扩出来形成有效产能的不多，华灿光电目前产销量95%以上。对比2010年~2011年这段时间，2010年行业里也有很多产能扩张出来，最后真正形成有效产能的也不多，并且有的厂商2011年买的设备现在都还没有开出来，目前国内LED芯片核心供应商就只有3家~5家。

而LED芯片今年以来整体降价幅度符合公司预期，公司LED芯片毛利保持相对稳定，这一方面得益于下游原材料下降，比如PSS和蓝宝石成本都在下降，另一方面也得益于LED发光效率不断提升。

对于设备折旧成本，华灿光电也表示，国产设备折旧占整体成本比例，并不是特别大，影响成本更多的是单位设备的产能、良率。比如欧司朗用同样的设备是供应汽车的，国内做通用照明的，关键不在设备上。设备只是对同一技术水平的人有意义。

太平洋证券分析指出，得益于领先的技术实力，华灿光电是承接海外订单的主力。公司积极通过多种合作方式拓展国际市场销售份额，公司通过和韩国企业合资，拓展倒装芯片产品的外延片和芯片海外销售；同时公司完成国外优质客户的采购认证，陆续开始贡献收入，是一季度收入高增长的原因之一。

当然，华灿光电也存在LED下游需求萎缩和LED芯片价格波动的风险，另外，公司收购的MEMSIC，也存在整合不及预期的风险。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）