国内成品油价迎“两连跌” 市场对下轮调价预期存分歧

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6月25日，国家发改委网站信息显示，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2018年6月25日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均降低55元。

折合92号汽油每升下调0.04元，95号汽油每升下调0.05元，0号柴油每升下调0.05元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将节省约2元。

尽管欧佩克维也纳会议使得国际油价当日录得较大涨幅，但也难改此前整体下跌所带来的影响。由此，成品油价“两连跌”兑现，这也是今年以来第五次下调。

对于下轮成品油调价预期，目前市场存在分歧。

原油大涨难改成品油降价趋势

6月22日，欧佩克国家能源和石油部长在维也纳欧佩克总部举行会议，就原油增产达成一致，决定从7月起适当增加原油产量，将协议履行率降到100%，即名义增加原油日产量100万桶。

由于增产幅度低于预期，当日国际油价大涨。截至22日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨3.04美元，收于每桶68.58美元，涨幅为4.64%。8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.50美元，收于每桶75.55美元，涨幅为3.42%。

不过由于本轮调价周期内，欧佩克增产预期以及美国高企的产量令油价承压，使得本轮计价周期前期国际油价整体呈现下跌，故22日当日的暴涨也难阻本轮成品油限价下调的局面。

隆众资讯分析师丁旭对《每日经济新闻》记者表示，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花2元左右；按市区百公里耗油7L~8L的车型，平均每行驶1千公里费用减少3元左右，空调的使用增加，油耗会有小幅上涨。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶1千公里，燃油费用减少20元左右。本次调价，对车主及物流业成本而言，影响微弱。

丁旭指出，本轮调价后，全国绝大多数地区92号汽油零售限价在7.1~7.3元/升，柴油降至7元/升以下，优惠幅度稳定在0.6元~0.8元/升。

本次调价是2018年第五次下调，本次调价过后，2018年成品油调价将呈现“七涨五跌一搁浅”的格局。

后续油价走势判断不一

对于下轮国内成品油油价预期，目前多家机构看法存在分歧，这也是源于对国际油价未来走势判断不一。

卓创资讯分析师贾婷婷对《每日经济新闻》记者表示，欧佩克会议增产已经成为既定事实，供应增长将会对后期油价走势构成打压，但投资者会继续关注夏季油市消费情况以及产油国局势进展。夏季消费有望逐步改善，利比亚、委内瑞拉的紧张局势同样也会利好油价走势，短线美原油有望冲上70美元关口，但绝对增幅会受到增产的限制。下个计价周期，即7月9日24时，国内成品油最高零售限价有望小幅上调。

而隆众资讯则认为，下轮国内成品油调价搁浅或下调概率更大，这也是源于对欧佩克增产所带来的忧虑情绪，以及美国页岩油产量的提升所形成的油价下行压力。

隆众资讯分析师李彦对《每日经济新闻》记者表示，欧佩克增产计划及其产生的忧虑带来利空，此外美国持续攀升的原油产量也提供了持续的利空抑制。不过利好方面也并非全无支撑，全球经济的稳健表现带来需求端的不俗拉动，美国消费旺季也已经到来等。预计下一轮成品油调价下调或搁浅的概率较大。

中宇资讯也认为，欧佩克同意增产的影响在本周初开始发酵，亚洲市场布伦特价格下跌逾1.5%，短期内原油仍存下滑空间，按目前的原油价格估算，新一轮成品油调价窗口依旧呈现下调预期，加重市场的看跌情绪。而7、8月份正处高温多雨季节，终端市场需求受阻，价格面利好支撑有限，整体或以延续稳中下滑为主。

不过，也有分析师认为欧佩克增产力度由于不达市场预期，将带来原油价格继续上扬。金联创原油分析师韩政己认为，由于增产力度较弱，并未达到市场此前的预期，因此在极大程度上缓解了市场的担忧情绪，这对于7月的国际原油市场来说将是一大利好，因此在未来的一个月内，原油价格将整体上扬。

但韩政己同时强调，需要警惕的是，不排除有市场人士认为欧佩克的增产力度太弱，继而发出需要进一步增产的消息，该种言论将会穿插在原油的涨势中，不定时对油价形成打压作用。

韩政己表示，即使考虑欧佩克增产实际上达到了100万桶/天，加之美国页岩油增量，但综合考虑这部分的增量也难以完全抵消原油供应端的短缺局面，此前悬而未决的伊朗和委内瑞拉问题可能会继续发酵，一旦地缘政治爆发，因制裁及经济危机可能导致的原油供应减少，以及因季节变化进入需求高峰使得需求量增加，原油市场供需面可能依然处于温和偏紧的状态。因此油价在供需的基本面上有一定支撑。

国金证券研报认为，在欧佩克协议小幅增产的背景下，由于三季度将是成品油需求的旺季，短期油价或将震荡走强，预计油价短期内有望维持在75~80美元/桶的高位，2018年布油中枢有望上移至70~75美元/桶上方。