上周市场大幅调整 有LOF基金溢价率已超过40%

上周A股市场迎来较大的调整，无论是对股票还是对基金，都是波折较大的一周。截至上周五，《每日经济新闻》记者注意到，超六成的基金出现折价，虽说溢价基金较少，但是幅度均较高。其中，有三只基金溢价率超过10%。

三只基金溢价超10%

Wind数据显示，截至6月22日，有数据的258只LOF基金中有98只基金发生溢价。其中，溢价幅度最大的三只LOF是平安大华鼎越、新华惠鑫C和西部利得中证500，6月22日溢价率分别为40.59%、22.49%和10.81%。

与此同时，接近60%的LOF发生了不同程度的折价。折价的基金数量比溢价的多，但这些折价基金的折价率普遍较小，大部分未超过1%，折价率在5%以上的基金仅有2只，折价率为5.69%和5.25%。

基金溢价是指基金在二级市场上的价格高于其基金净值，反之被称为折价。基金折溢价率=（基金市场价-基金单位净值）÷基金单位净值，而基金的折溢价提供了场内外套利的机会。

对于业绩良好品质有保障的基金，当其不能在场外申购只能场内买卖时，会导致基金在二级市场上的价格被炒高。例如，此前东证资管旗下多只封闭式基金连续出现溢价。除此之外，在基金分红前夕宣布一级市场停止申购的情况下，人们为参与分红在二级市场抢进，导致二级市场价格远高于一级市场。导致基金溢价的原因还有很多，但无疑，基金溢价反映了产品在市场上的受追捧程度。

平安大华鼎越上周五溢价达40%

此次，溢价率高达40%的平安大华鼎越成立于2016年9月20日成立，成立之初为一只封闭式基金，该基金于近日第一个封闭期到期并转型为LOF。

根据相关公告，该基金的第一个封闭期为2016年9月20日至2018年5月20日，第一个开放期为今年5月21日至6月15日。由于在第一个开放期的最后一日日终，基金资产净值低于2亿元，触发基金转型条款。根据相关约定，该基金自2018年6月20日起，转型为上市开放式基金（LOF）。目前，该只基金场外申赎处于暂停状态。

Wind数据显示，截至6月22日，平安大华鼎越单位净值为0.8685元，上周下跌2.44%，而其收盘价为1.221元，上周上涨超40%。平安大华鼎越上周4个交易日内，其二级市场价格有3日接近或达到10%，成交额分别是2万、4万和16万。

业内人士认为目前该只基金出现较高溢价可能与其暂停申购赎回、没有套利盘有关。此外，其认为该基金二级市场的量不大，只需较少的成交量就能让该只基金达到溢价的状态。如果申购赎回及套利放开，应该不会出现这种状况。

转换通道效率影响折溢价

新华惠鑫C成立于2014年1月24日，是一只开放式债券型基金。Wind数据显示，截至6月22日，溢价率为22.49%的新华恵鑫单位净值为0.9821元，上周下跌1.51%，而其收盘价为1.203元，上周上涨21.52%。

西部利得中证500成立于2015年4月15日，是一只被动指数型开放式分级基金。数据显示，截至6月22日，该基金单位净值为0.8555元，收盘价为0.9480元，溢价率为10.81%。

不同于平安大华鼎越，以上两只基金目前均处于开放申赎的状态。但相同的一点是其在二级市场上的成交量均不算大。新华惠鑫C上周每日成交量均在1100手以下，日成交金额均不超过11万。而西部利得中证500上周累计成交量仅200多手，周成交金额逾2万元。

上述业内人士表示，基金二级市场没有太多量，又处于高溢价状态，那可能是场内场外转换机制不畅造成的。即虽然理论上场内场外是互通的但是实际上很难做到这种转换。

“场内溢价表明产品有价值，而基金的价值体现在其所持品种的稀缺上。比如，其所持有的股票和债券暂时在二级市场上买不到，这会产生一种稀缺性。这种情况在这些产品上应该都是没有出现的。”因此该人士认为，这可能是一种在二级市场流动性缺失的情况下，在套利机制无法正常运转的情况下所出现的一种假象，不建议投资者跟进。