汤臣倍健买下儿童营养补充剂品牌Penta-vite 董事长谈并购：吃起来容易咽下去难

继今年1月份宣布收购澳洲益生菌企业life-space的计划后，汤臣倍健（300146，SZ）又悄然完成了另一个海外并购动作。5月31日，汤臣倍健宣布，以约1亿元人民币价格收购了拜耳旗下儿童营养补充剂品牌Penta-vite业务资产。

对于公司的并购逻辑，汤臣倍健董事长梁允超在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2018年是汤臣倍健的国际化元年，收购标的都希望做到每个细分品类的世界前列，所以会更加保守和谨慎。不过，对于并购标的，梁允超也坦言，“吃下来或许容易，咽下去更难，消化更是难上加难”。

交易已完成付款

据介绍，Penta-vite于1940年在澳洲创立，曾属于罗氏公司（Roche），2004年被拜耳公司（Bayer）收购。Penta-vite专注于0-12岁儿童的营养补充剂产品，是澳洲儿童营养领域的专业领导品牌之一。

汤臣倍健相关人士告诉记者，欧睿数据显示，预计2018年中国儿童营养补充剂市场规模超过人民币100亿元，并将持续较快增长。近年来，国内健康市场日趋成熟，消费需求不断升级，膳食补充剂市场呈现出细分化、个性化的趋势。此次收购将进一步完善公司在儿童营养细分市场的布局。

不过，汤臣倍健未就上述事项发布公告。汤臣倍健内部人士透露，交易已经在5月30日完成付款，接下来就是交割环节。
目前，国内不少药企已在儿童营养补充剂方面有所布局。如亚宝药业已形成了以“丁桂”品牌为龙头的儿科系列药品及儿童营养补充剂等系列健康产品；2016年上半年，葵花药业进军大健康板块，拓展“小葵花”儿童健康产业（包括营养补充剂）；白云山参股的王老吉药业也在去年宣布进军儿童营养补充剂，与美国杜邦公司合作推出儿童活性益生菌产品。

“儿童营养补充剂产品相对来说涵盖领域广泛，市场规模和利润空间也比普通的药品大。”一家涉足儿童药物研发企业的市场部经理对记者表示，现在儿童营养补充剂还没有形成优势明显的品牌，企业都在抢“蛋糕”，竞争也相对激烈，品牌、价格影响大。

董事长称收购容易整合难

值得一提的是，再2016年出现业绩增速放缓、遭遇“成长烦恼”后，汤臣倍健开启了扩张脚步，接连向NBTY、Life-Space抛出橄榄枝。

2016年3月，汤臣倍健与NBTY联合设立合资公司健之宝，NBTY将原有在中国市场的自然之宝和美瑞克斯两大品牌的业务以及跨境电商业务注入其中。2017年报显示，负责运营自然之宝及美瑞克斯的合资公司健之宝实现盈利，报告期内归属于少数股东权益的损益为54.06万元。汤臣倍健相关高管此前接受《每日经济新闻》记者采访时说，2017年部分产品出现短缺，合作双方还在磨合期，需在各方面进一步融合。

与NBTY的合作首尝甜头后，汤臣倍健又开启了第二次并购。2018年1月，汤臣倍健宣布拟购买Life-Space100%的股份，后者是澳洲益生菌第二大品牌。5月29日，汤臣倍健发布公告，截至目前公司聘请的中介机构对各项重组事项所涉及的相关资产正在加快开展尽职调查和文件准备等各项工作，积极展开交易架构论证并加快国内外审批报备的实施进程。目前其他工作都在积极快速推进，相关文件也在同步准备中。

2017年报显示，汤臣倍健实现营业收入31.11亿元，同比增长34.72%，归属于上市公司股东的净利润7.66亿元，同比增长43.17%。但董事长梁允超的计划不止于此，他希望汤臣倍健在2018年开启三年翻番的新一轮增长周期。

“我们并购了几个国外品牌，我有九成把握在原有的业务基础上再进一大步，三年翻一倍。”细数汤臣倍健的这些买卖，梁允超非常有信心地表示，2016年第二季度到2017年底，汤臣倍健的业务整合与结构调整初步完成，大单品、跨境电商和电商品牌化“三大战役”超出预期。

但对比2015年拿下Swisse的健合集团，汤臣倍健的跨境电商业务还未迎来爆发，如今又两度投资海外标的，是否会给公司的经营带来风险？梁允超坦言，汤臣倍健的并购策略是业内出名的保守和谨慎，从战略上来说标的必须是在细分领域排名世界前列，但实际上并购本就是“吃下来或许容易，咽下去更难，消化更是难上加难”。

梁允超表示，今年汤臣倍健会深度思考真正的国际化，不是简单收购几家公司，而是进入到一些主要国家去做本地化运营，目前都在洽谈。（实习生王帆对本文亦有贡献）