股权质押平仓危机频现，券商无奈偶尔也会“受伤”！

5月30日晚间，德威新材（300325）发布公告称，控股股东部分质押股份触及平仓线。

其实，德威新材这一公告只是近期市场的一个缩影。最近，上市公司股东补充质押或是所质押股票触及平仓线的事件可谓接连不断。在股票质押问题爆发的时候，作为质权方的证券公司也会偶尔“受伤”。

大股东质押平仓危机频现

5月30日晚间，德威新材（300325）发布公告称，控股股东部分质押股份触及平仓线，所涉质押股份总数为33800万股，占公司总股本的33.44%，质权方包括东吴证券、光大证券和首创证券等。

火山君（微信号：huoshan5188）注意到，除了德威新材，南风股份（300004）也在近日发布关于控股股东质押股份触及平仓线的公告。

5月以来，上市公司一共发出130份左右关于“补充质押”的公告。5月下半月以来，除了德威新材和南风股份外，金龙机电（300032）更是连发3个关于控股股东部分质押股份触及平仓线的公告，金一文化（002721）也因实际控制人部分质押股份触及平仓线而公告停牌。

其实早在今年2月，就有8家公司因为控股股东部分质押股份触及平仓线而公告停牌。3月12日，为防范股票质押式回购业务风险，监管部门出台了更严格的业务制度，包括《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》和《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》。

火山君（微信号：huoshan5188）注意到，近期股东质押的股票触及平仓线都是因为公司股价的快速下跌。

在市场情况良好的情况下，质押股票可以为股东融得资金。但是一旦市场出现风险，很多连续下跌的股票就会面临平仓危机。

据东方财富Choice数据统计，解押日期在2018年5月30日之后，预警状态在“已到预警线与平仓线区间”和“已到平仓线”的股票共有208只，质押总市值达1881.14亿元（按照5月29日收盘价计算）。

下图显示了这208只股票中，排名前十的股票2018年1月5日以来的涨跌幅。可以发现，平均跌幅达20%以上，其中不乏曾经的热门股票。

数据来源：东方财富Choice数据

券商偶尔踩雷股票质押业务

那么，对于券商而言，开展股票质押式回购业务是否稳赚不赔呢？答案是否定的，在市场或者个股表现较极端的情况下，这种业务也可能给券商带来一定的损失。

在股价达到平仓线甚至可以强平时，证券公司可能因为多种原因无法及时强平，比如，股份已被司法冻结、跌停板被封死无法卖出和股份属于限售股无法交易。

5月28日，坚瑞沃能（300116）公告称，公司控股股东及实际控制人郭鸿宝持有的公司部分股份被上海市高级人民法院司法冻结。原因是郭鸿宝质押公司股票给上海证券，未能在协议约定的期限内采取补充质押或购回措施，已构成违约。上海证券为保证债权，向上海市高级人民法院申请财产保全，目前郭鸿宝所持有的7578.6767万股股票已被司法冻结。

翻看公告可以发现，在5月15日，同样是因为在股票质押式回购交易中违约，控股股东郭鸿宝所持有的合计1200万股股票被冻结，这次向法院申请财产保全的是长江证券。

作为出资方，证券公司在开展股票质押式回购业务时都有严格的风控标准。但是，面对无法预测的市场风险、信用风险、流动性风险等因素，证券公司仍有可能遭受损失。

火山君（微信号：huoshan5188）注意到，类似于坚瑞沃能此次公告所涉事宜时有发生。比如，在乐视网（300104）股价下跌的过程中，目前有3家上市证券公司因曾发生过与乐视网有关的股票质押式回购业务而踩雷，直接造成西部证券计提资产减值准备4.39亿元，东方证券计提资产减值准备1.78亿元，方正证券提出金额合计1.92亿元的诉讼案件。

近期的市场情况对券商其实也是一个考验，解押日期在2018年5月30日之后，预警状态在“已到预警线与平仓线区间”和“已到平仓线”的208只股票中，涉及质押市值最大的质权方是中信证券，达到123.98亿元。排名前十的证券公司多是龙头券商，对股票质押式回购业务的风控能力强，但是对于如此规模的业务量，券商还是需要对这些“预警”公司的质押业务严加监控。

数据来源：东方财富Choice数据

有一定资金实力的股东，尚可及时补充质押。但是，一旦出现比较极端的情况，很多隐而未发的风险便会爆雷，对市场各方参与者带来一定的损失。

（本文封面图来自摄图网）