2万家小私募挣扎在“生死线”下，转让风起，一个私募壳要卖50万！

经历了草根时代、蓬勃发展、纳入监管等阶段的发展，私募基金似乎正在进入行业大洗牌阶段。近期私募募资是二八分化明显，大型私募产品是爆款连连，而小型私募募资较为困难，龙头私募对资金的“虹吸效应”愈发明显。而近期基金业协会的数据显示，有2万家私募管理规模还在5亿元以下，按照业内的推算，这2万家私募还挣扎在“生死线”下，另外生存压力大导致小型私募关门转让案例也在增多。

2万家小型私募挣扎在“生死线”下

未来新成立、规模小、投资管理能力和经验不足的私募，生存空间正日益缩小，而大型、老牌私募的优势会更加明显。近期私募发行新产品就可看出其中的端倪，中信证券发行的私募FOF产品都定格在明星私募基金，而产品也受到市场青睐，募集规模高达80亿。对此有私募人士向火山君（微信公众号：huoshan5188）指出，近年来A股市场的分化行情加剧了私募行业的分化，头部效应愈加显著。龙头私募对资金的“虹吸效应”，使得中小私募的发展越来越难。大私募受到资金追捧，规模迅速扩张，而小私募则捉襟见肘，银行、券商更愿意与大型私募合作。

（图片来自：摄图网）

实际上私募行业有很多固有成本，形成了行业的事实门槛。如资金的募集成本，私募基金的固定管理费和业绩报酬有相当大的比例要分配给银行、券商、信托等渠道；按照目前的形势来看，就算是一家小规模私募，一年基础运营成本至少在200万以上，私募公司开门就得花钱，房租费、水电费、人力成本等等。规模小的公司有财务、风控、操盘手、网络维护、前台、销售等。规模稍大的还要基金经理、投研人员、开发团队。一年下来的人力成本是一笔很大的开支。

按照惯例私募“2/20”，2%管理费+20%业绩提成，在行情不给力时，20%的业绩提成拿到的难度很大。如果按2%的管理费预估，管理规模没有1个亿，私募公司基本上属于倒贴状态。而私募排排网研究中心告诉火山君，私募管理费大多按照1%~1.5%来计算，假设管理费按照1.5%来计算，除去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的大概就是1%。一家5亿元管理规模的私募，在没有业绩提成的前提下，按照1%计算管理费收入，一年可获得的确定性现金流入仅为500万元，一般情况下也就是勉强覆盖成本。

在没有业绩提成的前提下，如果私募管理规模没有做到5亿元以上，基本上是不挣钱的，所以5亿元管理规模可看成私募的“生死线”，而据中基协最新数据显示，截至2018年4月底，管理规模在5亿元以上的私募达到了3019家，在已登记的23559家私募管理人中，如果按照5亿元管理规模的“生死线”来划分，目前这3019家私募仅占整个私募管理人家数的12.81%，而另外20540家私募管理规模在5亿元以下，意味着超过2万家私募还挣扎在“生死线”下。

生存压力加大，小型私募基金转让风起

经历了草根时代、蓬勃发展、纳入监管等阶段的发展，私募似乎正在进入行业大洗牌阶段，一些小型私募正在酝酿关门或者转让，深圳一位资深私募人士就告诉火山君，“年初至今，在公司同一栋办公的至少有4家小型私募正在酝酿关门转让”。火山君在私募圈了解到的情况显示，关于私募基金转让的小广告也逐渐多起来了，实际上这些事情并非近期才出现的，早在年初就有迹可循了，其中多位私募机构的基金经理在年初就有了跳槽的迹象。

实际上在早些年，私募行业竞争还不大，稍微有点客户的私募都能活得很好，尤其是在市场行情较好的时候。但是如今却不一样了，近期记者在和一些私募人士交流过程中了解到，目前小型私募的日子不好过，私募基金经理“跳槽”的不在少数，北京一家小型私募基金的基金经理就告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），自己在今年4月份就离职了，目前到了某券商北京营业部做总经理，目前像我们这样只有个位数员工的小私募想要活下去太不容易了，并且会越来越不容易，私募靠个人能力生存的时代已经过去了，以后就是拼团队，拼规模，拼品牌效应，搭草台班子不行了。

无独有偶，广东一家中型私募的一位基金经理也告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），自己6月1日的离职申请到期，后续的东家是某券商广东分公司总经理，而据火山君了解，目前这家私募业绩在去年还不错。上述私募基金经理告诉火山君，中小私募投研能力很难在短期内有较大提升，此外运营成本不断的上升！管理规模短期内也不会提升，很多反而是下降的！目前小型私募在行情好时，一个人一年分红百万很正常，行情不好，团队日子就比较难过。

（图片来自：摄图网）

而据某私募中介透露，随着私募壳的转让增多，价格也逐渐走低,目前股权私募的壳价格比证券类私募价格要高些，对于注册地在一线城市的证券私募壳的价格为50万左右，而对于股权类私募壳，价格稍微贵些，主要是现在备案特别难，协会要求提供资产证明，现在申请股权类私募比较难，买壳也不容易，股权不能一次变更，我们一般在变更前都会请教律师的意见，一般都是建议分两步来变更，通过的机率会大些，但是周期是挺久的，跟新备案的周期差不多（3~6个月）。

（本文封面图来自摄图网）