大消费基金崛起 基金经理看好必需消费品

今年以来，医药类主题基金长期处于主动管理型基金业绩排行榜前列。随着A股纳入MSCI的时间不断临近，一季度调整后的白酒、家电等行业近期也纷纷反弹，估值合理的公司领衔上涨，带动医药以外的消费主题基金在5月走出了漂亮的净值曲线。

多位基金经理表示，看好必需消费品投资机会，在消费股上涨行情结束之前，将继续持有必需消费品。

5月大消费基金崛起

2017年作为价值投资行情的代表性年份，选对了行业，基本等同于选对了标的。大消费作为蓝筹白马股的重要集中地之一，去年给投资者带来了丰厚回报。不过，今年一季度蓝筹白马股出现大幅调整，却让不少申购了消费主题基金的基民回吐收益。

今年，在相关上市公司股价大幅上涨的背景下，尽管医药类主题基金收获了较高的回报，但其他消费主题基金的表现并不出色，直到5月再度“崛起”。

Wind数据显示，截至5月17日，中证消费指数5月出现明显反弹，涨幅超过9%。除今年一直表现较好的医药外，中证白酒指数也出现较好涨幅，“喝酒吃药”行情再度上演。

从年内基金回报来看，截至5月17日，富国精准医疗、中欧医疗健康、汇添富医疗服务、招商医药健康等多只生物医药类基金，均涨逾20%；5月主动管理型基金中，银华食品饮料、中欧消费主题、消费进取等消费主题类基金涨幅领先其他基金，回报均超9%。

随着“入摩”临近，外资提前布局A股动作明显。据券商统计，截至5月14日，北上资金5月净流入217亿元，日均流入27.16亿元，远高于2018年以来的日均流入12.36亿元，主要净流入行业是食品饮料、家用电器、电子、非银金融、银行。

看好必需消费品市场机会

对于近期涨幅出彩的大消费领域，多名基金经理看好必需消费品未来机会，在影响消费股上涨行情结束的诸多因素出现前，将继续持有这类股票。

今年以来市场表现较为突出的消费股普遍有两个特征：一是大多属于受宏观经济影响小的必需消费品；二是一季报的业绩增长和财务状况都很突出。

国联安基金认为，考虑到全球金融环境收紧给经济和企业盈利带来的压力，建议投资者选择景气有支撑的必需消费板块，如医药等。上银基金也认为，未来一线消费龙头的整体投资逻辑不变，且受外部风险冲击较小。同时，医药等板块的龙头盈利增速恢复也值得关注。

另外，2017年来，市场对于A股被纳入MSCI就一直有预期，这也是去年蓝筹股持续强势的重要原因之一。有基金公司认为，近期资金提前配置需求还将持续。国金基金表示，随着A股加入MSCI在即，重点看好业绩预期稳定、估值合理的蓝筹类公司，如食品饮料、家电等。

九泰基金食品饮料研究员表示，在白酒领域，随着中高端白酒集中度的不断提升，龙头企业价格、库存并无风险，且周期性波动已经变弱，当前估值正处于中枢较低的位置。白酒长期逻辑不会在短期内出现分歧，虽然估值向上的空间不会很大，但在今年仍能有确定性收益。