投资者注意了：“天地板”巨震现三大特征 赶紧了解！

图片来源：视觉中国 从部分上市公司股价“天地板”或“地天板”的情形看，已呈现出三大新特征：首先，频率维度现频繁化，单日内振幅达到20%的个股接连出现；其次，空间维度扩围化，与此前只是部分ST股容易出现“天地板”或“地天板”的股价表现不同，次新股、小盘股、题材股越来越多加入“大波动、大振幅”阵营；第三，时间维度上的加速化，巨额资金参与使相关公司的股价出现短期巨震。 “天地板”或“地天板”新特征的出现，与部分公司经营面相对平庸、二级市场流动性相对匮乏等原因密切相关，这会使部分资金在单日内进行集中买入或者卖出交易的影响放大化。但不同公司股价出现单日巨大振幅的原因并不相同。 其中，有些案例与监管新政的影响相关。例如，由于陆续停止新设有中间级的结构化证券信托，通过信托计划变相加高杠杆配资的路径被堵，部分结构化信托计划集中减仓，使部分个股股价短期内出现大幅波动。 但是也有部分个股在巨大振幅的表象下涉嫌资金操控。其中，部分案例中，多次出现同一证券营业部小买大卖、私募及大户等游资大手笔买卖甚至对倒的情形。而从实践层面来看，此前也确实出现过投资管理公司及其实际控制人涉及操纵“天地板”股票节能风电并遭到监管处罚的案例。 对全球股市的大量实证研究表明，股票市场往往表现为过度波动性，即股票价格的波动会大于股票基础价值的波动。部分个股频繁出现单日20%的“极限波动”，不仅会扭曲市场价格，降低市场流动性，而且倘若其间伴随着吸引跟风盘的主观故意，则会侵害中小投资者的投资权益，增加市场的脆弱性。 此前监管层针对部分“妖股”的股价操纵进行了执法行动，而针对部分公司股价“天地板”演绎中涉嫌吸引跟风盘买入的行为，同样值得关注。不过，由于造成股价巨震的原因各异，既需要当好阻断涉嫌操纵资金的“看门人”，也需要对相关政策变动所带来的市场效应进行提前考量，妥善管控风险。