券商资管发行遇寒流 沪港深资管计划首当其冲

在资管新规落地的背景下，券商资管不同产品的发行可谓冰火两重天。时下最火热的明星私募FOF产品，有券商资管募资近80亿元，但近日一家大型券商发行的沪港深集合资产管理计划，却因募集不到足够资金而宣告设立失败。

据悉，该产品募集时间为2018年4月12日至2018年5月7日。由于推广期内该集合计划参与资金总额（含参与费）未达到3000万元人民币，集合计划未能成功设立。

对此，某券商资管人士分析，产品发行失败的原因，一方面可能是4月市场波动，投资者风险偏好下降，对权益类产品望而生畏。另一方面，市场上沪港深主题产品日渐丰富，这就需要发行方品牌、投资能力的长期建设，才能获得投资者的认可。

上述资管人士表示，随着资管新规落地，券商资管“去通道化”是大势所趋，主动管理业务是券商资管未来发力的重点，“这是艰难的转型，提高主动管理能力需要长期的建设和积累。”

整体来看，券商资管新增产品显示出下滑态势。中国证券投资基金业协会5月8日最新发布的统计数据显示，3月证券期货经营机构共备案889只产品，设立规模1283.53亿元。虽然较2018年2月有所回暖，但如果放在更长的时间维度来看，仍处于历史低位。据记者统计，2017年证券公司资管产品月均备案数量为1423只，月均备案规模为2166亿元。2018年3月的新设产品数量和规模仅为去年月均数据的六成。

从存续产品规模来看，下滑趋势依然明显。基金业协会数据显示，截至今年3月底，证券公司资管业务管理资产规模16.12万亿元。回溯数据，在过去一年，券商资产管理业务规模连续4个季度下滑，从去年一季度末的18.77万亿元减少至如今的16.12万亿元，规模缩水2.65万亿元。

国泰君安证券分析师刘欣琦表示，券商资管规模下滑的原因主要有两方面：一是去通道、回归资管业务本源的监管思路使得以通道业务为主的券商定向资管计划出现收缩，目前券商资管新增通道业务基本停滞；二是根据监管部门要求，部分券商集合资管计划‘类资金池’业务仍处于整改过程中，在符合监管规定的新产品规模逐步增加后，集合资管规模将重回增长。