货币基金T+0垫资模式生变 有银行上门提供额度

随着货币基金T+0业务监管趋严，基金公司电商部门不得不开始寻求新的应对方式。据记者了解，已经有不少银行渠道主动寻找基金公司合作。

沪上一家大型基金公司电商部门总监直言，监管趋严进一步挤压货币基金T+0业务的空间，银行资管近期都推出类货币基金产品，但基金公司目前仍未有较好的替代模式，只能尽可能地完善垫资渠道。

自有资金垫付模式生变

今年3月27日，监管层召开关于货币基金销售及T+0垫资业务规范的会议，明确“除具有基金销售业务资格的商业银行外，基金管理人、非银行基金销售机构等机构及个人，不得以自有资金或向银行申请授信等任何方式提供垫资，不得使用基金销售结算资金为T+0业务提供垫资”，不少基金公司的垫资模式将发生变化。

所谓垫资，是基金公司为了实现T+0模式而做出的应对手段，这并不是基金合同中规定的业务，只是基金公司为了让客户得到更好的体验而推出的增值服务。目前，基金公司大多数采用的都是银行授信模式，即银行渠道担任垫资主体，基金公司用多少就偿还多少，自身只承担隔夜利率成本，但依然有不少基金公司会有部分额度以自有资金来进行垫付。

早在2016年，监管层就对T+0垫资的主体和资金来源进行摸底。沪上一家中型基金公司电商部门人士称，今年将会逐渐出台相关规范文件，基金公司已经开始调整T+0垫资模式。

沪上一家中型基金公司电商部门总监坦言，近来不少银行渠道主动上门寻找基金公司进行垫资合作，称可以提供足够的T+0垫资额度，而基金公司也会逐渐将自有资金垫付改成与这些银行合作。“银行不要求直接收取费用，而是垫资当天所付出的垫资规模享受当天货币基金收益率，也就是说，如果让银行渠道垫资，这部分资金当天的收益将归银行所有。”

另辟蹊径并不容易

当然，基金公司还有其他选项。

5月4日，余额宝宣布开放，博时现金收益货币A、中欧滚钱宝货币A首批对接，将一键复制余额宝所有功能。

据记者了解，首批测试的基金公司并不止博时基金和中欧基金，只是这两家公司最先上线，另有数家基金公司的货币基金仍在测试中，包括多家已经在蚂蚁财富号上线的基金公司。

上述大型基金公司电商总监表示，对接余额宝可以更快实现规模增长，且不用担心T+0垫资的问题，但合作并不容易，基金公司只能在余额宝平台和理财通平台二选一，目前在测试的货币基金都是未在理财通对接的产品，主要以第二梯队的基金公司为主。另外，余额宝平台本身对货币基金也有自己的挑选标准，并非任何公司的产品都有合作机会。

另有基金公司电商部门人士透露，在T+0垫资业务上没有太大优势的基金公司或许会逐渐降低这部分业务的重心，“有的公司不再考核货币基金规模，对电商部门而言降低了对货币基金体量的要求。当然，也有基金公司会选择以机构客户为主，不用担心每日T+0额度。”