独角兽企业迎IPO 详解小米招股说明书：营收超千亿 海外市场成重点

▲图片来源：视觉中国

千呼万唤始出来！昨日（5月3日）早间，超级科技独角兽小米集团（以下简称小米）正式向港交所递交了招股说明书。从2010年创业到如今，小米的商业模式、业务构成等核心数据鲜有向外界透露。而随着招股说明书的亮相，外界终于能详细了解这家主营手机业务的科技独角兽。

2017年小米营收达到人民币1146亿元，创业仅7年的小米终于跨进“年度千亿营收俱乐部”。凭借率先切入智能手机的普及化浪潮，小米手机一鸣惊人，并且成为小米的核心业务。不过之后，小米手机出货量迎来疲态，而在2017年又重新走上复苏道路。然而与此相比，小米手机海外业务可谓蒸蒸日上，手机收入迎来了爆发式增长。2017年，小米收入跨入千亿元的关键年份，主要源于小米手机业务在海外的爆发。

千亿突破靠海外市场

从财务上面来看，小米在2015年、2016年、2017年的营收分别为668亿元、684亿元、1146亿元；净利润分别为亏损76.27亿元、4.92亿元、亏损438.89亿元；经营利润分别为13.72亿元、37.85亿元及122.15亿元。

从营收结构上来，智能手机业务占据小米业务的绝大部分。2015年、2016年及2017年，小米智能手机部分分别贡献总收入的80.4%、71.3%及70.3%。除此之外，小米还有IoT（物联网）与生活消费产品、互联网服务和其他业务。目前，雷军将硬件、新零售、互联网服务视为小米商业模式的“铁人三项”。

不过从创立以来，小米手机一直是小米的核心业务。在2016年，小米遭遇“滑铁卢”，智能手机分部收入同比下降9.2%。小米手机当年没有完成业绩目标，销量下滑至4150万台。值得一提的是，彼时，小米手机在单季出货量排名中曾一度被归为“其他”，未在榜单中出现。在2017年，小米手机业务有所复苏，根据IDC数据，2017年第四季度，小米手机出货量的市场排名第四。

对于小米手机显出的疲态，小米董事长雷军曾公开表示：“我们必须放慢脚步、认真补课，而且早补要比晚补好，文火慢补要比急火猛药好。”

2017年，小米总收入由2016年的684亿元增加至1146亿元，同比增长67.5%，这其中主要源于小米手机业务在海外的爆发。特别是在印度市场，去年第四季度开始，小米手机出货量超越三星，成为该地区市场份额第一的企业。

数据显示，小米海外收入由2016年的91亿元大幅增加至2017年的321亿元，同比增长250.4%，中国大陆收入由2016年的593亿元增加至2017年的825亿元，同比增长39.2%。

电子商务研究中心网络零售部助理分析师方格在接受《每日经济新闻》采访时表示，在国内市场份额上，小米手机的销量并无太大变化，其还是在乐视手机退出市场，魅族销量下滑的基础上，才保持住的销量。随着中国智能手机市场的逐渐饱和，小米开始逐渐把目光对准海外市场，在东南亚、欧洲等地进行布局。

小米手机不贪高毛利

主打性价比，远低于同类产品的价格，这是小米产品能够迅速攫取市场份额的“法宝”。但这也同时造成了小米产品整体性的“低端化”。小米在招股书中更是直言，在印度市场，“红米Note 5Pro”的定价大幅度低于同类产品。

2017年，小米售出约9140万部智能手机，而2016年售出约5540万部，2015年售出约6650万部。2017年，小米智能手机的平均售价为每部人民币881.3元，2016年为每部人民币879.9元，2015年为每部人民币807.2元，上涨主要系上游原材料上涨造成。

GFK的数据显示，在今年第一季度，全球手机的平均售价达到了374美元，也就是人民币在2400元左右。另外根据Counterpoint Research的报告，2017年第三季度，每部苹果手机平均利润151美元，约合人民币987元。小米手机的平均利润约合人民币13元，低于OPPO的91元、华为的98元。

第一手机界研究院院长孙燕飚此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，红米系列手机的推出将小米品牌推向了低端化，小米去年拓展线下畅销的产品仍然是红米系列。尽管小米的高端手机MIX2获得了一定的赞誉，但小米在产品线的梳理上、高端品牌的建设上仍需时间。