沪指月线或收三连阴 调整即将进入尾声？——道达对话牛博士

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，中美贸易争端局势复杂，中兴通讯遭遇禁令风波的消息也愈演愈烈。在这样的不利环境下，大盘继续在低位弱势调整。而周五，沪指大跌45.84点，以3071.54点报收，跌幅达1.47%；而创业板指数也大跌37.47点，以1782.81点报收，跌幅达2.06%。

尽管走势不太乐观，但市场也并非死水一潭，科技股成为市场少有的亮点。而下周，四月行情将告一个段落，如无意外的话，沪指月线将收出三连阴，这是否意味着，本轮阶段性的调整即将进入尾声？今天，达哥和牛博士就此展开讨论。

牛博士：达哥，你好。首先，还是请你回顾一下本周的市场表现，并进行一下点评吧。

道达：本周，A股市场的走势确实比较差，周一沪深300指数再次跌破年线，当时我坚定指出，需要对沪深300指数仓位参考进行“减仓”。现在回过头来看，“减仓”的决定还是正确的，至少接下来几个交易日，大盘依旧维持相对弱势，暂时还没有看到转好的迹象。之所以出现这样的情况，原因也是多方面的。首先，周初海南板块在政策利好的推动下，出现了短线井喷的走势，当时20多只海南个股集体涨停。但接下来，短线活跃资金几乎全线被套，而活跃资金遭遇重挫，对市场人气的影响是比较大的。

而接下来，中美贸易争端形势依旧扑朔迷离，而中兴通讯又遭遇禁令风波，这对市场的打击就更加明显。所以，纵然央行在周三宣布了定向降准的利好消息，但大盘也只是暂时止跌而已，并没有形成强有力的反弹。沪指在周三创下3041点年内低点之后，虽然有所反弹，但周五却再次跌破3100点。从沪指周线看，本周沪指已经创下近一年多来周线的最低收盘点位。

牛博士：科技股算是本周少有的亮点，你对这个比较大的题材怎么看，后市还有反复活跃的机会吗？

道达：以科技股为代表的中小创个股，其实今年以来的表现比大盘蓝筹，消费类白马股都要强。我也反复在道达号（微信号：daoda1997）文章中说过，从近期市场也可以看出，虽然蓝筹股长期看依然具有投资价值，但是今年市场的风向，开始逐渐向小盘股，尤其是向科技含量较高的个股转移。而近期，科技股之所以成为市场热点，其实也与中美贸易争端，以及中兴通讯遭遇的禁令风波有关。

正是由于这些因素的出现，使得大家再次对科技创新、对核心技术的发展予以更高的重视。从独角兽企业的回归，到近期官方的一些表态也可以看出，管理层也越来越重视科技领域。芯片概念、半导体、国产计算机、北斗导航等板块，都是近期反复活跃的板块。所以，我认为科技股的机会，在今年是值得持续关注的。

牛博士：但是，现在沪指再次跌破3100点了，而下周又是五一节前最后一个完整的交易周，你对节前的行情怎么看？

道达：临近小长假，市场一般都会比较谨慎，毕竟，休市期间消息面不确定性因素也较多，大盘如果没有重磅利好消息刺激的话，可能暂时还难以摆脱当前这种弱势调整的态势。

不过，有些比较确定的因素，还是要提醒大家引起重视。首先，央行定向降准，将在4月25日正式实施，也就是说，这一利好要到下周三才正式兑现。其次，互联互通每日额度的大幅提升，到五一之后将正式生效，这一利好也是实实在在的。第三，最新消息显示，官方已确认“中方已收到美方希望来北京进行经贸问题磋商的信息，中方对此表示欢迎”。中美贸易争端如果能有缓和的趋势，那么对于A股市场也将带来正面影响。

牛博士：你对后市怎么看，这种弱势状态还会持续多长时间？

道达：至于对后市的判断，我个人认为，当前大盘离3000点整数关已经不远了，这个位置，即便是去年，也是绝对的低位。那么换个角度想，今年的宏观经济，会比去年差吗？今年上市公司盈利会低于去年吗？今年的市场环境，会没有去年好吗？今年，A股被纳入MSCI指数的重大利好，都还没有最终兑现，那么市场真的会比去年糟糕？所以，既然现在已经跌到了3000点附近，也就没有再继续悲观的必要了。

另外，从沪指来看，下周将收4月的月K线，如果不出意外的话，4月月线将收出阴线。这样一来，从2月到4月，沪指已经月线三连阴，这或许也意味着这一波调整，可能即将进入尾声。

其实，沪指月线三连阴并非是阶段性调整的极限，四连阴，甚至五连阴也是有过的，并不罕见。但从2014年以来，沪指月线三连阴之后，一般来说都会有反弹。如果出现沪指月线四连阴，那么这样的行情，其实很可能已经是熊市了。比如，2015年6月~9月，月线四连阴，再往前看，2012年5月到8月。在2001年到2005年的大熊市中，沪指月线四连阴，五连阴，这倒是家常便饭。而现在的行情，显然不能和当年的极端行情相提并论的。

沪深300指数仓位参考

日期：2018年4月22日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。