券商自掏腰包设种子基金 三类私募成主要标的

    每日经济新闻 2018-04-17 21:35
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    随着多年的发展,种子基金除了已成为券商培育有潜力的初创型私募的一种惯用的机制外,也成了吸引优秀的成长型私募机构的一种条件。

    每经记者 王海慜    每经编辑 杨 军    

    每经记者 王海慜 每经编辑 杨 军

    近年来,随着国内私募行业管理规模的快速膨胀,券商的私募机构业务也呈现蓬勃发展的势头。从简单的托管、外包业务到建立一整套私募服务体系,券商为私募开出的服务菜单越来越丰富。

    这类服务的开展意味着券商已不满足于简单的外包业务,而是选择主动出击,纷纷介入私募创业早期孵化阶段,力求在仍有较大成长空间的私募市场更快地跑马圈地。

    《每日经济新闻》记者发现,为了网罗更多的优质私募资源,一些具备资金实力的券商不惜拿出自己的“真金白银”来助力私募发展。

    种子基金主要是自营资金

    据《每日经济新闻》记者梳理,从模式上看,这些种子基金整体的差异并不大,但也各具特色。

    在具体私募的筛选上,券商一般会依据第三方机构的市场排名以及营业部等分支机构的推荐。据了解,分支机构的推荐一直以来都是各大券商发掘优秀私募的一条重要渠道,同时,各家券商也都设计了进一步筛选私募的定量、定性的评价体系。其中定量评价一般依据私募的历史投资数据,定性评价一般依据私募的核心人物、投研机制、风险管理、运营能力等方面。

    而在种子基金具体的投资规模上,各家券商也不尽相同,且规模与券商综合实力在行业内的排名不显著成正比,另外规模也会随行就市地变化。

    而某头部券商相关业务负责人向记者表示,该公司种子基金目前的总规模为15亿元,对单个私募的投资规模不会超过3000万元,一般在500万~2000万元的区间。遇到优秀的私募,公司也会追加投资。不过,据该负责人介绍,在2013年时,其所在券商的私募种子基金规模曾高达50亿元,随后呈逐年递减的趋势。之所以会有如此不同的安排,他表示,种子基金主要来自公司的自营资金,所以在做投资决策的时候会结合公司对大类资产表现及各策略的预判来进行投放,所以每年的规模变化也会比较大。

    此外,券商在不同市场阶段,对于种子基金投资的目标私募的选择也会有针对性。该负责人举例称,在去年底,其对于目标私募的筛选范围已经转向那些交易策略灵活、擅长抓主题机会的和专业做量化对冲的私募类型。

    随着多年的发展,种子基金除了已成为券商培育有潜力的初创型私募的一种惯用的机制外,也成了吸引优秀的成长型私募机构的一种条件。上述杭州私募管理人指出,“如果券商只提供一个交易通道、一个比较优惠的佣金费率,没有其他额外的帮助政策的话,我们为什么要把交易席位放在那里呢?”

    不过,有上海私募创业者向记者表示,他已接触过不少券商的私募种子基金,在他看来,一些私募种子基金扶持私募的目的只是噱头,更多的是为了吸引私募前去开户,“券商一般都会要求你把经纪业务放在那里,所以这不是真正的投资行为,只是一种营销策略。”对于这类情形,也有私募人士认为,“虽然有的券商设立私募种子基金有吸引开户的嫌疑,不过其他券商几乎都是这样操作的,被种子基金投资的私募产品肯定要落到投资方券商做经纪务商或者托管服务的,因为券商可以看到后台交易数据,这样他们自己也更放心一些。总之这也符合券商和私募双赢的模式。”

    PB服务模式升级迭代

    事实上,东方证券此次推出私募创业营活动,意味着目前券商对PB业务已不满足于简单的业务外包,而进入到了私募创业早期孵化阶段,选择和私募企业一起成长。在活动启动仪式期间,东方证券总裁助理、财富管理业务总部总经理徐海宁向记者表示,此次活动的方案设计立足于如何为私募提供更好的服务,“我们希望通过这类活动真正走近更多的初创型私募管理人,能够知道他们的需求,然后在这一过程中实践我们的服务模式。希望在这样的实践中,实现我们与私募间的共同互动,来更好地服务客户。”

    有行业人士向《每日经济新闻》记者指出,现在各券商之所以对主经纪商业务予以了较多重视,一方面是现在券商传统经纪业务的佣金率都普遍很低,经纪业务不好做,相比普通的个人投资者,券商还是更希望合作比较大的机构;另一方面是缘于近年来国内私募行业呈现出规模快速扩张的势头,券商因为本身的业务属性,是需要做私募托管等密切相关的业务的。

    正是看到了这块“蛋糕”不断变大,近年来,各券商的主经纪商业务也在不断升级迭代,从简单的托管、外包业务到建立综合性的私募服务体系,推出私募FOF业务组合。目前主经纪商业务在行业领先的招商证券在2017年年报中称,其目前已经形成了代销服务、资金推介、托管、研发服务、主券商PB系统、私募学院等一系列的配套服务。

    兴业证券董秘日前向记者指出,公司服务的目标私募锁定在一些优秀的私募机构,并已经建立了一套包括投研、销售、交易、托管、种子基金在内的一整套私募客户服务机制。此外,兴业证券还凭借自身的投研优势为私募培育投研人才,“公司内部有培养投研团队的T计划,现在也延伸到了私募客户,帮助私募客户培育他们自己的投研人才。”

    近年来,国金证券的私募业务扩张速度较快,目前其主经纪商业务已位居行业前列。

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    编辑:杨 军


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