期货策略私募3月业绩亮眼 股票策略私募转配医药避险

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每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

近期，A股市场受到贸易争端以及外围因素影响而整体表现不佳，但商品期货市场多数主力品种却出现单边走势，赚钱效应明显。这也使得3月份管理期货策略型私募的整体表现最好，程序化期货产品以4.86%的月平均收益率登上策略型私募的业绩榜首。股票策略私募则表现惨淡，3月份平均收益为0.08%，其中10亿元规模以上的产品平均收益率为亏损0.72%。《每日经济新闻》记者注意到，部分股票私募在3月份降低了仓位，增加了防御性品种的配置，医药板块得到私募的青睐。

期货策略私募3月崛起

据格上理财数据显示，3月份私募行业平均收益率为0.52%，除组合基金、套利策略外，其余策略型均取得月度正收益。其中管理期货策略表现最佳，程序化期货3月份平均收益率为4.86%，其中10亿元规模以上的产品3月份收益率为4.31%；主观期货3月平均收益率为4.72%，其中10亿元以上规模的产品3月份的平均收益率为16.19%。期货策略型私募整体表现亮眼主要因中美贸易争端影响下，商品期货市场多数主力品种出现单边走势，市场整体波动率继续回升，趋势跟踪策略赚钱效应明显。

《每日经济新闻》记者注意到，近期原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，不少私募机构都积极关注该品种，准备等时机成熟推出相关策略型产品。对此有私募认为，原油期货将增加整个商品期货市场的活跃度、交易量，也丰富了私募的投资工具。初期可能以中长期策略配置为主，后期还可以进行跨市场、跨品种套利。不过在上市初期，大多都在围观，静待良机。

上述私募还表示，原油期货将成为资产配置重要的新工具和新手段，便于国内能源产业链企业的套期保值和风险对冲，也会成为投机者的最重要交易标的之一。中长期配置策略可能成为上市初期的主要投资手段，包含趋势追踪策略，因为这类策略善于捕捉中大级别趋势行情。

私募为避险选择医药板块

与期货策略的表现相反，由于全球对贸易争端的担忧，从而导致欧美股市普遍下跌，也使得A股市场的整体表现不佳。而与A股市场相关性较大的股票策略、定向增发、组合基金就表现惨淡，3月份的平均收益率均低于行业平均水平。组合基金更是以亏损0.41%的平均收益率垫底。股票策略私募基金3月份平均收益为0.08%，其中10亿元规模以上的私募平均收益为亏损0.72%。

值得注意的是，受到中美贸易争端等因素影响，部分私募对市场的看法较为谨慎，认为短期以回避风险为主，中长期看好优质成长股的表现。因此在近期降低了一部分仓位，同时在行业配置上选择了防御性较好的医药板块。对此，广东谢诺辰阳投资潘怡昌告诉《每日经济新闻》记者，目前A股上市的医药生物公司大部分生产和销售都在国内，受贸易争端的影响较小，自然受到市场资金青睐。

潘怡昌还进一步表示，关于医药行业的空间，由于中国人口老龄化问题逐年增加，对医疗及药品需求仍处于上升阶段，综合考虑医药股未来前景看好。不过现阶段优质的医药股估值不便宜，短期内走势不明朗，中长期走势则仍然强劲。

瀚信资产基金经理蒋龙告诉《每日经济新闻》记者，对于A股市场后期走势，他认为今年整体在金融和实体去杠杆等情况下，对上半年宏观经济层面依然维持谨慎观点。后续独角兽回归或有望替代房地产成为下一个资金蓄水池，将助推整体市场情绪。海外方面，中美贸易争端仍是二季度的主要风险所在，短期会对全球股市造成阶段性扰动，时间窗口看1~2个季度。从资金层面看，二季度在国内外不确定因素的扰动下，A股市场上的资金会更偏向于创新药、军工、必选消费、半导体、5G等确定性方向。