安永：中企海外投资放缓结构优化 生命科学类并购量逆势增长

在中国企业海外并购整体放缓的当下，生命科学领域正在逆势增长，成为海外并购不容忽视的组成部分。

今日（4月11日），全球性的审计、税务、财务交易和咨询服务机构之一的安永发布的《中国走出去》第七期报告《“一带一路”拓展宏图 海外投资稳步前行》（以下简称《报告》）指出，2017年在国内资本监管力度加大、全球贸易保护主义抬头、国际投资环境错综复杂等因素影响下，中国海外投资规模整体出现下滑，由高速增长期进入稳步调整期，投资结构不断优化。尽管中国企业的海外并购交易数量整体有所下滑，但生命科学领域表现亮眼，并购宗数逆势增长。而目前多数生命科学领域的跨境并购，仍集中在欧美国家的优势医疗技术方面等。

对于东盟及“一带一路”沿线国家的投资机会，安永财务交易咨询华北区主管朱亚明对《每日经济新闻》记者分析称，新加坡、以色列等国的生命科学技术同样具备优势，而且由于其本地市场有限，这些公司也有与中国合作的明确意愿。如果这些公司的技术和管理能够与中国市场结合，将对企业起到推动作用。

安永的报告发布会现场 主办方供图

中企海外投资进入稳步调整期

上述《报告》显示，2017年，面对全球投资不确定性增加、国内对跨境资本监管力度加大的大环境，全年中国对外直接投资1340亿美元，同比下降32%。海外并购方面，2017年中企共宣布海外并购投资总额1448亿美元，亦同比下降32%。2017年中国企业海外并购投资数量为620宗，同比下降12%。

中国企业海外投资正由高速增长期进入稳步调整期。在安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚看来，2017年中国海外投资呈现三个特征，即行业结构持续优化，主要投向实体经济领域；投资形势趋稳，年底海外投资企稳回升；“一带一路”沿线投资合作逆势增长。

在2017年中国海外并购金额大幅下降的背景下，中国企业对汽车与运输、电力和公用事业、石油和天然气、生命科学4个行业并购金额实现同比增长。这些与实体经济密切相关领域的投资依旧保持稳定。

从地区分布来看，2017年中国对欧美并购出现下滑，但对亚洲尤其是东盟国家以及对大洋洲并购投资金额却显著增加，其中对东盟并购投资创历史新高，同比增长268%，达341亿美元，占2017年宣布的中企海外并购交易总金额近四分之一。

安永国际税务主管蔡伟年分析认为，东盟位于“一带一路”沿线连通东西贸易要道，近年来经济稳步发展，凭借充足的劳动力资源和在基础设施等领域丰富的投资机遇，东盟正吸引越来越多投资者的关注。“目前，中国与东盟的关系不断改善，今后双方围绕‘一带一路’建设等议题有望拓展更广阔的合作空间。”

生命科学类海外并购量明显上升

随着近年中国推动国内医疗健康领域的产业和消费升级，国内市场对健康产业的需求不断增加,从而加速了中国企业在相关领域的海外投资活动。虽然2017年中国海外并购数量整体下降，但生命科学领域则呈现逆势增长，2017年海外并购78起，较2016年的62起有明显上升。

数据显示，生命科学行业的海外并购在过去3年保持40%以上的高增长率，2017年同比增长61%，已宣布的海外并购金额达99亿美元。

朱亚明表示，近年来，中国在生命科学领域的海外投资呈现出特点，首先是国内医药集团和投资界对创新产品和技术的投资持续增加。例如，山东威高集团2017年9月以8.5亿美元收购美国Argon，后者的穿刺活检产品和血管介入产品在中国市场具有一定的竞争力；2017年11月，微创集团以1.9亿美元收购LivaNova的心律管理业务，成为中国心律管理领域的有力竞争者。

同时，中国医药企业的海外并购，也希望通过产业链各环节的优势互补来增强自身竞争力。例如，人福医药和国内财团在2017年6月完成6.1亿美元对美国RiteDose公司的收购，未来将引进BFS（吹瓶-灌装-封口）技术在中国的落地。而复星医药在2017年以11亿美元收购印度药企Gland Pharma74%股权，这类并购则体现出一些企业希望布局全球，成为国际化公司的战略。

顺应国家战略和企业需求，2017年生命科学领域的并购亦在“一带一路”的倡议下带动区域投资。例如，2017年底蓝帆医疗以近12亿美元收购新加坡医疗设备集团柏盛国际，该项投资也是“一带一路”沿线生命科学领域的单笔最大交易。

生命科学领域在全球的技术及研发水平不均，目前多数企业的并购仍倾向于欧美等发达国家。对于东盟及“一带一路”沿线国家的生命科学投资机会，朱亚明分析称，新加坡、以色列等国的生命科学技术同样具备优势，而且由于其本地市场有限，这些公司也有与中国合作的明确意愿。同时，一些中国企业也开始对人口众多但医疗卫生基础较薄弱的国家，如印度、越南、泰国等进行投资布局。

安永预测，未来生命科学领域的海外投资仍有望实现高速增长，创新技术、创新产品及“一带一路”沿线国家生命科学行业将继续得到中国企业的关注。