去年开发支出仅11万 通裕重工涉无人机4年仍在调整产品结构

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“遥想当年就是公司的一则无人机合作公告买了公司股票，五年了，公司年报里还是在公告里再也没有这则消息的后续。公司无人机项目是终止了，还是有计划地推进呢？请正面回答！”在通裕重工（300185，SZ）2017年年报发布后，一位公司投资者通过互动平台留下了这段问询。

事实上，有不少投资者都在关注通裕重工无人机业务的进展。从当初高调宣布涉足无人机，到后来对相关情况甚少提及，具体原因为何？ 

一年开发支出仅10余万

通裕重工2017年年报显示，公司无人机业务报告期内的开发支出为11.28万元。2017年上半年，公司此类业务的开发支出为8.14万元。也就是说，公司2017年下半年针对无人机的开发支出仅有3.14万元。实在难以想象：这样一笔相对微薄的费用，可以支撑公司进行怎样的研究？

通裕重工近几年的定期报告显示，公司过往对无人机业务的开发支出甚微。2016年，公司针对无人机业务的开发支出为102.95万元；2015年，公司投入110.24万元。在之前的年度报告中，通裕重工的开发支出项目下，并没有无人机一项。过去3年，公司对无人机的研发累计投入金额也只有224.47万元。

回顾历史，通裕重工涉足无人机原有相应谋划。

2013年12月2日，通裕重工公告称，控股子公司常州海杰冶金机械制造有限公司（以下简称海杰冶金）与中国电子科技集团第二十七研究所（以下简称电子第二十七所）签署《战略合作框架协议》。电子第二十七所为中国电子科技集团无人机系统研发中心依托单位，是我国无人机信息系统的主要研制开发、生产和服务单位之一。海杰冶金将与之在无人机研发制造、有人机及无人机系统应用等领域展开项目合作，争取3~5年内达到一定的规模。

在2013年年报中，通裕重工称已经完成3架样机的制造及成功试飞，多家国内外用户已前来洽谈合作事宜，今后有望形成新的业绩增长点。在2014年年报中，公司披露称海杰冶金正在加快进行产业结构调整，在无人机及核电产品等领域已具备了转型升级的基础条件，已经完成了首台无人机供货。

但之后，除了披露前述开发支出外，在通裕重工年报中再也找不到关于公司无人机业务进展的具体信息。互动平台上，时而有投资者问询公司无人机业务的进展。今年3月，公司曾回复“尚未有最新进展”。4月2日，公司称，“一直在努力调整公司的产品结构，相关工作正在推进”。

从另外一个角度来看，通裕重工针对无人机开发小成本的投资，也未能开花结果。作为公司此类业务主要载体，海杰冶金近年一直处于亏损状态——2014~2017年，海杰冶金净利润分别亏损57.96万元、697.69万元、1847.17万元和1370.54万元。这里面，除原有业务冶金设备及备件乏力外，海杰冶金无人机业务显然也没能发力。

4月10日，《每日经济新闻》记者曾致电通裕重工证券事务代表李振。李振表示，一切以公司年报披露的信息为准。海杰冶金公开的多个电话一直处于占线中。 

“无人机”概念曾是光环

需要指出的是，通裕重工当初介入无人机的时机十分“恰好”。2013年下半年，在我国利剑隐身无人攻击机成功首飞等因素刺激下，A股无人机概念股洪都航空（600316，SH）、山东矿机（002526,SZ）等趁势大涨。颇为应景地沾边无人机，也给通裕重工带来了无人机概念股的光环。2013年12月2日~5日，公司股价4个交易日中有3个交易日涨停，累计涨幅达39.20%。

之后，每当通裕重工无人机业务取得进展消息曝光，大多会在市场中荡起涟漪。2014年8月14日收盘后，通裕重工公告称，海杰冶金与常州市源程特色农产品农民专业合作社签署了总价18万元的《无人机供货合同》，此合同为海杰冶金首台无人机产品订单。上市公司宣称该合同标志着其无人机产品正式进入市场。

虽然该合同总价不足20万元，但市场对此依旧买账。2014年8月15日，通裕重工直接以涨停开盘，可惜的是后劲不足盘中涨停板被打开，最终涨幅为5.7%。

此后，虽然通裕重工无人机业务开展愈发“低调”，但每当A股市场无人机概念风潮吹起，多数情况下，公司概念股的身份总会被提及。

通裕重工涉足无人机，也一度为券商所看好。2016年，银河证券曾发布多份研究报告，称通裕重工无人机/通航业务打开了成长空间。但自2017年以来，鲜少有研报提及公司无人机情况。

或许通裕重工对无人机的激情也已退潮。正如通裕重工2016年11月21日接受媒体采访时表示，无人机是市场空间巨大的行业，也是公司积极拓展的领域，但无人机业务目前主要是对技术和运营模式的探索。

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