正平股份拟3300万收购关联企业60%股份 标的资产负债率超80%

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每经记者 王琳 每经编辑 赵桥

4月9日晚间，正平股份（603843，SH）发布公告表示，拟以现金3337.73万元收购青海金阳光投资集团有限公司（以下简称金阳光投资）持有的青海金阳光建设工程有限公司（以下简称金阳光建设）60%股权。由于金阳光投资为上市公司第二大股东，故此次收购构成关联交易。

《每日经济新闻》记者注意到，此次收购价格较标的公司对应比例净资产溢价20%，而金阳光建设在2017年同比扭亏为盈，但其资产负债率在2017年末也高达81.67%。

正平股份表示，此次收购是公司“四商兴正平，四业同发展”战略落地的重要举措。自去年年底以来，正平股份在“四商四业”战略下并购步伐开始加速，而这背后是正平股份面临的业绩持续颓势。

标的连续两年资产负债率超80%

工商信息显示，金阳光建设成立于2010年2月9日，为金阳光投资的全资子公司，其经营范围为房屋建筑工程、钢结构工程施工以及建筑材料销售。

正平股份表示，经与金阳光投资友好协商，此次收购金阳光建设60%股份的价格为3337.73万元，较交易标的对应净资产增值20%。截至2017年12月31日，金阳光建设经审计的净资产为4635.74万元。

值得一提的是，根据审计报告，金阳光建设在2016年末和2017年末的资产负债率分别为80.09%和81.67%。而截至2017年12月31日，金阳光建设的存货为0.67亿元，其速动比率达0.77倍。

与此同时，金阳光建设在2017年分别取得营业收入和净利润7486.47万元和408.52万元，而其在2016年仅录得营业收入3181.11万元，净利润亏损额则高达6000.19万元。

事实上，金阳光建设在2017年营收同比翻倍的背后，来自关联交易的贡献不小。正平股份去年2月20日的公告显示，金阳光建设以施工总承包方式承建正平股份全资子公司海东正平管廊设施制造有限公司的管廊设施及钢桥制造项目厂房土建工程，交易金额不超过5300万元。

“目前建筑市场不景气，导致竞争激烈，一些房屋建筑工程单位效益并不理想。另外，项目管理不善和成本开支太大也是一些企业面临的问题。”某不愿具名的业内人士向《每日经济新闻》记者表示。

“四商四业”战略下加速并购

正平股份表示，此次收购是公司“四商兴正平，四业同发展”（四商：投资商、承包商、制造商、运营商；四业：公路、电力、水利水电、城镇）战略落地的重要举措。

事实上，正平股份的“四商四业”战略转型在去年年底以来已有加速之势，多起收购接连上演。

去年11月22日，正平股份因筹划重大收购事项而停牌，随后宣布以1.23亿元价格收购贵州欣汇盛源房地产开发有限公司持有的贵州水利实业有限公司（以下简称贵州水利）51%股份，正式布局电力领域。

随后在复牌将近2个月后，正平股份于今年2月6日再次停牌，拟收购上海同蔚环境工程有限公司（以下简称上海同蔚）等生态保护和环境治理类资产。4月4日，正平股份宣布暂停收购上海同蔚，继续收购科盛环保科技股份有限公司。

今年2月5日，正平股份还宣布与金阳光投资、自然人郭占武共同出资5000万元设立正平袁家村文化旅游开发管理有限公司，正式涉足旅游领域。

多年的战略转型并没有为正平股份带来业绩改善。在上市的2016年度，正平股份取得营业收入同比下降12.17%，继续面临下滑；其归属于上市公司股东的净利润则同比增长2.66%，扭转了下滑趋势。

而在2017年前三季度，正平股份再次录得营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比下滑43.45%和48.5%。

对于战略转型效果何时能开始显现，《每日经济新闻》记者致电正平股份董秘办，但对方表示因时间原因暂不方便进行回复。

此外，面对频繁的收购，4月9日晚间的另一则公告披露，正平股份拟向银行申请贷款不超过7399.08万元，以用于对贵州水利的收购。