靠砸钱完善的出行板块 能否为美团IPO讲好故事？

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每经记者 张斯 王星平 每经编辑 任芷霓

不出意料，美团和摩拜单车之间的交易在4月3日深夜最终达成。4月4日上午，美团CEO王兴在内部信中，正式宣布全资收购摩拜，并表示摩拜管理团队将保持不变，其本人担任摩拜董事长。

摩拜单车内部人士此前曾向《每日经济新闻》记者证实，美团将以股权+现金的方式收购摩拜单车。这次顺利拿下摩拜，对近来“跨界成瘾”的美团来说又是一次边界的延伸，但经历多轮融资的美团，无论是核心业务还是扩展业务的盈利模式，如今仍然模糊不清。

值得注意的是，一周前，坊间传闻美团今年计划在港IPO。在行业人士看来，出行领域尽管都是资本“宠儿”，但也是“烧钱的主”。本身尚靠融资过活的美团，如何安置摩拜？靠花钱买来的出行板块，更像一把双刃剑，究竟能否为美团IPO披荆斩棘？

经历7轮融资还要讲故事

借摩拜完善其出行板块，打通“吃、喝、住、行”终成闭环，或是此次美团巨资收购摩拜的目的之一，开拓出行市场是美团完善消费生态圈的必然选择。2017年10月，美团宣布完成新一轮40亿美元融资，成为生活服务领域不可否认的独角兽。

而一周前，阿里收购饿了么之后，外卖领域的竞争也将进入白热化，这无疑加快了美团圈地攻城的步伐。行业人士认为，凭借美团在外卖领域的流量和运营能力，接下来的“出行战场”需要的是抢时间，快速圈地连接资源。也正如美团CEO王兴所言，“吃喝玩乐与出行服务有天然的结合优势。”

但出行作为O2O市场的一环被美团重视，或许还有另一个原因——为IPO铺路，讲好生活服务独角兽的故事。从资本角度来说，前有饿了么的残酷竞争，后有盈利压力，从2010年起已经历了7轮融资的美团，上市或已经成了继续突围的唯一办法。毕竟靠融资过活的企业，一旦不能及时上市，投资机构也没有太多耐心。

据路透社3月27日援引知情人士的消息，美团点评已选择美银美林、高盛和摩根士丹利，为赴港IPO做准备，预计最早今年晚些时候完成上市。该消息人士还称，美团点评是在不久前开始上市预备工作，希望凭借科技股最近的牛市完成上市，并在股市上获得收益。此前，彭博的报道也显示，美团正在讨论最早今年年内在香港IPO，若政策允许，也会考虑在内地上市，整体估值在600亿美元左右。

而美团持续开发新业务的效果，也在估值中不断得到体现。从2016年新美大合并后的180亿美元估值到去年10月的300亿美元，三轮融资，只用了一年多的光景。因此，在多数业内人士看来，美团需要在IPO前进一步提升自己的估值。

“美团要上市，要讲故事，小交通算一个故事，本来摩拜估值35亿美元，放到美团体系内可能就翻倍了。”对于美团为何收购摩拜，尽管有不少分析认为，生活服务本身就是一个一站式的解决方案，美团在覆盖了吃喝玩等领域之后，出行是必然的用户需求，符合美团的生态布局。不过，互联网分析师毛琳在接受《每日经济新闻》记者采访时提出不同意见，认为美团通过摩拜补充闭环或许意义不大，而且很难关联现在的业务。此外，也有腾讯背后推动的原因，战略协同，为腾讯服务。

显然，无论是外卖还是出行领域都是“烧钱”业务，并面临着残酷竞争。美团在没有稳定造血来源的情况下，势必要承担融资不继的风险，上市压力犹在的情况下，讲好故事很重要。

摩拜可能要 “烧” 美团的钱？

此次摩拜“卖身”于美团，在4月3日的股东会议上，摩拜CEO王晓峰坦言：“团队也犯了很多错误，自己的态度其实一直都是坚持公司独立发展，但胳膊拧不过大腿，在中国创业公司永远绕不开各种巨头……我相信投资机构有自己的业务判断。”

对于王晓峰所说的“错误”，多位业内人士认为是指在投资上没有话语权。

根据第一财经日报的报道，摩拜管理团队在整个体系内并没有否决权，只要超过50%的优先股股东做出决策，重大事项就可以生效，而腾讯一家在摩拜的持股比例就达20%。

目前，不管摩拜还是ofo都没能盈利，也没有找到清晰可变现的商业模式。“烧钱”一直被认为是目前共享单车的“生存之道”。如今摩拜易主姓“王”，是否意味着之后摩拜可能要“烧”美团的钱？

“这个是肯定的。”毛琳认为，因为其盈利模式单一，短期内单纯从产品上盈利是不可能的。毛琳进一步指出，这与网约车业务情况相似。

在业内人士看来，受创始人王兴的影响，美团天生狼性；摩拜基因主要以产品为导向，注定小而美，狼性不足。美团收购摩拜后，可能摩拜会做出较之前更为激进的策略，但目前并未看到二者战略协同的可能性，所以很难判断摩拜会如何变化。

对于未来美团会如何让摩拜与其战略协同，《每日经济新闻》记者联系到美团方面，但截至发稿，其并未作出回应。

上述业内人士认为，美团拿下摩拜更大意义在于基础设施的补充，若是想要通过摩拜实现盈利机会较小，但摩拜拥有较多的用户，其出行等方面的大数据或许能被美团利用到其他业务上。

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