收购确认终止、业绩确认跳水 凤形股份已走下股价过山车？

每经记者 吴凡 每经编辑 文多

4月3日晚间，凤形股份（002760，SZ）披露了2017年年报，报告期内，上市公司实现营收近3.68亿元，同比上期增加19.75%；归属于上市公司股东的净利润为亏损近8510万元，相比去年约1023万元的数字可称断崖式下滑。

原本，为提升盈利能力和可持续发展能力，凤形股份拟收购无锡雄伟精工科技有限公司（以下简称“雄伟精工”）100%股权，由此切入进汽车零部件领域。但公司却未能在规定时间内完成非公开发行事宜，由此导致证监会的批复到期自动失效，4月3日，上市公司正式宣布终止收购。

2017年底至2018年2月底，凤形股份的股价走出了一个过山车式样，从缓慢大幅拉升，到短短几天内的数个跌停。股价这一升一跌的时间，均与上述消息的披露时间保持同步。在这两件事最终尘埃落定后，凤形股份的股价是否也能走下过山车呢？

政府补贴锐减

凤形股份2015年登陆A股后，营收及净利润相比之前已经出现同比下滑。

如从2012年开始看，会发现凤形股份的业绩已从4508万元（归属于母公司所有者的净利润）下滑到了2016年的1023万元（归属于上市公司股东的净利润），而在2017年，凤形股份未能抑制住颓势，最终出现了上市以来首亏，业绩较上年同比下滑931.84%。

什么原因造成了凤形股份业绩出现较大的滑坡？

今年2月份披露的业绩快报中，凤形股份首先表示，2017年度亏损较大且未来盈利程度不确定，能否产生足够的应纳税所得额存在不确定性，故冲回账面确认的4845.86万元递延所得税资产，相应增加所得税费用4845.86万元；其次，政府补贴的“锐减”也让凤形股份的业绩蒙上了一层阴影，记者注意到，计入上市公司2017年当期损益的政府补助的金额为200万元，而2016年政府对凤形股份的补贴则有3786万元。

而在2013年~2015年，凤形股份收到的政府补助最低也有671万元。梳理2017年年报发现，多项政府补贴项目报告期内没有发生金额。

4月4日，针对政府补贴对上市公司的突然收紧，记者曾电话联系凤形股份的证券部，但一名工作人员表示，自己并非财务部人士，对于这一情况不清楚。

此外，公司投资的通化凤形耐磨材料有限公司（下简称通化凤形）亏损扩大，也拖累了凤形股份的业绩。

记者了解到，凤形股份目前持有通化凤形49%的股权，报告期内，通化凤形亏损约2720万元，凤形股份表示，亏损的主要原因是下游市场行情不佳，产能利用率不足，固定资产减值金额较大。

从上市公司年报披露的数据看，2013年至2017年，通化凤形均处于亏损状态。在2016年，通化凤形的控股股东打算转让其持有的51%的股权，凤形股份还曾放弃优先购买权。

多元化战略受影响

报告期内，凤形股份在水泥、矿山以及其他行业的营业成本均较去年出现了同比上涨，而前述行业的毛利率均较上年出现了同比下滑。

凤形股份称，单位成本上升导致毛利率下降，也影响了公司当期的业绩。而出现单位成本上升的原因，则是公司所属市场无序竞争，同时还受传统行业去产能、去库存等因素的影响，公司经营遇到很大的困难与挑战。

面对上述情况，凤形股份也在寻找新的业绩增长点，2016年，凤形股份拟通过非公开发行股票的方式收购雄伟精工100%股权，由此切入汽车零部件市场。

凤形股份表示，该交易是为了打造以先进制造业为基础的多元化战略布局，此次交易后公司将形成双主业。雄伟精工还做出了业绩承诺，由此上市公司的业绩颓势也可得到抑制。

在经过了3次对非公开发行方案的修改后，2017年9月26日公司收到了中国证监会的核准批文，但凤形股份最终却未能与雄伟精工走到最后。

根据证监会的相关规定，凤形股份未能在证监会核准发行之日起6个月内（2018年3月8日前）完成非公开发行事宜，证监会关于公司非公开发行的批复到期自动失效。对于6个月内未能完成非公开发行事宜的原因，凤形股份内部人员表示并不清楚。

4月3日晚间，凤形股份公告，公司已决定终止收购雄伟精工，也不再谋求收购雄伟精工事宜。

凤形股份称，此次终止收购对公司日常经营无重大影响，但影响公司打造以先进制造业为基础的多元化战略布局。