公募FOF年报出炉：2只基金投了19基金公司旗下的49只产品

每经记者 李蕾 每经实习记者 聂虹 每经编辑 叶峰

随着首批公募FOF基金年报的披露，南方全天候策略混合(FOF)（下简称南方全天候）和嘉实领航资产配置混合（FOF）（下简称嘉实领航）两只基金更为详细持仓情况逐渐浮出水面。年报显示，南方全天候和嘉实领航持有基金数量分别为32只和18只。南方全天候和嘉实领航的基金投资占比均在90%以上，他们究竟都投资了哪些基金产品呢？

南方全天候持有自家基金24只

《每日经济新闻》记者梳理发现，南方全天候买入24只自家基金，其投资占基金资产净值的88.18%。从类型看，基金投资以货基和灵活配置型基金为主，两类基金共有20只，占比62.5%，整体偏向稳健。在南方全天候投资的32只基金中仅有8只不为南方系基金，分别归属于大成基金、中欧基金、国泰基金、富国基金、广发基金、易方达基金和华夏基金7家公司，这些非南方系基金主要集中在ETF和偏股混合型基金中。

虽然从基金类型上看，一共有8种不同类型的基金，但是前十大重仓基金全部为货币市场型基金。数据显示，南方全天候持有的11只货基，持仓市值共占基金资产净值的80.46%。

这些基金第四季度业绩如何呢？据wind数据显示，南方全天候所投资的32只基金去年第四季度的平均净值增长率为3.29%，获得回报最高的十只基金中有6只为南方系，其中南方品质优选第四季度的基金净值增长率为15.95%。虽然从投资基金的净值增长率上看，灵活配置型和偏股配置型基金获得了不错的收益，但所有非货币型基金投资占比不超过15%，对FOF整体影响不太大。而投资占比超过80%的货币型基金，第四季度取得了1.06%的平均净值增长率。同时，32只基金中仅有4只基金净值出现微跌（跌幅均不超过1.5%），全部为南方基金旗下的灵活配置型基金和债券型基金。

嘉实领航基金配置偏好多元化

有意思的是，从2017年年报披露情况看，嘉实领航在配置中更倾向于多元化。在其持有的18只基金中，只有两只基金属于自家产品，分别为货币型的嘉实快线A和QDII型的嘉实全球互联网人民币，两只基金占嘉实领航资产净值的18.88%，不到2成。

嘉实领航赋予了易方达基金更多的信任，在18只基金中有三只易方达旗下的基金，分别为货币型的易方达天天B、易方达现金增利B和普通股票型的易方达消费行业，报告期显示这三只基金共占到嘉实领航资产净值的23.59%。除了自家的2只和易方达旗下的3只基金，剩余13只基金分属13家不同的基金公司。因此，虽然嘉实领航持有的基金总数不及南方全天候，但是所投资基金涉及的基金公司更为广泛。

嘉实领航也有稳健的特质，虽然除了7只货基，购买的18只基金中数量第二多的是主动权益类的普通股票型。但是从投资占比上，前十大重仓中有7只货基、1只中长期纯债型基金，这8只基金共占基金资产净值的90.69%。

同样，据Wind数据显示，回顾这18只基金第四季度的业绩发现，其平均净值增长为3.98%，其中增长最多的一只为普通股票型基金的易方达消费行业，增长了16.32%，但该只基金在嘉实领航中的占比仅为0.22%。而占比最多的货币基金第四季度平均净值增长率为1.13%。整个四季度中，仅有两只基金微跌，跌幅不超过2%。

从收费上，南方全天候和嘉实领航的基金管理费率分别是1%和0.8%，目前其资产净值分别为27.91亿元，23.68亿元，分别收取了108.89万元和326.13万元的管理费用。从持有人结构上，个人投资者对FOF的热情明显比机构投资者高，南方全天候和嘉实领航的个人投资者持有份额占比分别为99.60%和84.25%。

FOF评价需看长期业绩

从2017年报看，两只基金均获得了超出同期业绩基准的收益率，但今年以来FOF收益不甚理想。虽然在目前已知资产配比的FOF中货币基金的配比较高，但是第一季度的基金净值仍然全线下跌。已成立的6只基金分为A、C两种份额来看共十只，跌幅最高的一只基金净值在一季度下跌了4.7%，同时有5只基金跌幅在1%以上。

针对第一季度FOF净值大多都在面值以下的的情况，某市场人士认为，参照目前FOF公布仓位，在计提管理费和托管费以后基金应该还是正收益。但目前确实出现了下跌，其认为有可能是在一季度配置了少量高风险产品但效果不理想。

同时，该市场人士表示FOF有不少优点，如双重的优中选优、专业化的资产管理叠加专业化的资产管理、对风险和收益做更高一个层级的二次平滑，但这些优势不是短期能体现出来的，因此投资者需要从比基金更加长期的一个角度去考虑。

从目前公布了年报的两只FOF持有人结构看，个人投资者对FOF的热情更大。随着FOF越来越多，投资者应当如何决策和选择呢？针对这一问题，该市场人士建议投资者在买FOF的时候要关注其产品设计情况，“比如，目前发行的6只FOF中，5只是做风险平价策略的，另一只是做偏高风险的，产品设计的不同决定其配置风格不同。因此投资者在购买时一定要看基金招募说明书，并且重点关注FOF投资这个章节，了解清楚其产品情况。”