茅台五粮液股价下跌 高端白酒涨价潮能否延续？

第98届全国糖酒会上，名优白酒展台人气高 每经记者 张建

每经记者 陈星 实习记者 李诗韵 每经编辑 赵桥

在刚刚落幕的第98届全国糖酒会上，客商几乎踏破了贵州茅台、五粮液、洋河股份及泸州老窖等酒企的展台门槛。与这些名优酒企的“高人气”相对应的是，去年一路冲高的产品价格与市场业绩。

近日，有观点称，高端白酒大幅涨价不可延续。迎驾贡酒董事长倪永培就向《每日经济新闻》记者表示，“茅台只有一个，不是涨价跟随就可复制。（其他酒企）盲目追高的行为是不理性也是不明智的。”

3月28日，贵州茅台股价一度大跌超5%，跌破700元关口。白酒板块的五粮液、泸州老窖、山西汾酒等跌幅均超4%。而进入2018年，作为高端酒“风向标”的飞天茅台价格企稳已十分明显，其他名酒能否继续上涨？

声音：高端白酒涨价难延续

去年来，在茅台零售价不断上涨的带动下，行业内涨声一片。进入2018年，仍有不少酒企不断押注中高端新品。

在此次春糖会上，舍得酒业推出高端战略新品“智慧舍得”，定位在600元价位段。舍得酒业此前已有400元价格段的“品味舍得”，其新品无疑瞄准了更高端的消费市场。山西汾酒发布新品青花汾酒50和青花汾酒中国装，全国统一零售价分别为5999元/瓶和1399元/瓶。

而在舍得和汾酒之前，已有水井坊、郎酒、洋河等多家试图通过推出高端新品或提升产品价格，向高端价格带靠拢。

3月27日晚，贵州茅台发布的年报显示，去年公司实现营收582.18亿元，同比增加49.81%；归母净利270.79亿元，同比增加61.97%。其中，茅台酒创造营收523.94亿元，占得约九成公司总营收。报告期内，飞天茅台尚未提价，茅台酒销售均价同比提升8.3%。

安信证券认为，这主要是茅台酒销售结构优化提升所致，茅台的产品重心与外界对茅台的消费需求都在进一步向高端转移。

对于行业走势，近日有行业声音认为，2017年的酒企红利已经出尽，2018年高端白酒或步入稳步增长阶段。

盛初集团董事长王朝成称，2018年白酒行业的关键词可以概括为“价位换挡、寡头格局”。价位换挡，即高端大幅涨价不可持续，2018年价位将稳定。

白酒专家孙延元亦对《每日经济新闻》记者表示，“茅台在2017年行情暴涨，一方面是出于市场回暖，另一方面也是出于市场炒作、囤积和投资需求的推动。茅台今年即使有涨价打算也不会出现高频次或大幅调价的动作。”

二线酒企系紧跟茅台、五粮液等“第一阵营”提价，未来将会如何？有郎酒销售人员就对记者表示，去年郎酒销量增长非常好，基本上翻番，但是今年价格是否上涨，还是要看茅台的情况。“茅台不涨，我们涨了，万一卖不出去呢？”

实探：可买整件茅台无折扣

对于其他名酒企来说，想要涨价需看茅台、五粮液的市场状况，但目前两大名酒的市场价格已显得较为稳定。

《每日经济新闻》记者近日在成都走访发现，相比于去年末茅台酒一瓶难求、各大专卖店纷纷“断货”的状况，目前在茅台专卖店内，茅台酒已经以1499元/瓶（茅台厂商指导价）的价格容易买到。虽然茅台仍然限制个人消费者最多只能买5瓶，但有专卖店工作人员称，“想要买一件（6瓶）也是可以的，但是没有任何折扣。”

在1919酒类直供的某店面，五粮液标价1099元/瓶，但会员价只需要969元。“如果要买一件，我们这边可以再给你申请折扣。”店员称。

一位茅台江苏经销商对记者表示，年后市场对茅台的消费需求没有明显回落，但厂家根据客户需求做分批供给，发货力度有所加大，在一定程度上缓解了茅台供求的紧张状况。

他透露，其所在地区的茅台一批价维持在1520元左右，处于可管控范围内。该经销商预计，茅台厂家今年仍将严格控价，通过厂家指导、经销商自律将价格理性变为常态化。“现在茅台的渠道也由垂直变得扁平化，经销商更愿意把货拿给具体的客户，而不是二级三级经销商，这也减轻了层层加价的情况。”

最为关键的是企业控价的态度和决心。在此次糖酒会期间茅台的经销商会上，茅台销售公司主要负责人曾表示，“将确保价格管控新实效，推进市场稳健发展。为此，一方面要做好对经销商的引导，另一方面，还要继续强化市场监管的力度不放松。”

安信证券研报认为，贵州茅台控价放量的政策将使行业价格持续上涨的预期降温，从而减缓泡沫累积。方正证券薛玉虎团队亦撰文称，茅台价格暴涨的背后有补库存和投资对需求的放大效应，不可持续，而价格上涨后致囤货和投资需求减弱，茅台将回归真实需求，价格将趋于平稳。

对于“随茅台而动”的五粮液、洋河及泸州老窖等来说，其2018年的价格走势或将更加复杂。在日前召开的五粮液2018年营销工作会上，五粮液明确，2018年将继续稳定出厂价、提升市场价，建立符合市场规律的价格形成机制。

有五粮液经销商向记者称，春节后，五粮液产品的市场价格有所回调，目前批价维持在800元上下。“节后行情不佳，有大经销商抛货，造成价格上不去。”

不容忽视的是，国家相关部门对白酒涨价现象的关注。今年初，国家发改委价格监督检查与反垄断局召开了一场白酒行业价格法规政策提醒告诫会。多家机构预计，发改委严控名酒出厂价的高压态势将持续到今年下半年，名酒量价快速提升的局面恐难再现。