*ST嘉陵重组预案出炉 拟7.6亿元对价置入特种锂离子电源资产

每经记者 王琳 每经编辑 文多

3月26日晚间，*ST嘉陵（600877，SH）发布重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易预案，拟以5.58元/股的价格发行约1.37亿股股份，总共作价约7.63亿元，分别向中电力神有限公司（以下简称中电力神）购买其持有的天津空间电源科技有限公司（以下简称空间电源）100%股权，向天津力神电池股份有限公司（以下简称力神股份）购买其持有的天津力神特种电源科技股份有限公司（以下简称力神特电）85%股权。

与此同时，*ST嘉陵披露，拟作价1元钱置出上市公司持有的截至2018年1月31日的全部资产及负债，这也意味着，*ST嘉陵主营业务将彻底改头换面，而尽管此次股权收购的交易对方已做成业绩承诺，但这一传统摩托车企业转型的成败还待市场验证。

两标的未来3年累计净利润不低于2.28亿元

在此之前的2017年12月26日，*ST嘉陵即已披露上市公司拟注入资产初步包括中电力神和/或其关联方下属的锂离子特种电源业务相关资产。

3个月之后，该资产置入方案预案即已出炉。

方案显示，*ST嘉陵拟以6.21亿元价格收购空间电源100%股权，拟以1.42亿元价格收购力神特电85%股权；在收益法评估下，两份收购标的的增值率分别为390.91%和228.50%。

公告截图

空间电源，为中电力神于2018年1月8日通过承接特种锂离子电源业务相关的经营性业务资产设立而来。力神特电，前身为力神股份旗下特种电源事业部，主要从事特种锂离子电源研发、生产、销售和技术服务。

一旦*ST嘉陵重组计划完成，中电力神和力神股份将分别以13.51%和3.09%的持股比例位列*ST嘉陵第二、三大股东。

与此同时，此次交易对方进行了业绩承诺。中电力神承诺，空间电源在2018年至2020年间累计实际净利润之和不低于约1.74亿元；力神股份承诺，力神特电在2018年至2020年间累计实际净利润之和不低于5423.91万元。也就是说，收购标的未来三年累计净利润之和将总共不低于2.28亿元。

公告显示，空间电源在2017年度录得的营业收入和净利润分别为1.47亿元和3863.96万元；力神特电在2017年度录得的营业收入和净利润分别为5968.32万元和133.28万元。

特种锂离子电池市场容量待考

方案同时提出，*ST嘉陵拟将以1元钱价格将上市公司持有的截至2018年1月31日的全部资产及负债置出给控股股东兵装集团。拟置出资产的净资产截至评估基准日的账面价值为负4.02亿元，预估值为1869.25万元，预估增值率为104.64%。

也就是说，*ST嘉陵主营业务将由摩托车相关业务变更为特种锂离子电源的研发、生产、销售和技术服务。*ST嘉陵表示，本次交易将实现上市公司主营业务转型，改善公司经营状况、增强公司持续盈利能力和抗风险能力。

方案显示，力神股份在相关业务领域的产品主要为民品锂离子电池，与空间电源及力神特电的产品在业务模式、客户、应用等方面存在实质性差异。

那特种锂离子电源是否就是指非民用锂离子电池？为何选择特种锂离子电源作为转型的业务方向，而非一般的消费类或车用类锂离子电池？《每日经济新闻》记者致电*ST嘉陵董秘办，但电话未能接通。

真锂研究首席分析师墨柯向《每日经济新闻》记者表示，特种锂离子电源，应该主要是指应用领域与一般的消费类、车用类等不同，但这一块目前的市场容量应该暂时还比较小。

另一不具名的行业内人士则向记者表示，依靠特种锂离子电源这一块资产支撑的盈利空间可能有限，未来不排除还有更多锂离子电池方面的资产注入*ST嘉陵。