孙宏斌承认投资乐视已失败 未来只有三条路路路艰辛

3月25日下午，融创在北京开发的使馆壹号院办公楼顶层的小会议室里，老孙接受了几家媒体的专访。卸任乐视网的董事长后的孙宏斌一身黑色T恤，显得颇为轻松，自嘲“看开了嘛！”他以孙氏常有的洒脱开场，不再有2017年初刚接手乐视时的意气风发，也不再有2017年8月面对投资者时的沉重。

这一次，孙宏斌承认自己对于乐视的投资是失败了，并且承认目前摆在乐视网面前虽然有三条路可以走，但条条路都十分困难，且其结果都将是自己的投资血本无归。

乐视网已成典型的妖股

孙宏斌向21世纪经济报道记者表示，“我背不起这个锅！”融创中国董事长孙宏斌声音突然大了起来，“老以为我想干什么，骂我，我受不了了”。

自从3月14日宣布辞去乐视网（300104.SZ）所有职务后，老孙显然有话要话。其中很重要的一点应该是，总有一些投资者，尤其是散户，将股价暴涨暴跌（尤其是下跌）的责任归到融创和孙宏斌身上。

根据媒体报道，1月24日复牌前，乐视网自然人股东人数为18.5万人，但截至2月9日，公司自然人股东数量已上升至33.6万人；累计换手率在240%-250%区间，复牌以来的总成交额超过400亿元。

据证券公司研究人员分析，机构投资者已基本抛售乐视网股票，也就是说，增加的超过15万股东，大都是散户和游资。这期间，第一大股东乐视控股，第二大股东融创，持有的股票都没有卖，除去这部分股份，意味着换手率更加惊人，“都转了五六圈了”。

“机构投资者都走了，剩下的就是散户在炒，游资在炒，挺要命的”，孙宏斌说“乐视网现在已经就成一只典型的妖股”，他以自己一个朋友也杀入买了乐视网股票为例称，“机构投资者为什么跑掉？（乐视网）亏了100多亿嘛！（散户）听到消息就冲进去，风险太大了。”

21世纪经济报道记者发现，乐视复牌经历11个跌停后，2月14日起突然大幅反弹，期间，总有一些消息传出，比如，贾跃亭在美国的FF91融到资了，开工了，在国内要买地了，乐视网都要大涨甚至涨停。连影子都没有的“某互联网大佬要接盘乐视”谣言，也会让乐视网涨停。

“投资（买股票）得动脑子，（你不能）听到消息就冲进去，老贾的汽车成不成功跟乐视网有半毛钱关系！”孙宏斌说，乐视网的风险，上市公司的公告已经说得很清楚了，但很多投资者就是不看，或者只往对自己有利的那方面解读，亏损了就来骂人。

孙宏斌说，自己最想对乐视投资者说的话是，“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我，“我还想骂人呢。（辞去乐视职务）以后你骂我一句，我骂你10句！（因为）我亏得比你多。”

2017年1月，融创宣布向乐视网、乐视致新、乐视影业投资150亿。同年11月，融创再向乐视网、乐视致新借款17.9亿，担保30亿。

有分析认为，这些投资和借款，资产已缩水6成以上。

小股东不应再盲目

从公开的资料看来，目前乐视上市体系乐视网的状况十分艰难，按照孙宏斌的话说，是“日子都过不下去了。”但在此背景下，依然有小股东前仆后继冲进市场，这被视作极为危险的行为。

基于对小股东负责任的态度，孙宏斌选择以辞职的方式来警示市场，同时也宣布了自己对于乐视前景的悲观态度。

“投资者以前的投资亏损跟我无关，但后来新进去的却不少是因为我和融创的存在，例如前不久有朋友跟我说，鉴于我买了乐视，所以他也冲了进去，这无疑是市场利用我的信用背书来对乐视的价值产生误判，如果因此导致股价大涨之后大跌，引起投资者损失，我是背不起这个锅的。”

从这个层面上看，为了避免市场上有人利用他个人和融创的信用背书来炒作乐视股价，是孙宏斌选择辞任董事长的最主要原因。资料显示，自从乐视网复牌以来，股价出现极大波动。3月14日午间，深交所曾公告称，乐视网近期股票交易波动幅度较大，并于下午13：00开市起停牌。

也正是3月14日，乐视网发布公告，称孙宏斌已经从乐视网董事长职位上辞职。“将来我也是小股东，我亏得还比别人多。”

2017年1月，孙宏斌旗下的融创中国150亿元投资乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33.4959%的股权，他本人则于当年7月21日当选乐视网董事长。据不完全统计，连同融创为乐视提供的担保，孙宏斌合计向“乐视系”投入的资金总额接近200亿。

辞职之后的孙宏斌，目前首先要做的，是让市场了解乐视网真实情况，避免散户盲目跟风被投机者散布的虚假消息所蒙蔽。“过去我是董事长很多话不能说，现在我也是散户，别人骂谁我也跟着骂谁，比人起诉谁我也跟着起诉谁，我亏得比别人多，更有资格骂。”

财务数据以及其他诸多资料显示，乐视网还是一堆烂摊子：2017年净利润预亏116亿；关联欠款75.31亿元的关联欠款、债务违约、诉讼等。

乐视“死结”难解

目前，乐视网面临四面楚歌的窘迫境遇，如何重整主营业务让乐视网得以持续经营才是重中之重。

截至上周五收盘，乐视网市值202亿，但在孙宏斌看来，目前的乐视因为债务和经营的困境，真实价值几乎为零，甚至为负。“我们已经将该项投资归零了。”

从当前的政策以及客观情况来看，摆在乐视网面前只有三条路可走：

一是破产重组，但需要监管机构多方支持，且周期长，而且即便重组，也需要不少于100亿的资金，目前的环境下没有任何资金可以进得来。二是卖资产还债，虽然公司已经资不抵债，但可以维持当期利润，短期内勉强维持上市地位。三是退市。

但无论哪种方式，在目前的现状下都并不容易。“第一条路重组而言，现实困难很大，涉及诉讼，周期长，而且时间拖得越长对投资者的影响越大。至于第二条路变卖资产，并不能解决长期现金流和利润的问题。”

在某种程度上看，乐视网已然陷入了进退维谷的尴尬局面之中。

面对这样的结果，孙宏斌表示颇为“遗憾”。“当初对于乐视的投资逻辑还是对的，因为大文娱依然是“美好生活”大背景下的趋势，而且当初算账时已经算好，融创投进去的钱本来是足够几家公司正常运转起来的，但后来资金调用上出了太多状况，关联公司抽取的资金回不来。”

所谓关联方挪用资金，乐视网曾发布公告披露：自2016年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2017年11月30日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到75.3亿元。如果加上关联方对乐视影业的资金占用，该笔费用高达92亿。

愿赌服输

随着孙宏斌从乐视网董事长的位置上辞职，他个人对于乐视网的背书在一定程度上算是终结了，同时也流露出其“放弃”的当下心境。

对于当初的投资，孙宏斌总结称其间有几个失误：一是对于公司价值的判断有误，当初高估了它的真实价值；二是对于公司的财务状况也缺乏充分认识，当初以为关联方的资金可以收回来的，但却未能收回；三是对团队的判断也不足，虽然贾跃亭拉来许多牛人，但没有形成一个合力。

对于贾跃亭，孙宏斌依旧保持着善意的评价，称“他企业家精神值得称道，但到现在个人信用已经彻底没有了。另外，他对公司估值的判断一直有误，公司的价值没有他评估的那么高，不应该给那么高的估值。”

对于融创的投资者，孙宏斌透露出真诚的“认错”态度。“投资是有问题的，融创该亏的亏了，我们会总结经验教训。我们过去也有并购失败的，但也很多成功的案例。做生意有输有赢很正常。”

此前，孙宏斌曾经表示，如果做不好乐视将是他人生的遗憾，但如今，他已然坦然接受这一遗憾，称“人生没有遗憾也挺难的。融创投资的钱，基本上全亏了。以后如果乐视好起来，就算是挣的吧。”

不过，孙宏斌目前比较悲观的是乐视网，即上市体系，而新乐视文娱（原乐视影业）和新乐视智家（原乐视致新）却依然在推进相关工作。

据透露，曾对新乐视文娱（乐视影业）此前做了一次10亿的增资后，目前公司已基本维持正常运转，“这一块在五六月还会做一次增资，我也比较有信心。前景也是不错的。”

而新乐视智家（乐视致新）的状况相对复杂。据现有股权关系，乐视网持有乐视致新40.31%的股权位居第一大股东，天津嘉睿持有乐视致新33.49%股权为第二大股东，乐视控股持有乐视致新18%的股份为第三大股东。

孙宏斌强调，无论新乐视文娱（原乐视影业）和新乐视智家（原乐视致新）未来的经营前景如何，都与乐视网没有太大关系，不会对乐视网的经营形成正面影响。

（每日经济新闻综合自第一财经、21世纪经济报道）