西部创业2017年净利暴增逾900% 10亿业绩承诺存隐忧

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每经记者 王朋 每经编辑 姚治宇

时间进入上市公司年报披露高峰期，“几家欢喜几家愁”，业绩大增的公司，往往容易获得投资者的青睐。

不过，西部创业（000557，SZ）却有些不同。根据公司3月22日发布的2017年年报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润逾8000万元，同比增长超过900%。

业绩大涨的风光背后，却有着“难言之隐”。这源于两年前公司的一次重大资产重组，重组方曾做出过业绩承诺。按照目前业绩来看，其完成2016年、2017年、2018年三个会计年度的净利润不低于10亿元的承诺有相当难度。

净利暴增943.17%

3月22日，西部创业正式披露了2017年年报。

2017年，公司实现营业收入6.6亿元，较2016年同比增长42.43%；归属上市公司股东的净利润为8699.48万元，与2016年833.95万元的净利相比增长943.17%。

对此，西部创业表示，2017年经营业绩与2016年相比变动较大，得益于煤炭市场的回暖。2017年，煤炭市场需求回升,铁路运量较上年提升,宁夏回族自治区物价局取消了新增运量的阶梯运价政策，以及其他业务板块经营情况整体向好。

《每日经济新闻》记者注意到，铁路运输2017年在西部创业的营收占比为91.05%，2016年这一占比为90.06%。

铁路运输在上市公司营收中“独占鳌头”。此外，西部创业还拥有仓储物流、葡萄酒、酒店餐饮等三个业务板块。

如此营收结构，使得西部创业很容易受到煤炭市场波动的影响。以2016年为例，西部创业实现营收4.63亿元，但受煤炭需求下降和运价下调双重影响，铁路运输收入和利润较上年同期大幅下降，即使下半年煤炭需求回升，但运价政策导致利润并未同比增长，最终全年主营业务亏损3900多万元。

最终，公司靠着5000万元的政府补助，当年实现净利润833.95万元，摆脱了退市风险。

10亿业绩承诺存隐忧

对于西部创业来说，以铁路运输占大头的营收结构是2016年重组后才形成的。在此之前，公司业务还是以酿酒葡萄的种植、加工和销售以及葡萄酒的生产和销售为主。

彼时，西部创业的股票简称为“*ST广夏”，而之前更为资本市场所熟知的，是2000年全年股价上涨超过400%，被称为大牛股的“银广夏”。

随后的业绩造假风波，使得这家公司风光不再，自身经营也受到了影响。直到2014年，在经历了两次重组失败后，公司再次推出重组预案，通过定向回购股份与发行股份及支付现金的方式，收购宁东铁路100%股权。

2016年2月，完成定向回购和发行股份及支付现金购买资产工作后，上市公司主营业务变更为铁路运输、物流、葡萄酒业务、酒店餐饮等。同年五月份更名为西部创业。

值得注意的是，在重组过程中，上市公司与重组交易方签订了《盈利承诺补偿协议》，约定重组之后，上市公司在2016年、2017年、2018年三个会计年度的净利润不低于10亿元。

若实际利润数低于10亿元的，交易对方应当补足该等差额部分。

如今2016年、2017年已经过去，2016年度归属于上市公司股东的净利润为833.95万元，2017年度归属于上市公司股东的净利润为8699.48万元。

公司重组后两年合计实现的净利润约为9533.43万元，存在业绩承诺目标不能实现的风险。

就此，《每日经济新闻》记者致电西部创业董秘办，工作人员告诉记者：“这个当时我们签了协议，到时候就按协议执行呗。”