智飞生物去年业绩同比增超12倍 销售费用高达3.14亿创历史新高

“疫苗股”智飞生物（300122，SZ）发布的2017年年报显示，公司业绩创上市以来最好水平，实现营业收入13.43亿元，同比增长201.06%，归属于上市公司股东的净利润为4.32亿元，同比增长1229.25%。同时公布的2018年一季报业绩预告显示，公司今年一季度将实现利润2.3亿~2.7亿元，同比增长281.32%~347.63%。

《每日经济新闻》记者注意到，在公司各项产品快速放量的同时，公司的销售费用也创出了历史新高，2017年的销售费用达3.14亿元，而销售费用抑或是学术推广费用一直都是此类公司被外界关注的焦点。无诉网的信息显示，多名公司员工行贿案件也在2017年有了结果。

智飞生物业绩同比增超12倍

2016年3月，山东非法经营疫苗案件爆发，其牵涉广泛，“问题疫苗”涉及全国24省，对相关疫苗类企业造成了严重的影响。作为疫苗类的龙头企业，智飞生物2016年实现营业收入4.46亿元，实现净利润3252.03万元，分别同比下降37.43% 、83.53%。

不过，随着疫苗行业政策逐步细化并完善实施，行业环境进一步净化并更趋规范，智飞生物的业绩出现快速回暖。2017年年报显示，公司实现营业收入13.43亿元，较上年同期增长201.06%，净利润为4.32亿元，同比增长1229.25%。

年报指出，公司报告期内业务收入主要来源于二类疫苗销售及推广，包括自主研发疫苗与代理进口疫苗，主要产品是公司独家的AC-Hib三联结合疫苗。

目前，公司共有5种自主产品在售，包括AC-hib疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗、AC流脑多糖结合疫苗、微卡，4种代理或协议推广产品在售，分别是浙江普康的甲肝减毒活疫苗和默沙东的23价肺炎、灭活甲肝疫苗和四价HPV疫苗。

中泰证券研报指出，预计2018年公司产品将会出现放量。2017年，公司AC-Hib三联结合疫苗签发470.4万瓶，而2018年3月19日已批签发约89.5万瓶，预计在2018年该项产品的销售将达600万支；备受关注的四价HPV疫苗，截至2018年3月19日已经批签发逾100万支。预计四价HPV疫苗的市场空间可达336亿元，看好2018年HPV疫苗放量。

安信证券则指出，公司的研发管线梯队丰富，公司的价值有望得到重塑，尤其关注到了微卡及EC诊断试剂盒两个产品在未来的表现。

销售费用创历史新高

与公司的净利润同时暴涨的还有公司的销售费用，2017年年报显示，公司的销售费用达到3.14亿元。

《每日经济新闻》记者查阅历年年报发现，3.14亿元也创出智飞生物上市以来的销售费用新高。不过，销售费用占营业收入的比重为23.38%，并非历史最高值。

不过，医药行业高昂的销售费用抑或是学术推广费用一直备受外界非议，有部分公司的销售费用率达到50%以上。相关券商人士表示：“巨额的销售费用是医药行业的普遍现象，并不是一家公司这样。”

值得一提的是，《每日经济新闻》搜索中国裁判文书网后发现，2017年，智飞生物的相关销售人员涉嫌商业贿赂的问题也陆续有了结果。2012~2015年，智飞生物销售部业务员被告人刘红光在推广销售公司疫苗的过程中，给予商丘市梁园区疾控中心主任张振华好处费6万余元；2017年6月5日，蓬莱市人民法院以行贿罪判决智飞生物在山东市场大区经理拘役六个月，缓刑一年，并处罚金10万元，该人士为提高其负责推广的疫苗销售数量，违反国家规定，多次给予时任蓬莱某科科长的于某现金共计26800元和价值8000元的购物卡。

对于眼下在销售费用大幅增长的情况下，如何防范工作人员可能的法律及道德风险。记者致电公司董秘秦菲，但截至发稿未获回复。

智飞生物在年报中指出：公司对供应商、客户和消费者诚实守信，全力保障提供的商品和服务的安全，与客户和供应商共同严格遵守商业道德和社会公德，公司设有相应程序，严格监控和防范公司或职工与客户和供应商进行的各类商业贿赂活动。