主营尿素的天润数娱营收大涨净利反降83.2%

每经记者 许恋恋 王礼迪

每经编辑 杜蔚

 
业绩变脸是并购标的业绩波动的后遗症之一，不少公司的业绩预告明明是利润增长，而经历业绩预告修正后，在业绩快报中的利润又大幅下降。天润数娱在原本预计2017年净利润超5000万元，而在快报中的实际净利润仅为909.19万元，同比下降83.2%。净利润大幅下降背后，是天润数娱部分游戏项目尚未达预期以及公司前次并购重组等费用增加。

《每日经济新闻》记者注意到，天润数娱近年来大手笔收购游戏公司，谋求公司多元化发展，并购标的上海点点乐为其带来了可观的利润，但值得注意的是，上海点点乐2017年完成的业绩不足全年业绩承诺的35%，2016 年业绩也未达标。

2017年营收同比增加57.51%

原主营业务尿素等化工产品的天润数娱业绩亏损之时迎来“救星”，2010 年赖淦锋耗资2.43 亿元接下了天润数娱的控股权，此后天润数娱开始布局房地产业务，准备走多元化之路，并且逐步将原有的化肥等传统业务进行剥离。并且在2014年左右进军游戏市场，开启了大手笔收购游戏公司的转型之路。收购游戏公司的一大好处是可以短时间内提振业绩，天润数娱的业绩快报显示，公司2017实现营收2.07亿元，同比上年增加57.51%。天润数娱称营业收入实现较大幅度增长主要原因系在2017 年年底开始将新并购的两家公司“拇指游玩”和“虹软协创”纳入了合并报表。

虽然营收有大幅增长，但2017年天润数娱的净利润出现了大幅下跌，净利润仅为909.19万元，同比下降超过八成。这与公司在三季报中曾预计的“净利润在5400~6500万元之间”有很大的差距。

而天润数娱净利润大幅下降的原因有两个，一是公司部分游戏项目尚未达预期，二是公司前次并购重组等费用增加。天润数娱曾在2016 年年报中披露，2017年公司预计推出四款新游戏，在上半年推出《悠悠恋物语》《樱花的花瓣》，下半年推出《梦幻天团》《宫廷》，其中《樱花的花瓣》的月流水预计将高达3000万元，其余三款游戏月流水预计也有1500万元。然而根据天润数娱2017年半年报显示，2017上半年最赚钱的还是老游戏《恋舞OL》《心动劲舞团》，分别收入约4000万元、3000万元，较上年同期收入分别增加了1.6倍和5.3倍，共占上半年总营收近八成。而公司于当期投放市场的新游戏《悠悠恋物语》海内外收入共计约1013万元，仅占当期营收一成左右，这意味着新游戏并没有达到预期的营收。天润数娱2017半年报显示，2017上半年公司已经实现1715万元净利润；而快报中公司2017全年的净利润却不足1000万元，意味着天润数娱2017年下半年业绩实际是亏损的。

天润数娱预计于去年投放的新游戏如今上线了吗？《每日经济新闻》记者在app store、应用宝、360 手机市场、乐商店四家应用平台中搜索后发现，《悠悠恋物语》在app store 共有600 余次评价，三家安卓平台有共计90 余万次下载；而原计划于去年6 月和11 月上线的《樱花的花瓣》《梦幻天团》《宫廷》，至今在四家平台中仍然未见身影。

点点乐能否完成业绩对赌

游戏业务不达预期的同时，天润数娱并未停下买买买的步伐。去年天润数娱分别以10.9亿元、6.25亿元的交易价格分别收购了拇指游玩和虹软协创100%股权。实际上，从2014年开始，天润数娱预计收购的游戏公司达到4 家。2014年，天润数娱准备收购上海旭游100%股权，交易价格6.10亿元，但这笔交易因为上海旭游盈利预期不明朗，并未成功。

不过这次失败并未浇灭天润数娱继续并购公司的热情，2015年，天润数娱以8亿元的交易价格将上海点点乐收入囊中。2014年至今，天润数娱已经成功收购了3家游戏公司，交易总价为31.25亿元。对于天润数娱来说，全资子公司上海点点乐的贡献不言而喻。天润数娱在成功收购上海点点乐之后，自2016年5月1日起将点点乐纳入合并报表范围，2016上半年营收3599万元，实现净利润1376万元，其中点点乐贡献了净利润的88%。2017上半年的绝大部分营收和利润贡献也来自上海点点乐。

当初的收购就是惊人的高溢价，收购上海点点乐时，其总资产账面价值3874万元，评估值8.01 亿元，增值率2672.15%。游戏公司的高溢价收购并不罕见，随之而来的业绩承诺也往往很高，上海点点乐承诺2015年至2017 年实现的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润（扣非净利润）分别不低于6500万元、8125 万元、1.015 亿元。根据天润数娱公开的信息，上海点点乐公司2015 年度归属于母公司股东的净利润为6587.66 万元，扣非净利润为6537.26 万元，完成比例为100.57%。但是2016年扣非净利润仅为7772.73万元，低于承诺净利润数352.27万元，完成比例为95.66%，业绩未达标。

《每日经济新闻》记者注意到，据天润数娱2017年半年报，2017年1~6月上海点点乐净利润3534.98万元，这离承诺的业绩1.015亿元相差甚远。上海点点乐2017年有没有完成业绩对赌？天润数娱目前游戏具体运营状况如何？面对净利润下降公司有何对策？针对这些问题，《每日经济新闻》记者数次致电天润数娱董秘江峰，并向其邮箱发送采访函，但截至发稿尚未得到回应。