中国联通年报扣非净利扭亏为盈，却同比大降18倍？原因竟然是......

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中国联通（600050，收盘价6.23元）于3月15日晚间发布了2017年年报。总体来说，这是一份中规中矩的年报。

2017年，联通实现营业收入2748.29亿元，同比增长0.2%；实现归属于上市公司股东的净利4.26亿元，同比增长176.4%。2017年的基本每股收益为0.0188元，而2016年为0.0073元。

但联通年报中一处非常重要的数据，却让人大跌眼镜--归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑1804.7%，到底是什么原因让联通扣非净利润下滑这么多？

扣非净利扭亏为盈，为何却同比大幅下滑？

火山君（微信号：huoshan5188）再定睛一看，好像情况不是这样的。看下图年报主要财务数据：

原来，联通2017年实现了扣非净利润9.93亿元，2016年则是亏损5822.63万元。同时，2017年扣非后的基本每股收益为0.0437元，2016年为-0.0027元。但前一个同比指标联通给出的是减少1804.7%；后一个同比指标为-1691.6%。

这显然不合常识。扭亏为盈竟然会变成同比大幅减少。我们先来看看这个公式。

同比增长率=（本年数-上年数）/上年数

由于联通的2016年的扣非利润为负数，因此分母成了负数，按照这个公式得出来就成了负值了。所以一般而言，若是上年为亏损今年盈利，就会将分母的上年数取绝对值。但一般而言，就用"同比扭亏为盈"，或者"从亏损多少到盈利多少"，也便能让投资者充分理解了。联通的会计们难道是因为忘了取绝对值，所以闹出一个不大不小的笑话？

其实这种扭亏为盈的上市公司还有很多，不过大家都是正常而亮丽的财务指标，告诉投资者公司经营改善或者重新获得成长性。如下图所示。其中钢铁、化工等周期性行业公司最多属于这种情况。

以中兴通讯为例。中兴通讯2016年归属于上市公司股东的净利润为-23.57亿元，而2017年为45.68亿元。所以中兴通讯的净利润为同比增长293.78%。

拟每股派现方案高于基本每股收益

一个小小的绝对值就说到这里。虽说数字上犯了一个不大不小的错，总体经营来说，联通去年还是可圈可点。

首先是现金流改善和资本实力增强。公司围绕提质增效，积极推动精准投资、共享合作与资源挖潜，提升回报。2017 年，公司在确保网络竞争力的同时，资本开支同比大幅下降 41.6%，为人民币 421.3 亿元。得益于收入逐步改善以及资本开支大幅下降，公司自由现金流达到人民币 492.1 亿元,同比提升 5.6 倍。同时受益于公司混合所有制改革引资顺利完成，公司资本实力大幅增强，财务状况更加稳健，资产负债率由上年同期的 62.6%下降至 46.5%。

其次，用户上， 2017 年，公司 4G 用户净增 7033 万户，总数达到 17,488 万户，4G 用户市场份额同比提高 3.7 个百分点；4G 用户占移动出账用户比例达到 61.5%，同比提高 21.9 个百分点。

公司加快向"流量+内容"的创新经营模式转型，大力推广流量型产品，叠加内容和权益，释放流量价值，移动数据业务保持强劲增长势头。2017 年，公司手机上网收入同比增长 28.8%，达到人民币 921.4 亿元；手机用户月户均数据流量达到 2433MB，同比增长 359.0%，仍具有巨大增长潜力。

值得一提的是，在充分考虑公司盈利状况、债务和现金流水平及未来发展的资金需求后，董事会建议派发每股末期股息人民币0.0204 元。这一股息水平高于基本每股收益，但小于扣非后基本每股收益。

每经记者 王砚丹 每经编辑 吴永久