不惧港汇走低 港股走出独立行情

每经记者 袁东 每经编辑 杨军

进入2018年后，港元兑美元汇率（以下简称港汇）持续走低，在上周五（3月9日）已经到达了历史性的7.8439比1。面对港汇的走低，一些较为悲观的论调甚嚣尘上。

面对这些悲观情绪，香港金融管理局陈德霖则表示，“港汇转弱，何惧之有。”

香港有能力应付挑战

著名财经人士叶檀女士在其公众号上发表了《叶檀：这件事被严重低估港币创35年最低 金融战开打！》的文章，该文章指出，如果港元崩盘，那么以下几步必不可少，如：股市下跌，蔓延至楼市等。

《每日经济新闻》记者也注意到，上述一些观点只是建立在假设的基础上。而叶檀在文章最后也着重提出：“想打爆港币的人，会做噩梦。这场金融战，内地不急，香港也不太着急，估计憋着劲，等机会让国家队收割全球对冲基金。”

以上叶檀的假设代表一部分市场情绪。而陈德霖的观点就给出相当的信心。他指出，“香港的银行和金融体系的防震能力已大大提高，香港外汇基金有超过4万亿港元的资产，其中超过八成为外汇储备，为保障香港金融稳定提供强大的后盾。另外，港元货币基础约17000亿港元，为资金流出提供极大的缓冲。金管局过去透过多轮逆周期及其他监管措施，加强了香港银行体系的稳健。香港能平安渡过2008年的全球金融危机和2011年爆发的欧债危机，我们有信心香港有能力应付往后资产市场波动和资金外流带来的挑战。”

事实上，3月7日香港金融管理局公布了截至2018年2月底香港的外汇储备资产为4435亿美元，相当于香港地区流通货币的7倍多。

港股独立行情已一年多

根据叶檀的观点，如果港元汇率下行，资金外逃，股市崩盘，指数狂跌。

不过，这也只是一种假设。因为对股市造成影响并非汇率一项，香港地区经济的稳定、上市企业的基本面情况、投资者的情绪等因素都将对港股市场造成影响。

很简单，拿2017年的港汇与恒生指数来对比，就可以发现至少在去年一年时间里，港汇与股市并没有正相关联系。

而就在这几天港汇跌至历史低点时，港股似乎也没有走低，甚至还继续反弹至3月12日收盘时的31594点，大涨了598点。

面对港汇的走软，光大证券表示，“港元大幅走弱无需过度担心。首先，我们在过往报告中论述，在香港的货币制度下，本港有充足的外汇储备来维持联系汇率制度；其次，美元加息前短期利差走扩影响港汇是近年来的常见现象。虽然本次变动较为剧烈，但其逻辑未脱出原有范畴，亦未映射出外资持续流失的风险加剧。资金面扰动有望在联储完成3月加息后逐步平息。”

而对港股市场的判断来看，该券商还建议保持对于中资金融蓝筹的战略性配置，并重点关注前期回撤较为明显，再次显现明显估值优势的蓝筹标的；关注前期回撤较为明显的高增行业板块（如地产、电子、汽车、汽车销售）中已重新具有估值吸引力的龙头标的；建议关注周期、公用板块中的超低估值的优质龙头标的；市场波动风险加大时建议关注防御性较强的医药板块。