山东海化2017年净利暴增6倍多 经营现金流净额却骤降3.3亿

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每经记者 彭斐 每经编辑 姚治宇

在过去的2017年，纯碱市场带来的红利，让山东海化狠赚了一把。

3月7日，山东海化发布2017年年度报告称，公司2017年实现营业收入48.17亿元，归属于上市公司股东的净利润6.85亿元，较上年同期分别增长了43.33%、656.67%。主导产品纯碱产量增加及价格上涨，成为公司业绩扭亏的关键。

然而，在净利暴增6倍的同时，山东海化经营活动产生的现金流量净额方面却比2016年减少115.51%，而减少额度达到3.3亿元。对此，山东海化一位负责人向《每日经济新闻》记者表示，公司80%收入都是承兑汇票，因会计政策的变化，不能以现金流体现。

不过，对于现金流变化，山东海化在年报中还提及，主要系本期采购商品支付现金增加及支付“1.29”事件赔偿所致。在2016年，上述事件给山东海化造成损失3.27亿元。

纯碱价格飞涨公司扭亏

山东海化于3月7日公布的2017年财报显示，公司在报告期内归属上市公司股东的净利润实现6.85亿元，而在前一年度，该项数字还是亏损1.23亿元，同比增幅达656.67%。公司营业收入也有不小的涨幅，2017年营收为48.17亿元，比2016年的33.61亿元，增加近15亿元。

在经营情况讨论与分析中，山东海化提及，“坚持目标管理，搞好产销衔接，生产装置得以长周期稳定运行，主导产品纯碱产量创历史最好水平。”公开资料显示，山东海化纯碱产能300万吨/年，占全国产能约10%。

卓创资讯数据显示，2017年国内纯碱市场价格创下2010年以来的新高，纯碱均价同比上涨35%左右。2017年纯碱价格波动频繁，年内高低端价差达到60%。在接受《每日经济新闻》记者采访时，山东海化方面表示，作为主打产品的纯碱，在2017年价格虽在波动，但整体呈现上涨，而公司产量也在增加。

产量的提高，也造成库存量的上升。2017年，公司化工库存同比增115.49%至12.71万吨，山东海化解释称，主要原因系纯碱库存比去年同期数增加72890.4吨。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，从目前的纯碱走势来看，山东海化能否继续享受市场红利，目前还存在不确定性。

卓创资讯数据显示，2017年9月份后，纯碱价格开始快速上涨，2017年11月重质纯碱价格平均价格达到2300元/吨，部分企业报价接近2500元/吨。山东海化年报披露的数据显示，2017年，主导产品纯碱销量增加32.92万吨，销价增加363.40元/吨，单位销售毛利增加189.98元/吨。

进入2018年以后，纯碱价格的不确定性再次显现。据生意社监测数据显示，上周（2月26日~3月2日）纯碱价格小幅回暖，周末国内市场均价为1704.29元/吨，价格上调0.42%，但同比下跌15.99%。截至3月6日，山东海化纯碱报价为1770元/吨。

一位业内人士向《每日经济新闻》记者分析，鉴于现在纯碱供仍大于求，库存消耗也仍需比较慢的一个过程，预计后市纯碱市场或以维稳行情为主，具体看下游市场需求。

两年前溃泄事件影响犹在

值得注意的是，在营业收入与利润飘红的同时，山东海化的现金流净额素质却出现萎缩。公司年报显示，2017年，山东海化经营活动产生的现金流量净额为负0.45亿元，2016年度，该数字还是2.88亿元。

对此，山东海化内部人士向记者表示，该问题也有不少投资者询问，主要在于会计政策发生变化后，承兑汇票不能以现金方式体现，但公司收入80%都是承兑汇票。

《每日经济新闻》记者注意到，在山东海化披露的18项重大关联交易中，获批交易额度为21.63亿元，但交易结算方式为现汇的数额仅数百万元，其余皆为银行承兑。此外，在2017年，山东海化应收票据中，银行承兑票据期末余额为12.7亿元，较期初增加3.6亿元。

不过，现金流净额的变化，除了会计政策改变，两年前的“溃泄事件”，对山东海化的影响还没有结束。

山东海化在公告中提及，经营活动现金流出小计同比增加44.28%，经营活动产生的现金流量净额同比减少115.51%，主要系本期采购商品支付现金增加及支付“1.29”事件赔偿所致。

据《齐鲁网》报道，2016年1月29日，位于山东省潍坊市滨海区临港工业园区的山东海化纯碱厂排渣场发生溃坝事故，而事故是因山东海化纯碱厂排渣场北渣池护坡发生溃泄，进而导致部分液体碱渣泄漏所致。

在“溃泄事件”发生后，山东海化公告纯碱厂生产线暂停，周边的部分工厂已被迫停工，直至2016年3月29日上午，在溃泄事件中受损的两条生产线才全部恢复生产。山东海化在2016年报披露，受“1.29溃泄”事件影响，产销量较上年同期减少，对业绩造成了不利影响，其中溃泄造成损失3.27亿元，纯碱生产线停产损失4511万元。

“从2017年的生产供应量来看，溃泄事故对生产的影响已经解除，目前山东海化的生产已经回复正常。”卓创资讯分析师陈秋莎向《每日经济新闻》记者表示。不过，虽然生产已恢复正常，但继影响到2016年公司业绩、2017年现金流净额后，发生在两年前的溃泄事故，还将对这家公司2018年的数据产生影响。

山东海化在2017年年报中披露，2018年2月，公司向开发区支付专项资金4600.52万元，用于排渣场北渣池护坡发生溃泄对外部受损单位赔偿。