今天创业板以大涨近4%收盘，一改此前颓势。这是自去年7月28日以来，近7个月创业板指数最大单日涨幅。不过对于创业板为代表的中小市值公司后市的表现，不同机构之间目前分歧很大。西南证券认为，未来中小市值公司则将比2017年有着更好的相对表现；山西证券对创业板的看法则是继续看淡整体性行情。
创业板近期涨势凌厉，一改2017年的颓势。
春节后第三个交易日A股延续反弹走势，沪指重返3300点整数大关，实现6连阳，深证成指回到年线之上，而创业板指全天则大涨3.61%，创下近7个月来最大单日涨幅。
A股近期一改此前的颓势，持续反弹，今日创业板表现最为突出，该指数全天大涨3.61%，这是自2017年7月28日以来，近7个月创业板指数最大单日涨幅。
整个2017年，在市场追捧蓝筹股、白马股的热潮下，创业板股票持续被“碾压”，创业板指表现也一直非常疲弱。
但自2018年以来，创业板已开始逐步相对走强，与主板的表现差异逐步缩小，甚至出现一定反超之势。
以2018年1月29日A股开始调整以来的表现来看，各大主要市场指数虽均出现下跌，但创业板和中小板的跌幅明显小于上证指数和上证50指数等大盘指数。
统计数据显示，在剔除2017年以来上市的新股后，A股市场587只股票出现上涨，这其中创业板公司数量接近百家，占比约1/6，单从此项比例数据来看，创业板为代表的小市值股票今年回暖的特征似乎并不太突出。
不过，如果从市值角度分析，可以发现，今年以来小市值股票大面积上涨，这其中很多股票不是创业板股票，就是一些市值偏小的“类创业板”股票。
上述587只股票中，市值低于300亿元的就达到438只，市值低于百亿元的小市值股票就有231只。
部分创业板股表现非常亮眼。统计发现，在剔除2017年以来上市的股票后，今年以来涨幅前十的股票中，创业板就独占4席。其中建新股份、蓝晓科技分别以73.95%和72.03%的涨幅居于第一和第二的位置。另外上海钢联、创业软件今年以来的涨幅在5成左右。
不光市场风格的转换推动了创业板股票的相对走强，多只创业板牛股走强的背后，也有着不错的业绩支撑或业绩预期。
如上述表格中涨幅居于第一位的建新股份。根据该公司的业绩快报，公司2017年度实现营收5.36亿元，同比增长61.80%，实现归属于母公司股东的净利润8829.46万元，同比暴增288.06%。
又如已发布年报的创业软件。公司2017年度实现营收11.53亿元，同比增长110.15%，实现归属于母公司股东的净利润1.63亿元，同比大增159.10%。
而其他尚未发布2017年度数据的创业板近期牛股，多数业绩预期良好。如上海钢联预计2017年度盈利4575.71万元～5238.64万元，同比增长107.00%～136.99%。
对于创业板为代表的中小市值公司后市的表现，不同机构之间目前分歧很大。
西南证券指出，过去的2017年，是市场风格极端化的一年。不同市值、不同指数、不同行业的公司表现呈现两极分化的格局。这背后的原因，在于小市值公司估值过高，同时注册制的实施预期降低了壳资源的价值。
但西南证券认为目前这两大因素都有很大程度缓解。一方面，经过了一年多的估值压缩，小市值公司的估值泡沫已经获得了很大程度上的缓解。大小盘相对估值水平已经回落到过去十年的最低位。从个股角度来看，当前各个板块已经出现了一大批估值较低的中小市值公司。另一方面，注册制延期。新股发行速度在最近几个月有明显下降，而注册制延期，意味着当前的壳资源仍然具有较高的市场价值。
西南证券认为，整体而言，经过了一年多的估值回归，再加上注册制延期的因素刺激，2018年的市场风格将更加均衡。各种类型的公司都将有不错的表现，而中小市值公司则将比2017年有着更好的相对表现。
山西证券对创业板的看法则是继续看淡整体性行情。
山西证券认为，此前已从商誉居高不下、创新能力减弱、解禁减持压力较大等几个方面做了详细阐释，从近期公布完毕的创业板业绩快报来看，印证了对创业板业绩成长性的担忧。
此外，山西证券指出，创业板权重较大的几个行业业绩皆无明显反转的信号。尽管传媒板块因春节档票房爆棚，表现坚挺，但是春节档与全年电影市场的增长相关性并不强。
山西证券建议谨慎参与创业板的反弹行情，特别要注意规避前几年依靠外延并购做高业绩和市值，在2018年将面临业绩承诺到期、商誉减值财务“洗澡”风险的创业板公司。
当然，山西证券也指出，创业板指成分股中也不乏业绩真实可考、依靠内生力量稳定成长、估值明显处于历史低位的新兴产业领域内的龙头，在经历了前期的大幅杀跌后恐慌情绪释放，投资价值明显。但从创业板整体来看，重仓创业板的胜率要远小于重仓主板。
（来源：证券时报网微信号ID：wwwstcncom 作者：胡华雄）
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