郑眼看盘：股市调整之时 最差决策到底是什么？

本周美股震荡剧烈，反复拖累A股。周一与周三美股惨跌，其余均为上涨，但道琼斯工业平均指数杀跌的两根阴线跌幅均高达4%以上，这造成A股主力十分难操作。

以我的了解，就绝大多数的海外资金来说，他们操作是中规中矩的，一般没有太多“创意“，当美股杀跌时，他们几乎会仓皇抛售。在这方面，国内资金好得多，时常会有些“创新”。

A股下跌幅度最大的是周五，原因是隔夜美股又杀出巨阴。不过，到了北京时间周五夜间，美股虽然一度惯性杀跌，但尾市大幅反攻，最终道琼斯工业平均指数收盘上涨1.38%，有比较明显的短线止跌意味，预计这会对下周A股带来一定的支撑。

事后来想，本周主力没有太多抵抗可能是有些道理的，因既然海外资金暂时抛售，他们似乎也就没有必要硬撑着。不如就往下放，让海外资金抛个相对低点。再说了，当时我国国内的主力不知道晚间美股会止跌。还有，往下放也有利于挤出两融资金。

对某些两融资金来说，可能无论涨跌都会走人，既如此，还不如放他们于低位出走。我并不是说这样做就好，我仅就事论事，仅仅是站在主力立场与利益角度来看这件事。

下周A股只有三个交易日，对主力及一般投资者来说，似乎买或抛均很为难，因谁也说不太清春节长假期间外围市场会如何走。因这种事的确是很难看清的，所以主力们多半会尽量少操作，减少决策。

不过我觉得，在全球股市大幅调整的背景下，“傻站着不敢动”其实不是上策。此时要么逃跑，要么趴下装死，要么开火反击，总之比“啥也不做”好。股市其实也是一样的，就算再难决策，可能也得强行做出艰难取舍。

我觉得这次美股杀跌与2008年杀跌有本质不同，因那次是美国次贷危机。美股本次调整缘于美债收益率上升，这与美国经济向好相关。我相信经济向好并不构成美股的根本性利空，除非这种经济向好诱发了空前的通胀。由现在的情况看，美国通胀水平虽然有所提高，但仍是各类经济指标中表现相对较差的那个，更何况本周油价已连续杀跌。

当然了，理性分析对股市并不一定有用，有时市场情绪波动也有可能造成非理性涨跌的，所以就算再有道理，风险意识也不能丢。我觉得投资者既得提防美股续跌，也得防这次杀跌只是“牛市中的正常回调”。

在周五最低时，本轮调整沪指已下跌了近13%，牛市调整一般会在20%之内，所以假如事后看是牛市回调，那么周五的低点就算后市失守，再往下看也就几个点了，A股一个低开差不多就会消化，所以投资者暂没必要过度紧张。

综上所述，我个人相信投资者可考虑持股过节，其潜在风险不一定会高于潜在收益。

最后，明天（2月12日）起，我将提前进入休假模式，届时我的专栏文章《郑眼看盘》以及每经投资宝微信公众号在春节期间临时暂停更新，直到2月25日晚间恢复更新（即2月12日~2月24日临时停更）。在此，我代表每经投资宝团队祝各位朋友新年快乐、阖家幸福，新的一年旺旺旺！

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