沃施股份净利再下滑 拟收购天然气公司打造新盈利点

每经记者 吴凡 每经编辑 文多

2月5日晚间，沃施股份（300483，SZ）披露了2017年年报，报告期内，沃施股份归属于上市公司股东的净利润（下简称归属净利润）581万元，这一数据同比上年出现了60.62%的下滑。

实际上，自沃施股份2015年上市以来，公司归属净利润已经连续出现了下滑，这家主营园艺用品的研发、生产和销售的上市公司也在通过外延式并购，寻找新的盈利点。

2017年12月14日，沃施股份公告称，公司拟采用发行股份与支付现金相结合的方式购买北京中海沃邦能源投资有限公司（下简称中海沃邦）48.88%的股权，进而控制中海沃邦50.36%的股权，此次交易完成后，沃施股份将形成天然气、园林用品双主营的业务格局。对此，沃施股份董秘张震坤2月6日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在做好主业的同时，也要想着两条腿走路，公司需要内生发展和外延式发展相结合。

净利润持续下滑

公开资料显示，2015年，沃施股份登陆创业板，尽管上市当年沃施股份交出了一份归属净利润2319万元的成绩单，不过，这一数据已经较上一年同比下滑了30.17%。

彼时沃施股份在该年年报中解释称，受制于市场内竞争加剧，公司的产品品销售平均毛利率有所下降，导致公司整体毛利率同比下降，此外，再加上沃施股份全年销售费用和管理费用较上年同期增加，致使公司盈利水平有所下降。

到了2016年，沃施股份的盈利情况未有改观，这一年公司的归属净利润已经下滑至了1476万元，而该年业绩下滑的理由则与上一年基本相似。

而在沃施股份2月5日披露的2017年报告显示，公司依然未能止住盈利持续下滑的态势，沃施股份扣非净利润更是出现了自上市后的首亏，亏损额为150万元，同比上年下滑了112.11%。

《每日经济新闻》记者了解到，近年沃施股份的主营结构较为单一，2015年至2017年，上市公司“园艺用品”收入占当年公司营业总收入的比重分别达到：95.60%、96.27%以及90.17%。不过在这3年间，沃施股份“园艺用品”的毛利率却分别为：24.87%、23.80%以及21.44%，换言之，公司主营业务的毛利率正在不断的下滑。

2015年沃施股份主营业务毛利情况

2016年沃施股份主营业务毛利情况

2017年沃施股份主营业务毛利情况

还需要注意的是，截至目前，沃施股份的产品仍然以出口为主。而海外销售则免不了受到国际汇率波动的影响，在2017年的报告中，沃施股份就指出，因受国际汇率波动影响，公司汇兑金额损失较大，再加之销售费用、财务费用的投入加大，公司的盈利水平出现了下滑。

“公司净利润下滑是多方面的，包括国内外的市场环境的影响，行业内恶意的竞争加剧，大宗原材料上涨也是比较厉害。”张震坤表示：“此外，公司产品海外市场占比较高，汇率损失也有较大的影响”。

并购后将形成双主营

业绩承压之下，沃施股份也在通过外延式并购的方式，为公司寻找新的业绩增长点。

2017年12月14日，沃施股份披露了重大资产重组预案，拟采用发行股份与支付现金相结合的方式购买中海沃邦48.88%的股权，进而控制中海沃邦50.36%的股权。

其中，沃施股份拟以现金12.24亿元收购中海沃邦27.20%股权，该笔交易已经在沃施股份2018年第一次临时股东大会审议通过，目前正在实施过程中；此外，沃施股份还拟发行股份并募集配套资金购买中海沃邦21.68%的股权，该笔股权对应的作价近9.76亿元。

中海沃邦的主营业务是通过签订产量分成合同作为合作区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售。2016年至2017年，中海沃邦实现的营收分别为3.63亿元和7.72亿元，净利润则分别为1.13亿元和3.10亿元，而沃施股份2015年至2017年归属净利润之和仅为近4377万元。

此次对中海沃邦的部分股权收购中，相关交易方还做出了业绩承诺，2018年至2020年，中海沃邦实现经审计合并报表扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3.6亿元、4.5亿元、5.6亿元。

对于近年净利润持续下滑的沃施股份而言，此次收购中海沃邦重要的一点就是，将显著提升上市公司的业绩。沃施股份直言，此次交易能够有效改善公司的经营状况，增强上市公司持续盈利能力。

此外，此次交易后，沃施股份的主营业务将不再是原来较为单一的“园林用品”业务，而是又增加了天然气的勘探、开采与销售，沃施股份将形成双主业格局，上市公司表示，天然气行业与园林用品行业关联度较低，多元化的业务体系能够有效减小单一风险因素对公司业务发展的影响。

然而，需要注意的是，由于是跨行业收购，此次交易后，上市公司与并购标的之间能否顺利实现整合具有一定的不确定性，沃施股份则表示，整合过程中若上市公司未能及时制定与之相适应的企业文化、财务管理与内控等具体整合措施，可能会对并购标的的经营产生不利影响。