美联储会议影响有限 焦点转向今年首月“非农”数据

郑步春 北京时间周四凌晨，美联储会议后一如预期地宣布维持利率不变。在政策声明中，美联储明显偏向鹰派，但由于市场对其鹰派颇有预期，故会议结果仅对美元构成温和支撑。美联储会议应已消化，对汇市影响极有限，市场焦点已迅速转向周五将公布的1月非农就业数据。 美联储按兵不动 因美联储会议的政策声明暗示了3月利率会议有可能加息，美元仅略涨回升一些，其后又跌，并于周四欧亚时段继续小跌。截至周四18时28分，美元指数暂报89.036点，离上周低点88.416点稍有些距离，但不太远。 美联储这份政策声明剔除了有关“近期内通胀维持2%以下”的措辞，并预计今年通胀压力将继续升温，还表示中期有望实现2%的通胀目标。 本次会议是耶伦任上最后一次利率会议，她的任期实际上是本周末到期，下周一新任主席鲍威尔将宣誓就职。 由于政策声明对通胀的预期似较以往更为乐观，所以市场认为这份纪要是释放出了较为强烈的鹰派信号。不过，因美元积弱已久，市场对纪要似乎不特别买账。再说了，这样的鹰派格调也并不能说就是特别出人意料。 市场对美元观感不好的主要原因大致有两个：一是美国财长明确唱空过美元，不管他是否属于口误，市场认定这代表了美国多数财经官员想法；二是欧元、日元、英镑等主要美元对手货币各有利好。 在美联储决议出炉之后，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的概率升至94%。在去年年底时，这个概率仅为62%。 应该说，市场已不怀疑加息，只是市场已将加息计入汇率，美元若想上涨得有额外利好，比如市场因强势经济指标而调高了美联储全年加息次数的预期。 “非农“将来袭 美元虽然离上周低点不太远，但最近两天下影线较长，暗示下方有些支撑。美元支撑应与美债收益率上升较快相关，另与周三公布的1月ADP数据较好相关。 由短期看，美元上述支撑到底最终会否演化为“久盘必跌”，应主要取决于本周五将公布的美国1月非农就业数据。假如这次非农数据果然比较强劲，那么美联储3月份加息将再无变数，几乎为铁板钉钉，这种情况下美元有望小幅走强。 本周三美国1月份ADP民间就业数据优于预期，这使市场调高了对非农数据的预期，具体数据情况为：美国1月ADP民间新增就业人数为23.4万人，略不如12月的增25.0万人，但显著优于预期的增18.5万人。 由历史情况看，ADP数据虽然有时会与非农数据背离，但在多数情况下还是同向的，所以本周五将公布的非农数据大概率会相对不错，这也是美元连续两天呈现低位抗跌态势的重要原因之一。 值得注意的是，非农数据是一组数据，其中还包括失业率及薪资。就目前美国已充分就业情况下，薪资数据相对更重要，因这反映了就业质量是否高。只有当就业质量较高时，就业才可能推动通胀，从而逼迫美联储更多次加息，最终支撑起美元。 万一非农就业或薪资数据不佳，美元就有可能再跌，只是其下档空间应该也较有限，因为美元指数10年均线在86.96点，离上周低点的88.416点并不太远。 就操作而言，考虑到下档空间有限而上档空间相对较大，再考虑到上述非农数据大概率向好，故本周投资者还是应逢低布局美元多单，然后以中线思维守仓，止损位不妨设在86点一带。当86点跌破时，10年均线应已有效跌破，这个时候止损有其合理性。 黄金先跌一步 最近黄金表现不佳，这其实也是美元走好信号之一。在美元指数整体上仍在底部挣扎时，金价却先跌了起来，这理应是个看空信号。 COMEX黄金期货主力合约周四同上时间暂报每盎司1342.6美元，略微低于5天与10天均线。值得注意的是，5天均线已快要与10天线死叉，假如金价再来根中阴，下跌趋势就会立即变得明朗起来。 由最近几年走势看，美联储加息前一、两个月黄金都是下跌的。纵然在加息后再涨，其在加息落地前仍是跌的。 虽说历史经验不能迷信，但同样不能漠视。就投机来说，肯定是讲概率的，只要概率不小，就可以“合理怀疑”。 假如美国非农数据疲弱，这种情况下黄金也许还会创出新高，亦即冲过上周高点的1365.4美元，不过续涨空间有限，因为就时间周期看，金价本轮上涨至上周高点时用了七周时间，这是个时间窗，如果冲过上周高点，那么第八周同样是时间敏感点，所以做错后减亏与纠错的机会不小。 投资若有意做空最好得赶在周五数据出台前，要不然届时可能就没有好价位了。假如在非农数据出台前金价先行上攻，这种情况下投资者可果断做空，量不妨可稍大些。如果金价不涨，做空时可先偿试少量建仓，等再有中阴确立下跌趋势才可顺势加仓。