“鸽派”耶伦以“鹰派”谢幕，美联储强调将“进一步渐进式”加息

每经记者 蔡鼎 每经实习编辑 秦勇

北京时间今日（2月1日）凌晨，耶伦最后一次以美联储主席身份出席联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）议息会议。耶伦在会上宣布美联储维持利率不变，但称通胀可能会在今年上涨，并表示在下任美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的领导下，借贷成本将继续上升。鲍威尔将于当地时间2月5日宣誓就任美联储主席。

《每日经济新闻》记者注意到，耶伦在担任美联储主席的四年时间里，大部分时间都是“鸽派”态度，但在她任期内最后一场议息会议上，却以“鹰派”风格画上句号。

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美联储强调将“进一步渐进式”加息

耶伦在FOMC会议上发布的一份声明中称，由于就业、家庭支出和资本投资的强劲增长，预计美国经济将以温和的速度增长，劳动力市场也将在2018年保持强劲。美联储同时也提高了通胀预期，为3月的加息铺平了道路。耶伦称：“通胀预期将在今年上升，并稳定在美联储2%的中期目标。”

路透社报道称，预计鲍威尔将延续耶伦任期内定下的货币政策——在2007年~2009年经济危机后，耶伦率先采取了渐进式的加息措施，将美国带离了接近零利率的时代，以刺激就业和经济增长。近几个月来，随着美国经济加速，失业率降至2017年以来的最低点4.1%，美联储的政策制定者也受到了鼓舞。美国1月ADP(Population data of American)就业人数增加23.4万，大幅好于预期的18.5万。如果熟练劳动力供应能够持续满足企业缺口，那么2018年有望成为连续第八个创造200万以上就业的年份。

美联储在2017年共加息三次，并在去年12月预计今年同样将进行三次加息。美联储在周三的议息会议上还表示，预计“进一步渐进式”的加息将是必要的。目前联邦基金利率的目标区间为1.25%~1.50%。此外，政策制定者还调整了声明的措辞，其中包含了两次对 “进一步（Further）”这个词的提法，并与渐进式的加息前景联系起来, 经济学家称这是为了强调接下来利率的逐步上升。

美联储议息会议声明公布后，美股小幅上涨。短期利率期货显示，交易商更倾向于押注2018年美联储加息三次。彭博社报道称，投资者预计美联储在3月20日~21日举行的FOMC会议上加息的概率在90%以上。

“一年前，美联储声明写的是‘仅渐进式加息（only gradual increases）’，去年3月被改为‘渐进式加息（gradual increases）’，而今天又变成‘进一步渐进式加息（further gradual increases）’。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在给客户的报告中写道，“对我们来说，这一变化看起上去像是从抑制对多次加息的预期，到强调对多次加息预期的过程。”

加息渐进路径取决于通胀

美联储加息的渐进路径将取决于通胀的持续上升——尽管美国就业市场强劲，但通胀仍徘徊在美联储的目标之下。美联储的政策制定者曾表示，他们预计今年二月中旬通胀将出现加速上涨。

耶伦的渐进式加息，在结束刺激政策的同时，也让美国经济得以继续增长，这很有可能被视为耶伦作为美联储主席期间最杰出的成就之一。在过去四年的大部分时间里，通胀都低于美联储2%的目标，耶伦也利用这一机会，使得经济在持续增长的情况下，将利率维持在异常低的水平，从而进一步减少劳动力市场的萧条。

如今，美联储的“掌舵人”即将更换为鲍威尔，当下美国经济形势正在好转，企业也越来越多地开展投资，此外，更高的资本支出可以提高生产率和工资水平，如果企业以更高的价格将这些成本转嫁给消费者，那么这就有可能推高通胀。对此，市场有猜测认为，今年加息次数可能超出美联储目前预测。