鲟龙科技三次闯关均告失败 关联交易问题解决也无济于事

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每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣

发审委今晚最新挂出的公告显示，今日上会的4家企业，3家过会，通过率较上周有明显回升。不过相较去年，今年1月的整体通过率仍在低位徘徊。

伯特利终获通过

据公开资料披露，今日过会的芜湖伯特利原定在今年1月16日的发审会中上会，但因为“尚有相关事项需要进一步核查”，公司当时被取消审核。

据公司招股说明书披露，从2014年到2017年上半年，伯特利前5大客户合计销售额占比分别为95.7%、93.3%、81.9%和79.8%，而关联收入的占比则分别高达67.8%、40.7%、40.4%和37%。其中公司与二股东奇瑞科技（控股股东分别为奇瑞控股、奇瑞汽车）连续多年有大比例关联交易。2014年至2016年，伯特利对奇瑞科技发生的关联交易金额从5.3亿元增长至7.2亿元，但关联交易占比分别达到66.75%、37.7%、32.7%，呈现下降趋势。

而此次发审委也对公司的关联交易问题予以了重点关注，并询问“是否存在人员、技术、资产来源于奇瑞汽车的情形，及未来规范或减少关联交易的措施”等4个涉及关联交易的问题。此次伯特利得以顺利过会，表明针对这些问题，公司方面给出了令发审委满意的答案。

鲟龙科技第三次闯关失败

《每日经济新闻》记者注意到，此次唯一没有闯关成功的鲟龙科技同样解决了几年前曾阻挠其过会的关联交易问题。

鲟龙科技分别在在2012年、2014年闯关IPO，其中2012年的第一次审核被否，就是因为发审委认为，鲟龙科技与持股4.99%的股东资兴市良美鲟龙科技开发有限公司存在较多的关联交易。《每日经济新闻》记者查阅了公司此次上会的招股说明书发现，良美鲟龙仍然是公司的股东，但2013年度~2015年度公司与良美鲟龙未发生关联交易，且关联交易对公司经营的影响从2013年起就大幅下降。

不过从发审委今晚披露的公告来看，公司经营层面和财务报表还存在销售依赖经销商，主要产品近年售价、成本波动较大，不存在控股股东和实际控制等问题。

此次发审委首先关注的是鲟龙科技销售依赖经销商的现象。在招股说明书中，鲟龙科技也坦言，公司的鱼子酱产品绝大部分通过经销商在海外销售，“在国外市场目前只对汉莎天厨采取直销模式。”

从近期发审委的审核结果公告来看，发审委的询问涉及上会企业财务报表各环节出现的疑点，一些如年营业收入、净利润大幅增长，高出行业可比公司的高毛利率、期间费用下降等看似“漂亮”的数据真实性，以及与之形成反差的存货余额较高、公司治理结构状况等问题是发审委尤为关注的，与之呼应的公司核心竞争力和未来持续经营能力也是发审委审核的焦点。

值得的一提的是，在今日的发审会中，发审委关注了多家公司在存货科目上存在的疑点。发审委注意到，鲟龙科技存货余额较大，其中消耗性生物资产（鲟鱼）占各期末存货的比例较高，而这也牵扯出消耗性生物资产确认计量的依据、消耗性生物资产后续价值的计量方法是否合理、存货盘点制度能否有效执行等问题。