摩根大通预计iPhone X产量比上季降50% 索尼“躺枪”

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每经记者 蔡鼎 每经编辑 余冬梅

索尼利润丰厚的智能手机相机业务可能将逐步放缓，原因是苹果iPhone X需求量放缓以及高端智能机需求触顶。

北京时间今日（1月24日）凌晨，摩根大通（JPMorgan Chase）发布研报称，iPhone X的产量很可能会在2018年第一季度环比下降50%，而伴随高端智能手机市场的需求达到平稳状态，今年上半年，智能手机的疲软需求可能会持续。索尼的图像传感器收入有一半来自苹果，随着苹果部分iPhone产品需求的放缓，索尼的图像传感器业务可能会走弱。

索尼今日收跌5.06%。苹果股价在周三美股交易时段最高涨至1.33%，但就在摩根大通研报发布后不久，苹果股价迅速转跌，最终仅收涨0.02%。

iPhone X需求疲软 索尼或“躺枪”

《每日经济新闻》记者注意到，索尼是全球领先的图像传感器和相机芯片制造商。尽管智能手机行业出现了降温，但索尼还是受益于一种趋势，即每部智能手机中都包含多个图像传感器——这一技术用于创建质量更高的图片，并为简单的增强现实功能提供动力。去年10月，索尼提高了本财年的利润预期，部分原因是图像传感器的强劲需求，公司股价在2017年全年累计上涨逾60%。

摩根大通分析师J.J. Park在研报中写道，对iPhone X的疲软需求将影响索尼的业绩，因为索尼的图像传感器收入有一半来自苹果。他还表示，包括中国手机制造商在内的企业，采用双摄像头的趋势并不像人们最初认为的那样强劲，这将进一步打击索尼的相关业绩。

“鉴于市场的高预期，我们认为索尼半导体业务在任何层面上的放缓，都将给公司的股价带来压力，”Park在研报中提到。索尼拒绝就摩根大通的研报置评。

相关财报显示，索尼公司预计2018财年PlayStation、保险和图像传感器的运营利润分别为16亿美元、15亿美元和14亿美元。图像传感器已经成为索尼的第三大业务部门。

在最近一个季度里，索尼的图像传感器占公司收入的9.4%和营业利润的22%。去年10月，索尼上调了图像传感器部门的全年业绩预期，从此前预测的1300亿日元（11.83亿美元）的运营利润提升至1500亿日元（13.65亿美元），理由是手机制造商们的强劲需求。此外，索尼还在继续为图像传感器业务进行投资，其中包括在大分县工厂的一条全新生产线。到今年3月份，索尼在大分县这一工厂的晶元（生产集成电路所用的载体）产量预计将从8.8万个/月增加到10万个/月。

《每日经济新闻》记者注意到，像苹果和小米等手机制造商，都在其最新款的智能手机背后安装了两个摄像头（一些则是将两个摄像头安装在正面）。之所以这样设计，也是为了让软件可以比较两张照片来提高照片的质量和测量深度，以执行基础的增强现实功能。

但Park表示，消费者宁愿花更低的价格，获得相对较低的图片质量，也不会出高价买iPhone X。他还指出，索尼拥有70%的高端图像传感器市场份额，是为数不多的苹果供应商之一，公司的股价接下来还会受iPhone X需求的影响。

“尽管如此，由于（智能手机）双摄像头的结构趋势，所以表现还是要远远好于全球其他的竞争对手。”Park写道。

下周苹果将首次公开iPhone X销量

对iPhone X看衰的市场人士不止Park，摩根大通另一位分析师Narci Chang的观点则主要针对iPhone X的疲软预期—— “高端智能手机今年显然达到了平稳状态。”

市场也对苹果一贯的乐观态度感到怀疑。在亚洲媒体和一些供应链分析师中，有消息称苹果可能会缩减iPhone X的生产计划。一些华尔街分析师也表示，iPhone X近1000美元的售价可能会加速智能手机市场的饱和，甚至导致整个市场衰退。

上周，凯基证券（KGI Securities）知名苹果分析师郭明池（Ming-Chi Kuo）也将iPhone X的预期下调了23%，理由是其在中国市场需求的疲软以及高定价，并称iPhone X设备生产可能在2018年年中停止。根据Cowen & Co的数据，与其购买999美元的iPhone X，消费者似乎更青睐于更便宜的iPhone机型。

但并非所有分析师都对iPhone X的前景表示悲观——据Canalys分析师预估，2017年第四季度iPhone X的出货量为2900万部，所以即使华尔街认为这款手机的销量没有达到预期水平，但iPhone X仍是全球最畅销的智能手机。

CNBC报道称，很难确定iPhone X的需求是否能达到预期，或者供应链报告背后是否还有其他原因。苹果向来非常神秘，并且市场对苹果领跑智能手机市场、保持设计调整灵活性的期望也很高。苹果并未立即针对摩根大通的报道回复置评请求。

值得一提的是，苹果公司将在美国东部时间2月1日下午5时公布2018年第一财季（对应2017年第四季度）的财报。这份财报最令人期待的亮点，莫过于苹果将首次公开iPhone X的销量数据。届时，市场将对苹果iPhone X的需求有一个最明确的了解。