嘉合睿金二度闯关IPO，专家：今后不会再有基金发行失败

每经记者 李蕾 每经编辑 江月

昨日公募基金都在火热公布四季报，不过《每日经济新闻》记者的目光却被另一则公告吸引了。它长这样：

咦，怎么觉得这只基金有点眼熟，似是故人？记者赶紧翻开之前的公告，发现果然是"老相识"了！2017年5月初，记者在行业内率先曝光，公募史上头一次出现了基金开始募集又退款的情况，这已然成为一个里程碑事件，可不就是这只嘉合睿金吗。时隔大半年，这咋又出来募集上了？

仔细一看，虽然都叫嘉合睿金，但又不尽相同。之前那只募集失败的叫做"嘉合睿金定期开放灵活配置混合型证券投资基金"，A类份额代码为004187，C类代码004188。今天新公布招募说明书的这只则叫做"嘉合睿金定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金"，区别还是蛮明显的。

最大的不同相信大家已经看出来了，看看这招募说明书，"本基金不向个人投资者公开销售"，这么明显的一行字想不注意都不行。而"基金的运作方式"也更加详细地规定了，该基金允许单一投资者或构成一致行动人的多个投资者持有基金份额比例达到或者超过50%，且不向个人投资者公开销售。

在前一次募集失败的公告中，嘉合基金表示，嘉合睿金因未能达到基金合同生效条件，基金合同暂不生效。彼时记者就通过专业分析告诉粉丝盆友们，很大可能是因为没有募够2个亿的首募资金。修改之后采用发起式基金的形式，明确募集机构投资者资金，期限为2018年1月25日起至3月5日，和此前募集失败的嘉合睿金定开型灵活配置混基相比或许已经有了门路。

大概正是因为有此区别，记者拨打嘉合基金客服的时候对方坚定地表示，这俩并不是同一只基金，也不是在之前的基础上修改后重新募集的。不过，我们查询了一下这两只基金的"批号"，同样都为证监会许可【2016】2544号；此外，2017年7月31日监管机构下发了《关于准予嘉合睿金定期开放灵活配置混合型证券投资基金变更注册的批复》（证监许可【2017】1408号），此前募集失败的嘉合睿金定开型灵活配置混基才得以变更注册为嘉合睿金定开混合型发起式基金。所以啊，本是同根生，何必不相识。

根据记者的不完全统计，2017年全年共有8只基金没有发行成功，分别是嘉合睿金定开型灵活配置混基、诺德天利、大摩安享18个月开放债券、北信瑞丰弘盛、国金鑫金、九泰锐兴定增、九泰锐信定增、东兴量化优享基金。其中，有两只基金在募集期间就"决定该基金暂不募集，具体募集时间将另行公告"，而大摩安享18个月开放和国金鑫金这2只产品甚至一度延长募集期，但最终仍未能募集成功。

而在这8只没有成功发行的基金中，目前只有嘉合睿金发起了第二次募集。沪上一家中型公募投研人士告诉记者，有可能这只基金是行业首只发行失败的，监管必须严惩，"后面听说也有其他公司募集失败后批文就作废了，也可以不用重发"。

一位不愿具名的基金评价人士透露，在去年嘉合睿金发行失败时自己曾询问了多家公募基金的市场部负责人，像这种发行失败的情况是否可以注销产品注销，都没有得到一个肯定的答复。

"我们做了一个统计，很多之前就拿到了批文的公司到2017年12月底才把产品发出来。从2017年转到2018年的产品有将近170只，而2016年转到2017年的是120只，从这个对比就能看到，现在发行市场非常非常难，也侧面说明拿到了批文的就一定要发。今年以来新发基金已经有30多只了，其中至少有5只是第一次拿到批文以后没有发出来的。通俗地说，就是要'先把剩饭吃完'。"该人士表示。

资深基金评价人士王群航也告诉记者，嘉合睿金的前身是我国第一只首次募集不成功的基金，这次再发行或许表明了这样一个信息：已获批的产品必须发掉。

"嘉合的故事给市场提了一个醒，以后设计新产品的时候，别再那么激情澎湃、随性任意了。从今以后，市场上应该不再会有发行失败的基金了。"