4大公募基金告诉你 2018大类资产配置应该怎么做

每经记者 左越  每经编辑 肖鴻月

在最近发布的《2018嘉实基金资产配置报告》里，提及了2017年是大分化之年，“大盘蓝筹强、小盘成长弱，股市强、债市弱......”。

2018年刚至，新一年的投资计划当然是绕不开的话题。《每日经济新闻》记者也总结了最近几家基金关于2018年大类资产配置的看法，供大家参考。

2017是大分化之年

先上一张大部分投资者感受最为直接的股市图：

▲ 图片来源：《2018嘉实基金资产配置报告》

以2017年的“一九行情”为代表，相信大家对市场的“分化”并不陌生。

与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，2017年各大行业板块的利润增速差异也挺大。上游资源类板块在2017年利润增速将近400%，与大宗商品价格上涨不无关系。根据中国物流与采购联合会披露，2017全年，大宗商品累计平均价格同比上涨19.9%，比年初上涨4.0%。六大行业当中，2017年利润增速最少的是消费类，仅为13.79%。当然，也不能简单以行业利润增速来片面界定某个行业表现好坏，毕竟各行业特性不同。

不过，这份报告对六大行业2018年的利润预测则更值得注意。当中，虽然仍给出了上游资源类最高利润增速的预测，但数值较2017年下降很大，仅为30%。此外，对六大行业利润增速的预测值之间的差距也明显减小。

2018股市看好消费、科技创新

对于2018年的市场，大成基金在《2018年投资策略报告》就提到，全球经济复苏进入确认期，大类资产配置的优先顺序应为股票优先，汇率产品次之，然后是债券。

《每日经济新闻》记者在总结各家基金公司对2018年股市配置的看法时，也发现，其中不少观点都偏向乐观。

新华基金研究部总监张霖在新华基金“新财富新声音”的投资策略峰会上分析，2018年，从流动性上看，在市场盈利继续改善及流动性中性偏紧的影响下，A股将大概率呈现出结构性慢牛行情。

银华基金提到，2018年，核心资产仍有机会。重点关注金融企业、消费升级的行业、家电行业、受益于全球经济复苏的行业，包括大宗商品的铜金属以及与原油相关的行业，受益制造业再投资推动的高端制造、全球贸易上升相关的航运，以及业绩增长明确的科技和创新行业。

新华基金投资总监崔建波也指出，2018年，随着A股利润率提高的行业个数增多，市场行业集中度将继续提升，A股将从强者恒强到强者更强。鉴于新经济成为新一轮大周期的增长动力，在投资品种的选择上，建议关注与大消费相关的白酒、家电、医药行业，与新科技相关的电子、通信、计算机、军工、新能源等行业。

2018资产配置：原油表现可能好于黄金

除了股市，对于部分大类资产，2018年又要如何配置呢？

债券

新华基金固收类投资总监姚秋认为，从债券供需层面看，目前债市已呈现出调整末期的特征，2018年有望温和回暖，将实施纯债、转债、股票三管齐下的战略。其中，债券投资仍以票息为主，以期获得基础性收益，转债投资则需要耐心等待供给放量机会，而股票投资则将遵循价值投资策略。

商品

嘉实基金在报告中提到，2018年，原油表现可能好于黄金。

2018年美国经济在减税、放松监管、基建计划等政策刺激下将继续走强，中国、日本、欧洲的复苏态势也有望延续，2018年原油需求将稳步提高。从供给端来看，2017年，OPEC减产得到较好贯彻执行，显示了OPEC国家和俄罗斯维护油价的决心，且已将减产协议延长至2018年末；另外，2018年原油供给存在诸多不确定性，因此，可能出现供求紧张情况，WTI油价有望在2017年60美元/桶基础上，继续上行。