机构看好行业发展 全球汽车股“底气十足”

汽车板块跑出“开年”行情

根据彭博提供的数据，自年初至今的近十个交易日内，标普600汽车零售行业指数上涨7.84%，大幅跑赢标普500指数2.91%的同期涨幅。个股方面，美国汽车制造商菲亚特-克莱斯勒股价暴涨23.15%，通用汽车上涨7.47%，法拉利上涨9.04%，福特汽车上涨4.72%；德国汽车公司奥迪集团增长了7.45%，大众汽车上涨6.88%，戴姆勒上涨4.65%，宝马上涨2.38%；法国标致公司上涨5.54%；日本汽车公司本田上涨6.21%，丰田(7203)也录得6.83%的涨幅。

汽车行业产业链上其他相关公司股价也有亮眼表现。彭博数据显示，斯托克600汽车及配件指数(STOXX600Automobiles&Partsindex)今年迄今为止已经上涨了6.58%。自年初至今，美股电动汽车设计商Workhorse集团股价上涨了10.94%；德国汽车配件生产商大陆集团股价上涨8.15%；法国米其林集团上涨7.36%；日本汽车电子配件生产商日本电装上涨4.86%，爱信精机增长4.27%。

汽车行业基本面向好

近期汽车板块的爆发主要受益于该行业基本面向好。宏观来看，汽车业定价能力相对稳定，销量保持稳健扩张态势，全球经济发展环境良好。以美国为例，特朗普政府推行的税改政策也将利好汽车行业。在新的税制下，企业税负大幅减轻，企业净利润增加，加上本土企业有回流预期，有望进一步加速美国国内汽车企业进口替代的进程。

行业层面，在经历了一段时期的盘整和稳固阶段之后，汽车行业向新能源化、智能化、无人驾驶化发展的中长期大趋势已得到普遍认可。特别是2017年以来，产业研发和布局节奏显著加快，更是引起了投资者的广泛关注。

本月9日，2018年CES国际消费电子展在美国拉斯维加斯拉开序幕。本次会展中，智能汽车成为焦点，各种颠覆性的智能驾驶系统令在场人员叹为观止。媒体认为，CES国际消费电子展作为行业风向标，在展现了外界对智能驾驶憧憬的同时，也给出了一个明确信息：2018年智能汽车将在全球范围内成为更大热点。

细分市场投资机会显现

对于2018年汽车及相关产业链条的发展预期，华尔街机构普遍持乐观态度。摩根大通近期一份报告称，受全球销量增长和全球定价能力相对稳定等因素推动，2018年将有望成为汽车行业的牛市，建议投资者增持相关板块。报告认为，该行业没有重大利空消息，且在向电动汽车和自动驾驶技术过渡，因此投资者情绪将对该板块形成利好。摩根大通将菲亚特克莱斯勒评级从“中性”上调至“增持”，维持德国大众汽车增持评级。摩根大通还看好汽车零部件公司，将大陆集团和海拉集团评级分别从“中性”上调至“增持”。

瑞银集团分析师柯林·兰甘认为，汽车经销商将成为美国税改的最大赢家，汽车制造商福特和通用也将分别因税改而大幅度获利。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯尤其看好菲亚特-克莱斯勒的Jeep品牌，认为其将迎来一个“法拉利时刻”。

机构认为，汽车及相关产业的投资机会可能来自于三个方面：首先最先受益的可能是汽车零部件，特别是动力部分，因为新能源车同传统燃油车最大区别是动力系统的差异，也就是说，电机、电控、电池三电系统将成为纯增量的市场，这部分可能将会最先受益。其次，未来拥有“爆款”整车的车企，亦是值得关注的投资机会。最后，随着新能源汽车的普及，特别是在汽车的动力电动化，以及车内控制系统的电气智能化以后，汽车就变成了一部智能汽车。进入这个阶段，将会有大量基于智能汽车的应用出现，研发这些应用的服务企业有望迎来较好的投资机会。