房地产股暴涨逻辑揭秘 积极配置房产股众券商表认可

岁末年初，房地产板块的强劲上涨引发市场广泛关注。2017年12月29日以来截至昨日，房地产板块连续6个交易日出现上涨，期间累计涨幅达到11.97%，龙头股泰禾集团最先启动，近9个交易日累计涨幅突破80%，期间出现5次涨停。

仅从昨日市场表现来看，房地产板块整体涨幅达到2.47%，泰禾集团、苏宁环球、沙河股份、世茂股份、合肥城建、荣安地产等6只个股联袂涨停，此外，绿地控股(8.96%)、华夏幸福(8.35%)、中洲控股(8.08%)、新光圆成(7.02%)、中房股份(5.47%)、金地集团(5.03%)等个股涨幅也均超5%。

值得一提的是，万科A、金地集团、保利地产、新城控股等4只个股昨日盘中股价均创出历史新高，昨日早盘就冲击涨停的泰禾集团则发布公告称，公司股价出现异常波动，公司拟对异常波动原因进行自查。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，该公司股票自2018年1月8日下午开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。

对于此次房地产板块的上涨，招商证券认为，基本面转折年是引导房地产板块超额收益的首因，流动性是进一步触发和强化的因素。另外，板块相对估值处于历史第二底部(仅高于2008年的底部)，亦为板块上涨提供支撑。

而行业集中度提升，龙头企业比较优势加剧，低估值公司迎来全面补涨则成为中泰证券看多房地产板块的观点。中泰证券认为，2017年是房地产行业集中度跳增元年，前十大、前二十大房企销售市占率分别为24.7%、33.2%，较2016年扩大6%、8%，远高于2010年至2016年年均1%至2%的增幅。从拿地来看，19家主流房企2017年拿地集中度从2016年的17.4%增至24.9%。展望2018年，在全国销售平稳、行业波动减弱、政策中性偏紧的背景下，龙头房企在资源获取、融资额度和门槛、管控运营等方面的竞争优势将继续发酵，中小房企加速退出，推动行业集中度进一步提升的逻辑不变。随着2018年行业龙头企业的比较优势加剧，龙头股的估值中枢会慢慢提升。同时，随着板块估值提升，部分低估值的区域性公司弹性较大，将迎来全面补涨机会。建议关注：1。价值龙头：保利地产、万科A、绿地控股；2。成长标兵：新城控股、阳光城；3。受益限购放松的区域性房企：华夏幸福、荣盛发展等；4。租赁REITs标的：光大嘉宝等。

伴随房地产板块的持续上涨，唱多板块后市机会的机构逐渐增多，招商证券指出，每轮6年至10年中仅有两波最好配置房地产股的机会，本轮的中周期，第一波机会在2014年年末至2015年，第二波机会就在今年。对于这轮超额收益到底会延续多长，根据历史上超额收益区间和行业周期的关系来看，起码今年前三季度都是具备较好超额收益区间。但因为股票弹性比较大，短期上涨或有过猛，这意味着在超额收益区间内，股票出现调整反而是较好的布局点。务必重视2018年板块超额收益机会。

除招商证券外，积极配置房地产行业将有超额收益的观点也受到中金公司、中投证券、中银国际证券、东吴证券、川财证券等机构的认可。