投资者“用脚投票” 文投控股携重组复牌跌停

1月8日，文投控股高开4.14%,以23.4元/股开盘。然而，几分钟之后，在巨量卖单的抛压下，公司股价开始下跌直至跌停，截至当日收盘，公司股价仍被牢牢封死在跌停板上。数据显示，尚有约26.54万手卖单在卖一席位上等待出逃，对应市值逾5亿元。交易行情显示，截至1月8日收盘，文投控股报收20.22元/股，下跌10.01%，相较于前一交易日，市值缩水逾40亿元。整体来看，文投控股在1月8日共成交4.12万手，成交金额为8646万元。其中，盘中最低价20.22元/股，创下文投控股2017年以来股价新低。

盘后上交所公布的公开交易信息显示，文投控股遭到各路营业部的大笔抛售。前四家卖出席位卖出金额均超过千万元。其中，国元证券杭州余杭南大街证券营业部卖出最多，累计抛售约1352.72万元。相比之下，处于买一席位的第一创业温州汤家桥路营业部累计买入金额为936万元。

实际上，因筹划重组事项，文投控股在去年7月停牌，此次文投控股则是携带重组方案复牌。在市场人士看来，文投控股股价跌停除与复牌后补跌有关以外，与公司此次重组遭到投资者“用脚投票”不无关系。据悉，在历经变更重组标的波折之后，文投控股在2017年12月4日晚间披露了交易预案。公司拟以发行股份及支付现金的方式作价23.7亿元并购北京悦凯影视传媒有限公司（以下简称“悦凯影视”）和宏宇天润（天津）文化传媒有限公司（以下简称“宏宇天润”）各100%股权。悦凯影视和宏宇天润的交易价格分别为16.7亿元和7亿元。

资料显示，悦凯影视主营电视剧投资制作及发行、艺人经纪等；宏宇天润主要从事IP运营。文投控股主要从事影院电影放映、影视投资制作及发行、文化娱乐经纪以及网络游戏开发运营等文化领域业务。文投控股表示，交易完成后，公司将切入市场影响力较大的电视剧领域，形成电影和电视剧的制作及发行并进的局面。

数据显示，此次收购溢价并不低。其中，悦凯影视100%股权的预估值为16.7亿元，预估增值率为2175.9%。宏宇天润100%股权的预估值为7亿元，预估增值率则为1305.5%。与此同时，交易对方也给出了较为亮丽的业绩承诺。财务数据显示，悦凯影视2015年、2016年及2017年1-9月实现的归属于母公司股东的净利润分别为-159.88万元、-1673.3万元和1620.94万元。不难看出，悦凯影视在2017年前三季度才开始盈利。同期，宏宇天润实现的归属于母公司股东的净利润分别为228.82万元、1774.39万元和709.3万元。在此业绩背景下，交易方承诺悦凯影视和宏宇天润在2017-2020年的累计扣非后净利润分别不低于约7.62亿元和2.8亿元。

需要指出的是，文投控股此次重组在不久之后遭到交易所的问询。2017年12月15日，公司收到交易所关于该重组的问询函。