美元初步止跌 周五“非农”数据是关键

郑步春 美联储12月利率会议纪要提示了将缓慢加息，对经济的评述较积极，美元中止了连跌势头。本周，美元尚存一个重大变数，这就是本周五将公布的12月非农就业数据。若“非农”出现较大意外，美联储会否于3月份加息或许就能敲定，这对美元意味着什么是不言而喻的。 美元低位震荡 本周二出现的本周最后一跌后即展开反弹，周三美元指数涨0.37%，周四暂（截至昨晚18时25分）跌0.19%至92.004点。美元虽暂时止跌，但形态上并未完全企稳，未来如果再有利空，仍可能再探底出新低，只是在超跌情况下若再下沉，其进一步杀跌空间可能比较有限。 美元这波下跌主要原因有三个：一是由于通胀并不太高，所以投资者并不信美联储会如其预示的那样于2018年加息三次，市场对加息次数的平均预测值是“两次”；二是市场担心特朗普用于减税及基建的资金不足，使具体工作拖延；三是特朗普的“通俄门”始终会被人拿来说事，此事处理不好得话有可能损及共和党在未来中期选举中的表现。 由于上述妨碍美元走强因素中，后两个一时无法证实，或即使证实，时间可能也会拖太久，所以市场暂时只能盯着通胀及其他重要经济指标。 美联储于周三下午（北京时间周四凌晨）公布了12月12~13日利率会议纪要，其虽提示会缓慢加息，但提示的语气显得乐观，所以该纪要可视为中性略偏强硬。 在这份纪要中，美联储也同时提示了其忧虑通胀还不够高，所以强硬的程度不太明显。该纪要有句关键词——“预计2018年年底时，通胀仍达不到2%这一目标。” 在税改方面，该纪要虽然同意税改将会提振消费者支出，但同时又称对财政刺激政策在提高物价的影响“感到不确定”。 总而言之，这份纪要可能属于中性，但由于之前投资者过度悲观，或看法有失偏颇，所以投资者最终将纪要理解成美元的轻微利好。 “非农”将来袭 本周五美国将公布12月非农就业数据，显然这会与通胀相关，因分项数据中有个薪资数据。此外，新增非农就业人数本身就是个通胀先行指标，虽然不那么显眼。 另一可能影响通胀的因素是原油及大宗商品，由这两个月油价表现看，美国通胀在未来提升亦有些可能。 本周美元最大变数自然就是上述的将于本周五公布的美国12月非农就业数据了。 除上述新增非农就业人口数据外，投资者另应盯紧平均薪资数据。就当前这个特殊时段来说，这个薪资数据可能更为重要。大家知道，当前妨碍美联储痛快加息的主要原因是通胀不够高，但假如薪资水平高了，通胀接着几乎一定就会走高。就美联储来说，几乎不可能等于通胀真来临时才动手，一定会提前动作。 本周四稍晚，美国将先公布12月ADP民间就业数据，如果这份数据出人意料地优秀或差劲，市场对周五数据的预期就会发生重大变化。因此今日投资者在欧亚交易时段就应先研究这份数据，然后大致推断晚间才公布的非农就业数据。 由美元走势看，如果上述重要数据中性或偏好，那么美元盘一阵后仍有望延续反弹，反之就仍有创新低的机会。 就操作而言，考虑到之前美元跌幅较大，且考虑到月线型态为扩散形态即临近下轨，故一般应采取逢低做多策略。 金价转入震荡盘升 国际金价涨势凌厉，但到了美盘周三下午忽然出现了明显回落，其契机就是当时公布的美联储会议纪要利好美元。报价方面，Comex黄金期货主力合约周三跌0.35%，周四暂报微涨0.02%至每盎司1314.70美元。 经济形势其实并不太有利于黄金走势，黄金之所以近期涨得猛，关键因素是年前跌太多了。就经济形势看，如果美联储今年加息3次或4次，黄金几乎不太可能上涨太多。 美国经济情况其实并不太差的，这应不利于黄金。本周三公布的美国12月ISM制造业指数为59.7，高于预期的58.2。另外，在ISM分项数据方面，12月ISM就业指数为57；而12月ISM新订单指数为69.4，创十四年以来的最高水平。 同日，美国商务部公布的11月建筑支出增长0.8%，至1.257万亿美元这历史新高，亦优于预期的增0.5%。 不过，由前两年情况看，美国首季经济指标通常相对较弱，未知今年会否仍如此。假如接下来乎季经济指标又出现这种情况，那么3月份加息仍存在较大不确定性。 由一般情况看，如果未来的经济指标使市场能确信3月加息，黄金最晚本月下旬就会下跌，投资者应注意这个时点。 由技术图形看，金价目前正处于凌厉上涨后的第一个停顿期，这样的停顿通常不足以阻止金价续涨，故投资者暂时仍不宜主动摸高去做空，这种明显的逆势举动应克制。 有意做空者可能只能等到金价进入震荡盘升格局后才可考虑布局，因既然进入了震荡格局，这本身或许就暗示了多头的势力渐衰。