2018新零售崛起:行业投融市场旺盛 龙头优势引关注

    每日经济新闻 2017-12-28 21:48

    阿里巴巴提出的“新零售”和京东提出的“无界零售”一度在业内引发热议。信达证券表示,阿里、腾讯纷纷加大新零售布局力度,因此,在效率和体验方面顺应消费者需求升级的公司会在2018年有好的表现。

    每经编辑 曾剑    

    图片来源:视觉中国

    每经记者 曾剑 每经编辑 陈星

    2017年普遍被市场认为是中国零售行业的变革之年。阿里巴巴提出的“新零售”和京东提出的“无界零售”引发热议,成为业内的热词。

    与此同时,包括无人机送货、无人超市、办公室无人货架等新技术条件下的新业态也层出不穷,在资本市场上引发了一阵阵投资热浪。

    如今,2017年即将走过,新的一年马上到来。以新零售为代表的零售行业在2018年将形成哪些风口?投资者又该如何把握相关的投资机会?《每日经济新闻》试图通过对业界观点的梳理,为投资者追寻2018年的投资脉络。

    新零售业投融市场旺盛

    《每日经济新闻》记者注意到,新零售业得到了实体企业的高度重视和积极布局。阿里通过入股三江购物、新华都,私有化银泰商业、联手百联集团等方式加码布局线下,推动线上线下加速融合。京东则通过入股永辉超市,与沃尔玛战略合作,开线下便利店等方式进军新零售领域。

    2017年10月16日,京东与中石化宣布将联手打造3万家智能加油站,同时对2.5万家易便捷便利店进行改造;阿里方面也传出消息称建立首座“阿里智能加油站”;雷军的小米则计划在今年底开到200家线下店,未来3年内开到1000家;而线下的永辉超市也推出了新型超市——“超级物种”。

    从资本的角度看,新零售行业已成为资金的宠儿。根据艾媒咨询集团发布的《2017年中国新零售白皮书》,其统计了截至2017年10月的部分企业最新一轮融资情况。其中,主营生鲜的盒马鲜生在2016年3月得到了阿里数千万美元A轮融资;主要从事无人便利店的缤果盒子、F5未来商店在今年7月和6月分别得到了GGV纪源资本、创新工场领投的资金。

    今年8月,从事餐饮的食云集获得贝塔斯曼亚洲投资基金和启明创投共同领投的千万美元级A轮融资。9月,猩便利获光速中国创业投资基金领投1亿元天使融资。此外,小麦铺、每日优鲜、蜜芽也分别获得君紫资本等机构的投资,融资金额合计超4亿美元。2017年10月,从事自助售货机业务的美味生活获经纬创投领投的3000万元A1轮融资。

    行业动态与资本市场密切相关

    从目前来看,新零售行业具有很大的前景和足够的资本关注度,那么,它与资本市场之间有着怎样的关联?

    事实上,阿里等巨头的新零售布局动向在二级市场总会引发巨大关注。根据招商证券给出的数据,三江购物获阿里入股后13个交易日取得12个涨停,新华都获入股后也连续7日涨停。阿里的每一步大棋都会引发新零售指数的波动,并带动零售板块小幅波动。新零售概念提出至11月中旬,新零售指数上涨16.9%,跑赢大盘4.87%,跑赢零售板块20.45%。

    而资本针对新零售产业任何的风吹草动,都会引发相关股票的暴走。

    《每日经济新闻》记者注意到,日前有媒体报道称,腾讯重金入股永辉超市旗下生鲜超市超级物种目前交易已经完成,预计在两周内宣布。该消息一经出炉,永辉超市股价便直线拉升直至涨停。在永辉超市涨停的带动下,新零售概念股也在12月8日集体暴动。当日,中百集团、新华都涨停,三江购物涨逾6%,华联综超等涨逾4%。此后几个交易日,相关概念股的走势也十分强劲。此后,腾讯入股的消息于12月12日得到了永辉超市公告证实,相关股票之后的表现更是强势。

    拥抱变革的龙头或受捧

    对于新零售产业2018年的投资策略,招商证券认为,零售业升级过程中供应链整合是关键。投资者应首选新零售布局领先、同店改善超预期的行业龙头;其次是有国企改革概念的相关标的。信达证券则表示,阿里、腾讯纷纷加大新零售布局力度,因此,在效率和体验方面顺应消费者需求升级的公司会在2018年有好的表现。

    东吴证券认为,新零售成为不可逆转的潮流,拥有核心资源及竞争力、积极拥抱新零售的超市、百货传统零售公司,有望不断提升商品流通效率及客户体验,契合消费升级需求,提升市场份额,获得价值重估。同时,继续坚定看好高效率电商玩家的投资主线。

    此外,东兴证券在其研报中表示,对于存量的零售企业而言,存活的重要性高过抢跑。巨头涌入在另一层面上意味着生鲜新零售将在资金、渠道和技术三者加持下持续表现出极高的成长性。且基于龙头优势以及存活优势,建议在零售行业的变革期,持续加强对传统零售商中具备更强客流吸纳优势与规模优势的企业的关注度。

    此外,在密切跟踪行业变革的背景下,持续推荐已确立先发优势并保持扩大优势的龙头电商。

    概念股介绍

    国联水产(300094,SZ)

    国联水产是国内对虾产业龙头,手握珍贵生产端资源,与易果生鲜多层次的合作有望带动内销收入快速提升,并在其他方面持续受益。自2016年与易果生鲜合作以来,公司线上销售额同比增长23倍,招商证券预计2017年公司与天猫销售额约6000万~7000万,预计2018年销售额将分别提升至2亿~3亿。招商证券认为,随着腾讯入股永辉超市、联手京东与阿里分庭抗礼,巨头新零售之战打响。相比于渠道端已经雏形初现的市场格局,握有生产端资料、能够提供稳定安全货源的国联水产成为巨头下一轮追逐的目标。招商证券认为国联水产与易果生鲜合作不仅将拉动公司收入快速提升,更重要的是打开了公司和巨头的合作空间。公司拥有FDA绿卡,产品质量安全有保证。对于注重食品安全而的BAT而言,公司是不可多得的稀有标的。

    天虹股份(002419,SZ)

    天虹股份是积极应对行业变革的佼佼者,近几年在全渠道数字化、体验式升级、供应链改造三大路径上求新求变,积极探索新时代下零售运营更好的模式。天虹股份在努力实现全渠道数字化布局,顾客数字化以微信服务号和虹领巾APP为主要依托,到2017年上半年,微信会员达560万,虹领巾会员近500万。在门店的电商化和商品的数字化方面也进行了积极的尝试,供应链的数字化公司也在积极尝试产地直发的预售模式,做到售前售中售后全供应链数字化布局。天虹股份基于零售行业的线上线下的转型以及消费者消费水平的变化,实现了从超市、百货,到购物中心的体验式业态的全面布局。通过精准的用户画像和独具特色的主题街区,进一步优化用户体验,提升天虹商场的获客能力和品牌吸引力。未来天虹股份将基于特色的体验式消费业态,在零售行业逐步提升自己的盈利能力和市场份额。供应链是零售企业的核心竞争点之一,天虹以“数据+技术”的方式同步建设供应链。求新求变赢得先发优势。公司在全渠道、体验式布局方面行业领先,符合发展趋势,改造项目逐步成熟有望持续贡献业绩。

    重庆百货(600729,SH)

    重庆百货作为重庆国资委旗下商业平台,立足本土市场,积极推动主营业态优化升级:百货业态平稳增长,为公司营收主力;超市业态向上游蔓延,节约采购成本确保商品优质;电器业态进一步加强与厂商合作,打造区域旗舰店。随着公司业态优化的深入展开,“马上金融”持续发力贡献利润,公司未来经营业绩的持续增长值得期待。2017年前三季度,公司实现营业收入242.53亿元,同比下降4.75%,实现归母扣非净利润4.82亿元,同比增长43.82%。公司盈利的大幅提升得益于“马上金融”盈利持续提升。

    永辉超市(601933,SH)

    当前超市行业竞争已从前端门店延伸到了后端供应链,永辉超市在供应链搭建上早做布局,在激烈的竞争下以强势供应链从容应对。同时,永辉超市对优秀管理人才一贯予以充分的重视,合伙人制+赛马机制+股权激励计划齐发力,激励到位后使门店运营焕然一新,利于大幅提升门店的规模效应。此外,公司前端门店扩张已进入加速期,超市行业虽竞争激烈,但永辉超市凭借规模化和盈利模式创新仍实现了逆势扩张。永辉超市2017年12月12日公告腾讯拟通过协议转让方式受让公司5%股权,同时拟增资永辉云创,取得永辉云创在该次增资完成后15%股权。天风证券认为,永辉云创是永辉超市孵化新业态的主要平台,腾讯此次入股永辉超市,有望在永辉超市内部加速新零售技术的落地与推动,从技术和数据层面助力公司更好实现智能化升级。

    王府井(600859,SH)

    王府井是全国性百货龙头,2017年业绩回暖明显,同店增速行业领先,随着购物中心和奥莱为主的新开门店逐渐成熟,未来将逐步贡献业绩。公司国改稳步推进,子公司层面已尝试管理层持股,此外还引进三胞投资作为战略投资者、实现集团整体上市,未来公司层面进一步混改值得期待。

    随着社会零售总额增速企稳回升,王府井2016年底营收增速由负转正,并在2017年1、2季度录得10%以上增长。公司近两年门店扩张加快,新开门店以购物中心和奥特莱斯为主,为后续业绩增长提供充足动力。公司同店收入恢复态势良好,2017年上半年同店收入增长6.8%,在百货公司中处于前列。王府井近年来改革动作频频,新成立的购物中心、奥莱、便利店尝试管理层团队持股,2016年9月引入三胞投资战略投资者,2017年4月收购贝尔蒙特实现集团整体上市,2017年8月吸收王府井国际。

    招商证券认为,王府井自有物业按照市场价格计算物业价值175亿元,加上货币资金67.6亿元并扣除长期借款和应付债券,公司资产重估价值约226.5亿元。

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