2018年OLED新风口：产业迎来最好发展时期

概念股介绍

一、京东方A（000725）推荐券商：广发证券

京东方作为在高世代线、大尺寸面板产能持续投入的面板龙头，2016年下半年开始业绩明显回升，2017年前三季度也实现了较高的营收以及净利润。

从产能布局以及投资力度上来看，京东方在OLED新型显示方面拥有长期的研发积累，通过小规模试产后快速复制的模式，目前共拥有三条生产线，产能居国内前列。

从技术与制程上来看，京东方的成都6代柔性AMOLED产线设备先进，相关核心设备已经成功配置。随着京东方柔性OLED的逐步量产，将打破三星在该领域近乎垄断的地位，促进OLED面板国产化，未来亦有望带动相关领域的上游材料和设备配套供应商的发展。京东方未来也有望凭借柔性AMOLED技术率先进军曲面、可折叠显示产品。

从业绩弹性来看，预估月产能45K的第六代LTPSAMOLED产线在60%~65%的良率水平上能够实现的年净利润大约是60~90亿元人民币。而2016年京东方全年净利润不到19亿元，在2017年LCD面板行业保持景气的情况下，公司前三季度净利润约为62~65亿元。一条满产的OLED产线的净利润就几乎可以与公司现有的所有的LCD产线能实现的净利润相匹敌，业绩弹性很大。

二、大族激光（002008）推荐券商：安信证券

公司是国内激光加工设备领军企业，主营产品包括激光切割及焊接设备、激光打标机、激光器、PCB专用设备等，产品可广泛运用于消费电子、面板、汽车等领域，下游客户包括中航工业、中国船舶重工等行业知名企业，小功率激光设备更是成为多家高端手机厂商唯一供应商。公司拥有众多中高端核心产品，将充分受益OLED和全面屏大潮。

根据统计，国内面板厂商在建OLED产线投资总额超3000亿元。由于OLED采用LTPS技术，引入晶化、剥离等工艺环节，为激光加工设备厂商打开应用市场。大族激光在OLED产线上已储备10余款激光设备，可用于OLED前道工序的激光晶化、剥离、修复、切割、倒角等工序，OLED浪潮下公司有望迎来大量的订单机会。此外，18:9全面屏重磅来袭，手机面板的元器件和整机布线都要重新安排，需要异形切割实现高密度排线布局。公司自主研发的Draco系列皮秒激光器可广泛运用于全面屏的异形切割，产品技术达到国际一流水平，可以实现进口替代。据公司公告称，截至2016年底，公司Draco皮秒激光器累计销量4859台，2016销量达1200台，创历史新高。随着全面屏普及加速，公司设备有望持续放量。

三、精测电子（300567）推荐券商：广发证券

受全球消费电子持续增长影响，平板显示市场保持增长，带动了平板显示检测设备需求行业具备较高景气度。今年以来公司在AOI新产品方面持续取得了新的进展，在Array制程和Cell制程的新产品也正在逐步放量，目前公司是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。

公司下游客户主要是规模较大的面板或模组厂商，行业产能集中度高，全球前7名面板厂商产能合计占比接近90%，前10名模组产能合计占比约为77%。公司前五大客户销售占比达到了96.07%，与下游面板企业稳定的合作关系为公司产品扩展打下了良好的基础。

此外，股权激励方案落地，公司成长迈入快速通道。此前公司公告向133名核心管理人员和技术人员授予不超过200万股限制性股票，授予每股价格为45.38元。股权激励方案对应的解锁条件是2017-2019年以2016年为基准，扣非后净利润分别不低于20%、40%和60%。公司过去几年持续的研发投入，在AOI新产品、检测自动化领域积累了众多新产品。随着国内高世代面板线和OLED产线的逐步落地，公司各项业务也将进入快速成长通道。

四、万润股份（002643）推荐券商：广发证券

万润股份以液晶材料业务起步，凭借先进研发优势和平台优势，逐步完善了信息材料、环保材料以及大健康三大业务板块布局。随着信息材料和环保材料的业务空间持续扩大，公司长期持续发展可期。OLED电子器件等进入高速增长期，OLED材料将成为重要增长点。

万润股份是国内OLED材料领先企业，在国内OLED材料刚兴起时，就已经开始积极布局。2010年12月公司收购九目公司100%股权，九目公司主营OLED材料及其他功能性材料，是国内OLED材料的领先企业。公司2017年公告计划为九目公司引入战略投资者，将进一步扩大九目公司经营规模，提升产品市场份额。从营收规模及OLED中间体潜在市场空间来看，九目未来仍有较大发展空间。

此外，公司2012年成立控股子公司江苏三月，依托公司已有客户资源，进行OLED显示和照明材料、器件的研发、生产及销售。伴随OLED材料需求的快速增长，公司较早布局有望持续收益。

五、深天马A（000050）推荐券商：国信证券

受益国内液晶供应链地位提升，产品升级，普通屏-全面屏以及未来的AMOLED量产。目前LTPS高端产品市场需求较好，6代线进展顺利。产业中游目前格局已经逐渐明朗，在这场持久战中胜出的具备规模的龙头，将会在未来持续成长，包括京东方A、深天马A、TCL集团等都将长时间保持优势地位。

在国内，天马有机发光是国内最早商用AMOLED显示屏的企业之一，2010年，上海天马投资建设国内第一条第4.5代AMOLED中试线。2013年，依托上海天马AMOLED中试线的经验，天马有机发光投资建设第5.5代AMOLED量产线，并已经成功生产。

深天马过去主要是a-Si产线，而目前a-Si也正在逐步转为盈利能力更高、客户粘性更好的专业显示领域（车载、医疗、工控等）。2016年的这次对厦门天马和天马有机发光的收购为公司提供了LTPS与AMOLED领域的新成长动力。