彩虹兴衰往事

（图片来源：彩虹集团公司官网）

将时间推至略显蛮荒的1982年。

国营四四零零厂（彩虹集团前身）正式在陕西咸阳建成投产。这个以数字代码的国营企业，还有一个名字——陕西彩色显像管总厂，是当时国内第一、亚洲最大、世界第三的彩色显像管生产企业。

一条从日本引进的CRT（阴极射线显象管）生产线，出产的显像管显示器，是国产彩电的重要部件。而在80年代的中国，彩电还是“鲜入百姓家”的时髦玩意儿。

国企显赫“血统”、又逢技术加持，赶上了内地电视机普及“黄金十年”的彩虹一路顺风顺水。为咸阳当地创造巨大税收的同时，也带动了上下游电子行业的集聚。

1992年，彩虹将集团旗下显示器业务板块被打包装入新成立的彩虹显示器股份有限公司（彩虹股份），并在中国资本市场建立起的第五个年头，拥抱资本上市，代码600707。

毫无疑问，80、90年代，是这家老牌国企最为辉煌的时期，处在风口，市场娇子，最早完成资产证券化。然而时异事变，新千年开始，液晶、智能时代汹涌而来，与多数老牌国企衰落故事一样，彩虹褪色了。

这个老牌国企在新千年技术革新、产品迭代的“摔打”之中，可谓经历阵痛。彩色显像管产品已经被市场淘汰，缺乏自主技术支撑的新晋主营业务“玻璃基板”又尚未盈利，上市公司业绩一直低迷。

曾拥有无数光环的彩虹将何去何从？

壹

彩虹的状况糟糕到什么程度了？或许可从其旗下上市平台财务状况中得到答案。

目前网上可以寻找到年代最为久远的较可靠数据，出自2008年彩虹股份披露的年报。据此，彩虹股份的准确财务状况可被追溯至2006年。

2006年至2016年。十年之间，彩虹股份经历了什么？不难从财务收支各项数据中窥见端倪。

先说2006至2008年这三年。

营收分别为20.67亿元、17.06亿元、30.25亿元，归属扣非净利分别为519.09万元、-5835.33万元、2635.22万元。

此时，彩虹股份的主营业务依旧是彩色显像管，战略思路也依旧被定位在“做强彩管、创新产业”的基调之上。

2009至2011年，情形继续恶化。

三年营收分别是13.1亿元、11.52亿元、3.58亿元，归属扣非净利分别为-7.09亿元、898.72万元、-5.25亿元。

然而，这也并非最坏的状况。对于彩虹股份来说，接下来的2012年，才算经历了一番“痛彻心扉”的领悟。

2012至2016这五年，彩虹股份营收分别为2.49亿元、2.39亿元、1.59亿元、2.35亿元及3.37亿元。归属扣非净利指标五年皆为亏损，分别为-16.92亿元、-2.26亿元、-9.39亿元、-3.25亿元及-3.10亿元。

尽管在此阶段彩虹股份已将业务重心挪移至基板玻璃业务，但仍在2012年归属扣非净利巨亏近17亿元！

往后四年间，亏损面虽有所收窄，但并未实现扭亏为盈。

然而，据2017年三季报中披露的财务数据来看，彩虹股份今年的情况亦不算乐观。2017年前三季度，彩虹股份实现营收2.99亿元，归属净利亏损5132.01万元，归属扣非净利亏损1.17亿元。

贰

成也彩管、败也彩管。

这句话用在彩虹股份身上再也合适不过。

彩虹股份在2008年年报中称，该年度“彩色显像管”作为主营业务为其贡献了30.13亿元营业收入，营收较上年度增长了86.68%。

该项业务营收看似涨势喜人，实则暗藏危机。主营业务按市场所在地区分类后，为彩虹股份当年贡献了18.66亿元营收的国内市场，同比上年增长了33.98%。增长主要来自于国外市场，同比增长了227.38%。

在粉巷君(微信ID：nbdfxcj)不算模糊的记忆里，2008年左右液晶电视已经在国内普及，显像管电视机渐渐被市场淘汰。一种将要被市场淘汰的产品、尚算好看的业绩，这些都构成了慢慢炖煮彩虹这只青蛙的温水……

时间推移到2010年，该年度主营业务“彩色显像管”为彩虹股份创造营业收入11.49亿元，同比上年度减少了11.86%。此阶段，“彩色显像管”的国内、国外两个市场营业额同时出现明显萎缩。

曾为彩虹股份带来无限荣光与丰厚利润的CRT彩色显像管业务，最终成为其最大的拖累。

2011年归属扣非净利巨亏5.25亿元之后，这家全国最大的彩色显像管企业最终决定在2012年11月全部关停其所有彩色显像管生产线。

当时有媒体报道称，“这一举动，被业界看做是中国CRT时代的终结”。

接下来彩虹股份该何去何从？彩虹选择的答案是玻璃基板。

从4.5代开始、5代、6代、8.5代玻璃基板项目陆续在陕西咸阳、安徽合肥、江苏张家港等地布局投产。在2012年年报中，彩虹股份称“公司已成为国内最大基板玻璃制造基地”。

而截止2016年，其主营业务已经集中至“液晶玻璃基板”一项，当年贡献营收2.64亿元。但是不得不提，当年该项业务的营业成本却高至2.85亿元。

今年9月，彩虹股份公告称，拟与康宁公司共同出资设立一家中外合资公司，建设8.6+代玻璃基板后段加工生产线。

（CFP图）

叁

“凤凰涅槃、浴火重生。”

在一段彩虹集团官方网站的视频中，彩虹人如是描述自己所在的企业。

十年间经历过主业沦陷、巨额亏损。粉巷君(微信ID：nbdfxcj)认为，“浴火”肯定是有过，但涅槃与否，恐怕还得再持观望态度。

本月15日，彩虹股份披露了一则公告，大致内容是其控股子公司彩虹光电，收到咸阳市财政局拨付的共计1.49亿元综合费用补贴资金。而这笔资金也将被计入当期损益，也就是说，会对上市公司当年业绩产生影响。

再提一嘴，2017年前三季度，彩虹股份的归属扣非净利亏损1.17亿元。说不准这1.49亿元，或许还能让彩虹股份2017年扭亏为盈。

像这样的例子并不鲜见。对于地方大型国企，“政府补助”一项是长期出现在年报中的项目，而数额也从几百万到上亿元不等。

对于彩虹股份来讲，依靠技术革新，产品迭代，实现真正意义上盈利的一天，或许才能真正称得上是“凤凰涅槃”。

实际上，转型并非无先例可依。

同为A股上市公司的京东方A（京东方科技集团股份有限公司），早年也是显示器业务起家，依靠不断的科技创新，目前已经成为该领域的世界级企业。在刚刚公布的一份研究报告中，其被券商称为“大国崛起的现代工业缩影”。

几乎同样的起点，如今却面临不同的境地。个中原因，不言自明。

据公开报道，彩虹股份目前正在布局的G8.6+代玻璃面板生产线，未来将是其业绩增长的主要发力点。去年陕西省副省长姜峰在调研时，对项目给予厚望，并强调未来在省内，要形成三星、彩虹“双龙头”的产业格局……

由此看来，无论是从省级层面或是从咸阳市层面，彩虹的兴衰关系到整个区域产业发展的大局。

尽管，从财务状况上看，彩虹未来走向尚未明朗，但不妨碍我们将持续密切关注。

今年夏季，粉巷君(微信ID：nbdfxcj)到访过咸阳彩虹厂职工生活区，发现一个颇为有趣的现象。

围绕着厂区子弟学校彩虹中学，老旧的厂区家属楼中遍布着各类大小托管机构。区别于所属企业的波折命运，近年来彩虹中学成长成了咸阳市内口碑最好的高中。

而一些从旧生产线上退下来的产业工人，则依靠厂里分的房子干起了外地学生托管的营生。其中一位下岗工人告诉粉巷君：“现在干了托管，收入增加了，倒也活的比之前上班的时候轻松滋润。”

来源：粉巷财经（ID：nbdfxcj）

特约作者：莺歌