纸价疯涨加码主业 山鹰纸业拟19亿收购联盛纸业

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每经记者 查道坤 每经编辑 赵桥

在经历一年的价格疯涨后，造纸行业迎来了一次重磅收购。12月21日，山鹰纸业（600567，SH）发布公告称，公司12月20日签订《股权转让协议》，以现金方式收购自然人陈加育持有的福建省联盛纸业有限责任公司（以下简称联盛纸业）100%股权，收购总价为19亿元。

联盛纸业是一家以废纸为主要原材料，生产高强度瓦楞纸和牛皮箱板纸为主的包装纸造纸生产企业，今年1至9月营收达20.85亿元，净利达9808万元。今年以来，造纸行业价格疯涨，不少公司业绩也实现飙升。其中，山鹰纸业前三季度净利润增长了近6倍。此次收购联盛纸业，是山鹰纸业持续加码主业的又一举动。

收购联盛纸业老基地

根据公告，在收购完成后，联盛纸业将成为山鹰纸业的全资子公司。2017年1至9月，联盛纸业净利润为9808.41万元。交易双方同意以2017年12月31日作为本次交易的计价基准日，目标公司计价基准日净资产不低于2.92亿元，净利润不低于1.3亿元，总负债减去流动资产后的金额不超过12.42亿元。

山鹰纸业方面表示，经过多年发展，联盛纸业已形成较为完善的采购、生产和销售服务体系，具有较为稳定的销售区域和客户资源，在市场上拥有一定的品牌知名度。

在本次收购完成后，山鹰纸业在现有安徽马鞍山、浙江嘉兴海盐和湖北荆州公安（建设中）三大造纸生产基地之上，新增福建地区包装纸造纸生产基地，进一步扩大了国内区域布局，有利于提升公司主营业务的协同效应，进一步强化公司的主营业务优势，提升市场占有率，提高公司盈利能力和综合竞争实力。

不过，山鹰纸业收购的联盛纸业，并不是大联盛集团，仅为联盛纸业位于官山工业区的老基地。据披露，官山工业区基地最早于2006年开始建设，目前共有4台纸机，设计产能是84万吨，近几年经过不断改造，产能已提高到近100万吨。而2010年才开始建设，位于角美凤山工业区的联盛纸业（龙海）有限公司并不在此次收购范围内。

对于收购联盛纸业相关事项，山鹰纸业回应《每日经济新闻》记者称，一切以公告为准。

加码造纸主业动作不断

事实上，这并不是山鹰纸业今年的首次收购。今年7月20日，山鹰纸业发布公告称，公司在瑞典设立的Goldcup瑞典公司拟出资约合19.52亿元人民币收购北欧纸业公司Nordic Paper Holding AB 100%股权，本次交易还需股东大会同意。

公告还称，Goldcup瑞典公司与卢森堡HBB公司和德国Petek公司于2017年7月19日签订了《股份购买协议》。本次收购交易金额为24亿瑞典克朗（约合19.52亿元人民币），收购HBB公司持有的Nordic公司61.2%股权和Petek公司持有的Nordic公司38.8%股权。本次收购完成后，Goldcup瑞典公司将持有Nordic公司100%股权。

持续的收购，加码造纸主业，这一切背后是源于纸价的疯涨。从2016年开始，我国纸价开始大幅上涨，以瓦楞纸、箱板纸及白板纸这三种纸涨幅最大。以瓦楞纸为例，经历了2016年价格大涨和2017上半年的回调，2017年下半年，瓦楞纸出厂价格在经历下降后又开始回升，从3500元/吨上涨至4300元/吨，涨幅高达22.8%。

根据卓创资讯报告，今年4月以来纸价进入上行通道，8至9月加速上涨。8月份全国大部分纸厂进行了3至4次提价，包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸，涨幅在300元至900元/吨。9月延续涨价态势，短短一个月瓦楞纸价格大幅上涨1100元至1300元/吨。

受益于纸价的大幅上涨，山鹰纸业的业绩也呈现暴涨。根据山鹰纸业三季报，公司前三季度实现营收123.84亿元，同比增长46.26%；实现净利14.31亿元，同比增长591.15%。

造纸行业分析师安蕊对《每日经济新闻》记者表示，“受环保影响，不少造纸企业纷纷倒闭，同时由于快递等行业对纸的需求量加大，导致从去年下半年以来，纸价疯涨。产品价格上涨，给造纸类企业业绩带来了高速增长，除了山鹰纸业之外，其他造纸类上市公司业绩也成倍增长。”

不过，有第三方研究机构作出的行业报告认为，受原材料价格上涨以及环保政策趋严导致主要纸种价格大幅上升影响，主要纸企毛利率上升，但后续能否持续仍有待观察。