“人取我舍、人舍我取”：谁在新三板“弱市”增持？

若论2017年新三板关键词，“流动性困局”必然入选。这一年，三板做市跌破千点。12月20日，三板做市收报991.47点，年初至今共计跌去约120点。

如此弱市，带来的是频现的“股价倒挂”，令定增市场“雪上加霜”。“正考虑二级市场增持，但无奈‘资金实力单薄’。”一家做市企业董事长慨叹。

事实上，2017年“增持计划”在新三板并不罕见。截至12月20日，2017年新三板共有610余条增持相关公告。“高调者”如去吧看看(832920)，高呼“人取我舍、人舍我取”，更有裕国股份(831036)董事长抛出“兜底”承诺。

“人取我舍、人舍我取”?

“新三板在历经2015年的爆发期后目前处于低迷状态，参与者稀少，但遵循‘人取我舍、人舍我取’投资法则，此时正是投资新三板企业的最佳阶段。”12月7日，去吧看看“高调”宣布董事增持计划。

基于对未来发展战略的认可，看好公司在新三板资本市场长期的投资价值等，去吧看看董事、董秘汪春霞拟在公告之日起六个月内增持不低于20万股公司股份。

值得玩味的是，在宣布增持后的三个实际交易日，去吧看看遭遇“三连跌”。12月20日，去吧看看报收12.45元/股，下跌49.96%。

同样高调的还有“兜底增持”。今年8月18日，裕国股份公布增持倡议书。

为进一步增强公司股东与公司员工之间的利益共享和约束机制等，裕国股份董事长雷于国倡议公司全体员工通过二级市场购买等方式买入公司股票。

对此，雷于国承诺，凡2017年9月1日至9月30日期间，以不超过7.50元/股的价格，净买入裕国股份股票且连续持有12个月以上并在职的员工，若因增持产生的亏损，由其本人予以补偿，收益则归员工个人所有。

具体而言，参与增持的员工可以在2018年10月1日至2018年10月30日期间以7.5元/股的价格协议转让给该倡议人。而若雷于国不受让，且出现增持人卖出时成交均价低于增持期间股票买入均价的情形，雷于国将对亏损金额予以全额补偿。

或与该倡议有关，9月裕国股份成交量显著放大。根据东方财富Choice数据，全月公司股票在5.5-7.09元/股的价格区间成交467.9万股，是今年以来成交最活跃一个月。

如若上述交易量放大是由员工增持所致，则带来一个不幸的消息——增持员工已出现账面浮亏。12月20日收盘，裕国股份股价收于5.12元。

增持倡议之前，裕国股份曾于7月31日公布定向发行说明书(申报稿)。公司拟以6.8-7.5元的价格发行不超过1500万股，拟募资不超过1.12亿元，用于投资建设营销网络等。

对于目前新三板市场的增持计划，有市场人士分析称，“喊的多，实际增持的少;有目的性增持多，真正进行价值投资的少。”

增持计划背后的低完成率

虽然大股东增持势头汹涌，但完成率并不乐观。据统计，在已“完成”增持计划的21家挂牌公司中，近半的企业实际增持数量(金额)不足计划(以最高值计)的10%。

12月5日，仁会生物(830931)宣布，公司实控人桑会庆及总经理左亚军已完成“增持计划”。此前的六个月，桑会庆及左亚军增持仁会生物7.3万股股票，增持比例为0.045%，但与计划增持上限2%相去甚远。

早在六个月前，仁会生物宣布桑会庆先生及左亚军女士基于对公司长期投资价值判断等计划增持公司股份，增持股份数量不超过公司总股本的2%。

仁会生物并非个案。

据不完全统计，2017年共有21家挂牌公司宣布增持计划并披露完成情况。其中，10家挂牌企业实际增持数量(金额)不足计划(以最高值计)的10%，占比近50%。

相较低完成率，一个更明显的现象是公布增持计划的挂牌公司后续并未披露增持完成情况。据不完全统计，今年共有39家挂牌企业在公布增持计划后没有披露实际执行情况。

典型案例当属银橙传媒(830999)，今年6月15日，银橙传媒宣布管理层拟集体增持股票，实控人隋恒举、王宇等计划六个月内直接或间接增持公司股份，预计增持金额不超过5000万元。不过，今年上半年，实控人之一王宇的持股数量处于下降状态，下降7.2万股。

实际上，这已不是银橙传媒首次公布增持计划。早在2015年7月8日，银橙传媒就接到董事、监事及高级管理人员通知，决定在未来3个月内增持公司股份，数量不超过公司总股本的5%。

然而，截至当年10月7日，公司并未就增持情况进行披露。且公司副总经理彭文元先生于当年8月4日减持其直接持有的公司无限售条件流通股2000股。

在宣布增持前，银橙传媒出现“股价倒挂”。7月1日至7月8日(通知当日)的6个交易日内，公司收盘价由26.45元每股跌至14.41元，7月8日盘中最低价为11.53元。

彼时银橙传媒刚刚完成增发。新华网股份有限公司以每股13.134元/股的价格认购541.66万股，银橙传媒合计募集资金7114.25万元。有市场人士指出，公司公布增持计划或为“安抚”新进投资者的紧急策略。

来源：新三板在线。作者：张贝贝