超预期数据提振航空板块 机构看好龙头股估值修复潜力（名单）

11月份主要数据实现超预期表现的航空板块，在昨日沪深两市股指整体调整的背景下，实现逆市上涨。具体来看，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，截至收盘，沪深两市6只航空运输股均实现上涨，其中，中国国航、东方航空等两只个股涨幅居前，分别为4.18%、4.10%，此外，南方航空也在昨日实现上涨1.95%的较好表现。

基本面上，近期各大上市航空公司陆续发布了11月份主要营运数据，统计发现，11月份单月，6家上市航空公司收入客公里(RPK)、可用座位公里(ASK)均实现两位数的同比增幅，对此，分析人士表示，11月份航空公司量价齐升的超预期表现，显示出在供需向好、竞争格局改善的背景下，主要航空公司盈利正逐步提升，同时也强化了主要航空公司未来进一步提价增效的预期。而航空行业的淡季不淡，短期内也有望成为推动航空股加快估值回归的催化剂，后续表现仍值得期待。

从业绩的角度来看，今年前三季度沪深两市上市航空公司整体业绩向好，据三季报披露，东方航空(18.24%)、中国国航(14.55%)等两家公司报告期内归属母公司净利润均实现同比增长超10%，南方航空、春秋航空等公司业绩也均实现不同程度增长。

估值方面，截至昨日，海航控股最新市净率不足1倍，为0.86倍，此外，中国国航、东方航空、南方航空等3家公司最新市净率也均低于2.3倍，分别为2.07倍、2.09倍、2.29倍，对此，国金证券表示，我国航空产业目前仍然处于高速发展时期，即使在高铁出现的9年间，行业收入客公里(RPK)复合增速达到14.3%，而美国航空业同期增速仅不足3%，增速大为领先；从目前估值水平来看，我国航空公司估值水平仍有上升空间，美国三大航空公司市净率均值超过3.5倍，而我国中国国航、东方航空、南方航空三大航空公司平均市净率仅略高于2倍，H股市净率则更低，在成长的过程中，整体估值水平严重低估，有待修复。

从资金流向来看，东方航空、中国国航、南方航空、春秋航空等4只航空股昨日也受到了市场主力资金的青睐，分别实现大单资金净流入：6955.18万元、6288.14万元、3469.59万元、1677.69万元，合计吸金约1.84亿元。

对于板块后市投资机会，东兴证券重点推荐票价水平偏低且弹性较大的南方航空、票价控制能力最强的中国国航，建议关注成本管控有效的春秋航空。

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