两市平开 机构：中期市场有望从震荡市步入牛市初期

（图片来源：视觉中国）

今日沪指早盘小幅低开，个股延续弱势，盘面无明显热点，装配式建筑表现稍强，新零售持续调整。

从板块上看，共享单车、装配式建筑、区块链、跨境电商、网络安全等板块涨幅居前；摘帽、农业现代化、化工新材料、氟化工、食品安全、零售等板块跌幅居前。

兴业证券则认为，仍处于情绪修复期。一方面，美联储加息靴子落地、资金利率回复平稳、债市止跌，流动性对市场的扰动或将逐渐减弱。此外，监管预期的影响逐渐淡化，投资者情绪逐渐稳定，市场在连续调整之后风险已部分释放。另一方面，临近年底机构仓位博弈以及部分绝对收益投资者的获利兑现，仍可能对市场形成制约和扰动。从市场本身来看，虽然指数表现逐步平稳，但板块和个股波动仍然较大，短期之内市场仍处于调整后的情绪修复期。

耐心布局拥有核心技术的创新型成长股。每次调整都是从容布局具备明确产业逻辑和市场空间的优质公司机会，我们持续看好电子、通信、机械等科技产业中拥有核心技术的创新型成长股（不限于创业板，也包括主板及中小板公司）。

海通证券：

中期市场有望从震荡市步入牛市初期

展望2018年，市场将从春末走向夏初。A股市场的牛熊震荡轮回很像一年四季的春夏秋冬，自2016年1月27日上证综指2638点以来虽然上证综指和沪深300指数有所上涨，但资金面保持平衡格局，个股涨跌基本对半，可以定性为强震荡市，类似于春天。展望2018年，市场有望从震荡市步入牛市初期，即从春末走向夏初，核心逻辑是企业盈利改善、机构资金入场。预计2017年、2018年全部A股公司净利同比增长17.5%、13.5%，对应ROE分别为10.3%、11%，企业盈利水平处于2016年中以来的回升趋势中。2016年1月底以来A股市场上机构投资者占比有所上升，2018年机构投资者占比有望继续提高。预计国内机构投资者入市资金约为5080亿元，外资带来约3000亿元的增量资金，抵扣流出部分，预计净流入3300亿元，明显大于2017年的223亿元，市场步入温和的增量市阶段。另外，目前我国资产证券化率仅74%，远远低于美国、英国、日本的184%、153%、139%。参考海外市场的历史经验，在资产证券化率扩张阶段，资本市场有望孕育一波牛市。

牛市三大特征：盈利增长更持久、市场波动更平缓、龙头溢价不断上升。未来A股市场的牛市特征与以往将有所不同：一是企业盈利回升源于产业结构优化、行业集中度提高、企业国际化加快，因此将保持更持久。二是机构投资者占比提高，市场波动更平缓。三是中国自主品牌崛起，龙头股的溢价水平将不断上升。

银河证券：

考虑到年底流动性波动以及其他不确定性因素的扰动，预计春节前市场将以横盘整理为主。在经济平稳增长背景下，行业集中度不断提升、企业盈利能力向好，业绩增长仍将驱动龙头股稳健上行。

天风证券：

虽然短期市场可能在利率小幅回落情况下进入情绪修复期，但从目前时点到明年1月，投资者不应急于抄底，年末以潜心布局2018年为主。坚定看好中盘股机会，以中证500为代表的成份股性价比明显提升。

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